每經編輯 栗施路    

◎栗施路

日本經濟新聞社（以下簡稱“日經”）收購英國金融時報集團（以下簡稱“FT”）是日本最大的一起海外收購案。百年經典金融刊物易主，意味著國際財經紙媒標桿的隕落。

英國培生公司旗下的《金融時報》賣給了日本人，這的確讓人震驚。年營業額10億歐元的日經，斥資8.44億英鎊收購金融時報，其中還不包括經濟學人集團50%的股權。

放在十幾年前傳統媒體還是主流的時候，這個價格FT估計看都不會看一眼?！督鹑跁r報》作為傳統金融媒體標桿還是十分搶手的。彭博、路透、施普林格等歐美出版公司很早就對培生公司發出收購意向，但最終敗給了日經的收購“誠意”——全額現金支付。

相比之下，《華盛頓郵報》卻沒有逃過易主新興科技公司的命運。2013年亞馬遜的貝索斯買下了這份不亞于《金融時報》的紙媒，并且調整戰略轉移至電子終端推送，這在某種意義上可以作為一個傳統媒體通過并購重組轉型新媒體的成功案例。

回過頭來看日經紙媒的市場數據，發行量和市場影響力也處于下滑狀態。

這一次收購FT的舉動是為了脫離本國市場限制的全球化戰略，還是增加市場影響力？這筆買賣的贏家會是培生還是日經？自身難保的日經是否能與培生公司實現雙贏的理想局面？

據外媒報道，培生公司出售FT這個旗艦媒體資產后將專注于教育業務。這項交易還需要獲得監管部門批準，預計將在2015年第四季度完成。

筆者認為，在過去幾年培生公司曾多次拒絕出售《金融時報》，這一次同意出售有幾大原因，包括紙媒盈利性相比教育產業有天壤之別；集團盈利分布北美才是重頭；兜售英國資產影響不大且有利于收入重心轉移；最重要的是現在不賣FT可能以后就不值這個錢了。一個詞，“長期看空”。

這次未被出售的英國《經濟學人》除信托股外的50%股份也很有可能被出售給日經以外的公司。由于培生公司的戰略調整與盈利追求，這本經濟學界最負盛名之一的雜志很有可能會賣給日經以外的公司而且估值溢價會更高。

有人說FT從培生公司易主日經，這不是傳統媒體之間搶地盤嗎，怎么能說這個產業就陷入困局呢？

其實，電子化對傳統媒體的沖擊有目共睹，眼前的例子就是培生公司轉型教育放棄FT。雖然FT也有網站和手機客戶端，但是不靠并購重組的內部轉型幾乎不可能。

日經很早就轉型成為一家優秀的新媒體集團。提起日經人們首先想到的是東京證券交易所日經225指數。有金融界人士認為，日經225指數才是日本股市主流，東交所指數的重要地位已經被日經打敗。

金融時報編制的FTSE指數前身與日經有著類似的基因，這是日經從眾多收購邀約方勝出的原因之一。另外，雖然日經曾是日本影響力最大的紙媒，但是由于公司董事會卓越的遠見以及在日本承擔的傳播責任，日經同時負責經營東京電視臺、日經廣播、日經CNBC、日經BP社等。從多媒體和新媒體布局來講，培生公司把FT交到日經手里是放心的，這可能是FT董事會最終同意被收購的原因。

（作者為財經觀察家）