每經編輯 每經記者 夏冰    

每經記者 夏冰

2015年全球大宗商品市場普遍進入“低價”時代，在經濟下行調整新常態下，大宗商品市場上半年仍未走出泥沼，能源、化工、橡塑、紡織、有色、鋼鐵、農副、建材八大行業指數輪番創出自2011年以來的新低，價格的大幅波動給大宗商品市場帶來諸多不確定性，后期走勢依然面臨諸多考驗。

7月3日，《每日經濟新聞》從大宗商品數據商生意社發布的《2015年1-6月中國大宗商品經濟數據報告》中獲悉，對于2015年上半年度大宗商品數據的解析，報告認為上半年中國商品市場和制造業經濟走出單一下滑態勢，2至4月大宗商品市場及相關制造業暫別下行通道，走出了“陽春行情”。對比來看，2015上半年的BCI指數情況系3年來最佳表現。認為走勢呈現“兩波四折”。

與此同時，在預警2015年下半年走勢時，該報告指出，2015年下半年商品市場的“氣數”將較上半年有微妙變化，對于2015下半年的BCI（大宗商品供需指數BCI Bulk Commodity Index）情況，生意社預期，經濟下行的壓力及供需失衡矛盾將迫使商品“去泡沫化”，“白菜價”將成商品價格主流；“金九銀十”或會帶來短期積極影響，但經濟與市場在整體下行的態勢不會變。

報告指出，2015年上半年BCI數值收出3根陽線、3根陰線：1月一根大陰線與五六月兩根中陰線夾著二三四月三根小陽線。對此，生意社總編、首席分析師劉心田分析，雖然五六月BCI再度收陰，但連收3根陽線屬近年罕見，也意味著中國經濟的降擋降速并非一味的萎縮下滑，而是有序可控，伴隨著機遇、行情。

劉心田指出，從BPI走勢來看，雖2015年上半年兩波四折，但總體的振幅不大，格局比照往年同期還是有很大的差異。基本可以確定，在經歷過2014年下半年的大跌后，2015年上半年市場出現較明顯的上行欲望，并有了較出彩的表現，有點“春天來了”的況味。但終歸下跌“大勢”未改，2、3、4連續三月的“春天”并未根本改寫商品市場“漫長的冬季”。

劉心田認為，2015年上半年大宗商品市場主要有五種力量在作用：一是慣性的力量，1月份的大跌實際上是2014年下半年暴跌的慣性導致；二是傳導的力量，我們注意到2月初原油的大幅反彈不僅是“春天”的誘因，還一定程度上將利好傳導給了下游商品，能源、化工、橡塑、紡織等板塊均明顯受益；三是結構的力量，“一帶一路”、“互聯網+”等政策不僅給股市帶來結構性牛市，也為商品市場帶來契機，至少在信心上得到提振；四是爆發的力量，PX裝置爆炸、外盤提價、烏克蘭、中東地緣政治緊張等事件都給相關板塊、商品帶了短、中期影響；五是周期的力量也是上半年作用最強的力量。從大周期看，商品市場仍在下行，故年初及5、6月市場明顯走低，但從小周期看，“金三銀四”旺季都會創造行情窗口，故2、3、4月出現連漲。

劉心田預期，2015年下半年商品市場的“氣數”將較上半年有微妙變化。首先，宏觀政策層面上可預期利好已基本消化殆盡，下半年市場的底氣或硬度降低；其次中國經濟減速帶給全球市場的海潮效應將進一步凸顯全球性的供需失衡，經濟乃至市場的“牛氣”將減弱；最后，商品的去泡沫化進程不會由于原油的止跌而停滯，以鐵礦石為代表的影響產業價值鏈的“虛高”商品勢必要洗盡鉛華、價值回歸，白菜價的商品會越來越多，商品的“寶氣”漸失，“土氣”漸增。

有鑒于此，劉心田認為2015年下半年市場并不樂觀，BPI或7、8月探底至730點左右，9、10月或有20點左右的回補，4季度中后期再度調整，年底或收官至740點左右。