每經編輯 每經記者 王硯丹    

◎每經記者 王硯丹

本周一，A股創8年來最大單日跌幅，6月的股災重現。

下跌的表象是相似的，但兩個月以來，A股的宏觀環境、資金面等各方面都出現了顯著變化。面對復雜的局面，再加上投資者經歷了股災后心有余悸，即使千股跌停，恐怕也沒有多少人敢于抄底。《每日經濟新聞》記者注意到，周一大盤創下3191點新低的同時，成交量也出現萎縮。滬市全天僅成交3588億元，較上周五減少近1000億元，那么錢都去哪了？

7月末外匯占款大降

6月的A股市場，遭遇的是去杠桿資金帶來的流動性突然枯竭。而現在的A股面臨的因素更加錯綜復雜，人民幣貶值、“國家隊”入場、降準預期等諸多復雜因素都攪動著市場的神經。其中人民幣貶值被認為是影響市場資金面的最主要因素。

8月11日，央行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價機制后，11日、12日人民幣兌美元匯率中間價分別比上一日出現了接近2%和接近1.6%的貶值。人民幣連續兩天貶值千點，貶值幅度創上世紀90年代以來的最大。隨后，人民幣匯率出現溫和上漲，根據央行官網數據，8月21日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌人民幣6.3864元；與8月10日的1美元兌人民幣6.1162元相比，貶值4.4%。

而在此之前，人民幣已經出現短期內資本項目快速流出的情況。5月前后，受A股大漲和美元暫穩影響，結售匯和外匯占款的情況都出現了小幅改善。但7月末，央行口徑外匯占款下降3080億元，創歷史最大單月紀錄，至26.4萬億元；金融機構口徑外匯占款下降2491億元至28.9萬億元。截至7月末，央行口徑的外匯占款增量已連續6個月負增長。7月份市場減少了7640億元的流動性。

人民幣貶值仍未到位？

盡管人民幣在經歷了短期大幅貶值后趨向穩定，市場人士仍然預期熱錢將繼續流出，這成為打擊投資者信心的因素之一。

國泰君安首席分析師任澤平周一指出，一年來，相對其他主要貨幣，人民幣兌美元貶值幅度明顯偏小，與經濟放緩和出口下行情況不符，后期資本外流壓力仍大。任澤平認為，人民幣沒有貶值到位，“短期均衡應在6.8~7，還在半山腰，給市場想象空間較大。”《每日經濟新聞》記者注意到，周一A股收盤后，離岸人民幣再次出現大幅貶值。截至周一17時37分，離岸人民幣報于6.4992，較前一交易日跳升0.70%。

不過任澤平也指出，人民幣匯率閃貶后將守在6.4~6.5一線，“央行短期不會給出明顯的放松或引發貶值的信號。上周央行凈投放資金達2600億元，釋放流動性進行對沖力度明顯加大。預計央行會繼續積極實行對沖政策，以維持流動性適度寬松。”