現在，大盤股確實遇到了一些問題。昨日（7月14日）又是權重指標股殺跌，導致滬指下挫45.90點，以3924.49點報收，4000點整數關得而復失。大盤在連續上漲3個交易日之后收出陰十字星，那么，這波快速反彈是否會就此終結？

指數面臨的問題，也是大盤股面臨的問題。近幾個交易日來，以銀行、保險和石化為代表的大盤股步履蹣跚，紛紛出現調整。昨日，如果大盤股尾盤沒有出現一波反彈，那整個市場的走勢將很不好看。

對于這樣的行情，我們首先要有理性的認識，即管理層護市的真正目的到底是什么？我個人認為，對管理層而言，護市目的應該不是讓指數走出“V”型反轉，這就決定了大盤股的作用是為提振市場信心，穩住整體局面。所以，在經過幾個交易日的拉指數后，大盤股開始橫向調整，且似乎也不再受到資金青睞。

從另一個角度看，管理層護市目的還包括降低融資盤風險。此前我曾提到過，近期國家隊明顯在做多超跌小盤股。

自本輪牛市行情以來，大批小盤股累積大量融資盤，所以，現在的目標就是“拆彈”，通過向市場提供流動性，將整個市場參與者的杠桿率降下來。經過前期回調后，那些風險偏好很高的投資者被教育了一番，未來整體市場偏好應該會趨于下降，所以，要想走出“V”形反轉的概率注定不高。

此外，大盤股還將面臨一個重要問題就是本周五的期指交割。目前，股指期貨三個品種當月合約都存在較大幅度貼水，到了交割日，期現價格終將趨于一致，在這種預期下，本周后幾個交易日，大盤股將面臨較大調整壓力。

近期的反彈，我認為多半會一波三折，大家對上漲空間不必考慮太多，如果反彈強勢，未來可能在此位置維持橫盤；如果不夠強，不排除還將二次探底。就操作性而言，我認為機會可能還是在小盤股身上，但投資者需要用心精選個股。

（張道達）

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