◎每經評論員 葉檀

監管部門的獨立意志對維護市場公平交易至關重要。香港證監會一再展示了自己的獨立品格，內地監管部門也需要積極培育，這是健康的股票市場不可或缺的前提條件。

7月15日，香港證監會發言人就漢能薄膜發電停牌將近兩個月一事向外界披露了最新進展，香港證監會對漢能的調查目前仍在繼續，暫時還沒有進一步評論。同時，香港證監會已指令港交所實時停止漢能薄膜發電股份的交易。

香港證監會以堅定意志守衛市場公平的交易。這其中包括香港證監會本身也要接受程序公平的考驗，各方都要遵守程序公平。

漢能薄膜主席李河君早前在接受采訪時回應，漢能從未拖欠過銀行資金，關于漢能被香港證監會調查的消息不實。但香港證監會隨即發表聲明予以反駁，明確宣布已就漢能薄膜相關事務進行調查。博弈沒有結束。7月16日晚間，漢能薄膜發布公告稱，不同意香港證監會此前強制其停牌的決定，并計劃提起申述，如有必要還會尋求司法途徑。此事將按照程序繼續，在規則內博弈本身就是公平的基礎。

事情的關鍵是能否公布信息，公布的信息是否真實。在漢能之前，已被摘牌的公司還有洪良國際和中國高精密。洪良國際于2010年被香港證監會入稟高等法院，起訴公司的招股說明書存在數據虛假等現象。香港證監會隨即將洪良國際停牌，并凍結其集資所得9.974億港元，要求退還給投資者。2012年4月，香港證監會吊銷兆豐資本的保薦人牌照，并處以4200萬港元的最高罰款，原因是沒有履行保薦人職責。

中國高精密以“國家機密”為由拒絕交出完整財務數據，從2012年8月起停牌，至今仍未復牌。無獨有偶，漢能薄膜也表示母公司漢能控股集團（以下簡稱漢能控股）2011年~2014年的財務報表，以及李河君的重大未償還貸款詳細情況“屬于非公開資料，涉及漢能控股的內部事務以及李河君的個人事務，漢能薄膜對此并無控制權，因此無法提供相關文件或資料。”沒有數據就沒有真相，此事不容樂觀。

此外還有香港企業電訊盈科。2009年由香港證監會上訴，香港高等法院否定了電訊盈科的私有化方案，這說明香港證監會不會因為對象是財富大亨而有所動搖。2013年5月，香港證監會與長江實業就擬分拆出售長實旗下酒店雍澄軒達成協議，長江實業同意取消總共360間酒店房間的交易，并且愿意在不承認任何責任的前提下，連本帶息將訂金退還買家。雙方達成協議，最終分拆方案沒有實施。

還有中信泰富炒匯虧損案。作為原告，香港證監會公布了中信泰富炒匯虧損案的調查結果，指控時任中信泰富財務部助理董事、現任雅居樂首席財務官的崔永年，在知悉中信泰富持有的多份外匯衍生工具合約導致外匯虧損的情況下，分別在2008年9月9日及9月12日，即中信泰富發布虧損公告前，合計賣出8.1萬股中信泰富股份，因而避免遭受約136萬港元的損失。

2012年8月，香港證監會決定以民事訴訟方式起訴安永會計師事務所，后者不愿提供內地企業標準水務申請上市時的審計工作報告底稿。2014年5月底，香港高等法院作出裁決，安永會計師事務所必須交出內地企業標準水務的審計文件底稿。

如果上市公司質量差，類似案例增多，將極大地增加社會成本。中信泰富炒匯案件調查過程曠日持久，內幕交易取證難，控方需要找到電話錄音、郵件、會議記錄等切實證據。

如果香港證監會有切實證據，或許可以在法庭提起訴訟，要求漢能薄膜發電對股東作出賠償；債權人則要通過“討債”程序解決。

香港證監會的做法是降低交易成本的最好做法，堅持程序公平與市場公平，可以通過訴訟手段形成規則，敦促各方共同遵守。目前內地市場急需的就是獨立且有權的監管者，以及公平的程序。