每經編輯 每經記者 涂穎浩    

每經記者 涂穎浩

近日，平安財險在中國債券網公布資本補充債券發行文件。根據公告，此次發行規模不超過50億元，發行期限為10年，招標日為7月24日。發行期限為7月27日——28日。募集資金將用于補充發行人的附屬資本，彌補階段性資本不足，提高償付能力和承保能力。

這意味著，平安財險將成為首家通過發行資本補充債券“補血”的保險公司。在當前以股東增資和發行次級債作為險資補充資本的主要方式之下，包括優先股、海外發債等創新融資渠道也將陸續放開，進一步打開保險公司資本補充的空間。

華夏人壽資本補充債券亦獲批

今年1月21日，央行和保監會聯合發布保險公司發行資本補充債券有關事項公告，符合條件的保險公司可以在獲得監管部門同意的情況下發行資本補充債券。

據了解，所謂資本補充債券，是指保險公司發行的用于補充資本，發行期限在五年以上（含五年），清償順序列于保單責任和其他普通負債之后，先于保險公司股權資本的債券。

保險業內人士認為，允許保險公司通過發行資本補充債券，相當于多了一條改善償付能力的方式或渠道，對于保險業而言是一個利好。

《每日經濟新聞》記者注意到，繼平安財險之后，華夏人壽也將利用這一新工具“補血”。7月16日，保監會的批復顯示，同意華夏人壽在全國銀行間債券市場公開發行十年期可贖回資本補充債券，發行規模不超過80億元。

保險公司申請公開發行資本補充債券，應當具備以下條件：具有良好的公司治理機制；連續經營超過三年；上年末未經審計和最近一季度財務報告中凈資產不低于人民幣10億元；償付能力充足率不低于100%；最近三年沒有重大違法、違規行為等。

記者獲悉，此次平安財險首發50億元資本補充債券，承銷商為平安銀行，財務顧問為平安證券和平安資管。經中誠信國際信用評級有限責任公司綜合評定，本次資本補充債信用級別AA+，發行人主體信用級別AAA；經中債資信評估有限責任公司綜合評定，本期債券信用級別AAA-，發行人主體信用級別AAA。

優先股等有望放開

興業證券研報認為，資本補充渠道拓寬，利于償二代平穩過渡。據測算，產壽險公司以償二代方式計量資本金后，合計可釋放約5500億的可用資金，但不同公司因為風險狀況不同分化較大，三分之一的公司充足率上升，三分之二的公司充足率下降。一旦償二代實施，部分公司充足率水平較低、且受償二代影響充足率進一步下降的公司面臨較大壓力。

最新統計數據顯示，去年共有52家通過股東直接增資1190億元，而上一年增資則為500億元。此外，還有12家險企通過發行次級債補充附屬資本金，以滿足監管關于業務增長所需的資本要求。其中，5家險企實施了“雙項”計劃，股東增資與發債并行，這足以表明險企在資本需求方面的緊迫性。

進入2015年，保監會集中批復國壽養老、信泰人壽等多家險企增資。保監會相關負責人表示，未來，內控不嚴、業務結構失衡、投資激進的公司將需要更多的資本補償。

為了豐富保險公司融資渠道，2014年11月，保監會起草了《保險公司資本補充管理辦法(征求意見稿)》，規定了普通股、優先股、資本公積、留存收益、債務性資本工具、應急資本、保單責任證券化產品、財務再保險八大類資本補充渠道，打開了保險公司資本工具的創新空間。在此之前，保險公司主要是通過股東增資和發行次級債來補充資本。

6月11日，保監會在新聞發布會上表示，正在創新保險公司資本補充工具。除了允許保險公司在全國銀行間債券市場發行資本補充債券，保監會研究了保險公司發行優先股事宜，起草了《關于保險公司發行優先股有關事項的通知》，將于近期正式發布。此外，鼓勵保險公司海外發行資本工具，并取得階段性進展。