每經編輯 每經記者 王辛夷    

◎每經記者 王辛夷

“今天國務院終于宣布下調了。”9月1日晚8點，興業銀行首席經濟學家魯政委的微博更新了這樣一條。

這一次，下調的既不是存款準備金，也不是利率，而是固定資產投資項目資本金比例。

昨日（9月1日）召開的國務院常務會議指出，圍繞優化投資結構，調整和完善固定資產投資項目資本金比例制度，可以合理降低投資門檻，提高投資能力，增加有效投資，加快補上公共產品、服務及其他發展“短板”，通過改革促進結構調整和民生改善?！睹咳战洕侣劇酚浾甙l現，此次固投資本金比例被調降的領域大多涉及“鐵公基”項目。例如關系國計民生的港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。

魯政委對《每日經濟新聞》記者表示，當前新建投資增速下滑，主要原因就是缺少項目資本金，因而放松資本金管理要求非常必要。

前7月基建投資增速18%

根據國家統計局數據，前7月我國基建投資累計增長18.6%，遠高于整體固投增速，是固定資產投資增長的主要引擎，也是穩定經濟的壓艙石。

中金公司分析師邊泉水表示，財政支出增加對穩增長起到支持作用，過去幾個月固定資產投資資金來源中，國家預算內資金增長加快，財政支出加速，為基建投資提供資金來源。

基礎設施“既利當下，又利長遠”，面對強勁的經濟下行壓力，擴大基建投資已經成為對抗經濟減速的利器之一。

卓創資訊發布的報告認為，基建投資的推進，不僅利好鋼市、改善經濟指標，這些基建項目的實施，也將緩解現階段勞動力過剩的現狀，解決部分閑置勞動力。

不僅如此，相關基建設施建成后，對于百姓的出行和居住環境都將會帶來很大的改善。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，國家發改委今年已經批復了超過40個基建項目，投資額近9000億元。另據發改委披露的數據，今年上半年交通基礎設施建設投資合計約1萬億。

雖然央行數次調息降準，但在當前經濟增速下降的情況下，各地方財政收入也面臨著不同程度的增速下降甚至減少。今年上半年，全國財政收入增速較去年同期出現了大幅回落。

華創證券宏觀策略主管牛播坤在接受《每日經濟新聞》記者采訪時特別提醒，財政收入乏力將導致地方財政支持的許多基建項目可能最終無法落地。

特殊情況比例可再降低

魯政委經過調研發現，在新建、擴建、改造三類投資中，后兩者均有增長的態勢，唯獨新建投資從今年初開始加速下滑，主要是因為“資本金緊縮”。

據記者了解，我國自1996年開始實施資本金制度，規定“凡資本金不落實的投資項目，一律不得開工建設”，且項目資本金不能是“從銀行或資金市場籌措的債務性資金”。

魯政委介紹，在2009年至2011年3年大規模的投資刺激之后，地方政府項目資本金的來源已捉襟見肘，隨著2014年初治理“影子銀行”行動的深入，到2015年初，新增融資中信托和委托融資幾乎絕跡，項目資本金渠道減少，造成了固定資產投資大跳水。

此次國務院常務會議確定，將港口、沿海及內河航運、機場等領域固定資產投資項目最低資本金比例要求由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項目由25%降為20%。

此外，城市地下綜合管廊和急需的停車場項目，以及經國務院批準、情況特殊的國家重大項目資本金比例可比規定的再適當降低。

調降項目資本金，利好的并非只有基礎設施項目，其溢出效應對整體需求的提振作用更值得關注。

據卓創資訊測算，僅僅鐵路一項，要完成今年8000億元的基本建設投資目標，下半年就需消耗鋼材約1712萬噸，這將在很大程度上緩解國內鋼材市場供需矛盾尖銳的格局。

本次調整固投項目資本金比例，并非大水漫灌。在調低港口、機場等項目資本金的同時，會議強調，對鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產能過剩行業，嚴格執行現行的30%到40%較高資本金比例要求。