◎譚浩俊 自證金公司開啟“掃貨模式”后，國家隊動向就成為了市場關注的焦點。統(tǒng)計顯示，截至8月4日，證金公司已進入伊利股份、廣生堂等50多家上市公司前十大股東名單，并拿下梅雁吉祥和威孚高科第一、第三股東之位。 從市場表現(xiàn)來看，證金公司加持的個股走勢不俗，“證金概念股”已成為市場焦點。 國家隊在通過最初入駐藍籌股穩(wěn)定市場見效不佳后，繼而轉(zhuǎn)向全面出擊。隨著市場的逐步趨穩(wěn)，投資者信心開始恢復，國家隊也開始調(diào)整策略。一方面，再次把重點轉(zhuǎn)向藍籌股。此時購買的藍籌必須有估值優(yōu)勢，而且以消費類個股為代表；另一方面，不再把買入作為維穩(wěn)的唯一手段，而是將買入與做多結(jié)合起來，把資金大量集中于部分藍籌股的買盤上，從而形成強大合力，達到“四兩撥千斤”的效果。 事實也是如此，在市場出現(xiàn)劇烈震蕩時，國家隊通過重點買入和全面沖擊相結(jié)合的方式，穩(wěn)定市場情緒，阻止持續(xù)暴跌是完全必要的。但當維穩(wěn)取得一定效果，市場人氣開始有所恢復以后，就不能再過度依賴國家隊。否則，會留下許多后遺癥。 更重要的是，股市不是哪個人的，也不是哪個部門的，而是全體投資者的。只有廣大投資者的熱情得到激發(fā)，并積極參與到市場中來，維穩(wěn)才能達到目的，市場也才能真正趨于平穩(wěn)。 從實際情況來看，國家隊承擔的義務已經(jīng)太多，擔負的責任也太大，很多完全超出其應當承受的范疇。一些機構(gòu)投資者借國家隊維穩(wěn)之際實現(xiàn)牟利。 為什么滬深交易所要迅速修訂融券交易細則？由T+0調(diào)整為T+1，并明確規(guī)定投資者在融券賣出后，需從次一交易日起方可通過買券還券或直接還券的方式償還相關融券負債。其實，這都是因為市場存在太多的不規(guī)范行為。 在經(jīng)歷持續(xù)下跌及相關穩(wěn)定市場監(jiān)管措施后，投資者，特別是機構(gòu)投資者已經(jīng)深深地認識到，繼續(xù)讓市場震蕩下去，對誰都沒有好處。 監(jiān)管層擔心市場出問題，繼續(xù)讓國家隊做好維穩(wěn)準備，這反而讓一些機構(gòu)投資者看到了“亂中取勝”的機會，并時不時挑起一些風浪，使得市場難以恢復平穩(wěn)。畢竟，國家隊投入市場的都是真金白銀，如果機構(gòu)投資者借勢做空，然后做多，其牟利空間可想而知。 正因為如此，國家隊轉(zhuǎn)變維穩(wěn)策略，從全面維穩(wěn)轉(zhuǎn)向局部維穩(wěn)，并從單純購買到提高做多動能，與投資者形成做多互動。 這對打消少數(shù)機構(gòu)投資者趁亂牟利念頭是非常重要的。一旦這些機構(gòu)投資者看到國家隊不再全面維穩(wěn)了，牟利空間也小了，也會轉(zhuǎn)向共同維護市場。 從8月3日和4日兩天的市場變化情況來看，一方面，成交量出現(xiàn)了較大萎縮，說明無論是做多還是做空，都缺乏一定動力。尤其是做空，可能已經(jīng)到了強弩之末。目前的監(jiān)管措施這么嚴，估計沒有幾家機構(gòu)愿意拿雞蛋碰石頭。 另一方面，國家隊維穩(wěn)策略的調(diào)整，意味著監(jiān)管層已經(jīng)意識到市場趨于穩(wěn)定的概率已經(jīng)很大，沒有必要再由國家隊大規(guī)模維穩(wěn)，應當調(diào)整維穩(wěn)策略，調(diào)動投資者維護市場穩(wěn)定的積極性。同時，縮量本身就是調(diào)整快要到位、維穩(wěn)已經(jīng)見效的標志。 眼下急需要做的，就是進一步完善相關監(jiān)管制度，補充和優(yōu)化維護市場穩(wěn)定的手段。 比如，建立平準基金，對非法場外配資實施打擊的具體辦法，以及對股指期貨的監(jiān)管等。 同時，要積極創(chuàng)造條件，盡快恢復IPO，避免再積壓過多，造成新股上市“堰塞湖”，給以后的市場帶來新的沖擊。 總之，國家隊在維穩(wěn)策略上的調(diào)整是一次主動作為，也是適應當前市場需要的一次思路創(chuàng)新。股市變化得很快，如果沒有創(chuàng)新思維相協(xié)調(diào)，是很難做好的，也難實現(xiàn)市場的穩(wěn)定有序。 需要注意的是，如果國家隊一味地用資金投入來維護市場穩(wěn)定，留下的后遺癥會越多，最終會成為新的風險隱患。