本周的A股是否會否極泰來?《每日經(jīng)濟新聞》記者和市場上的多位私募大佬做了深入的溝通與采訪，希望能為投資者帶來一定的參考。

幾天的假期讓投資者暫時遠離了市場的喧囂和下跌帶來的郁悶，但期間消息面的動向還是讓市場充滿了期待。首先是中金所推出了一份史上最嚴厲的股指期貨管控措施，其次是央行行長周小川在二十國集團財長和央行行長會議上的表態(tài)，目前人民幣兌美元匯率已經(jīng)趨于穩(wěn)定，股市調(diào)整已大致到位，金融市場可望更為穩(wěn)定。這是2015年以來，周小川第三次公開談及中國股市。

本周的A股是否會否極泰來?《每日經(jīng)濟新聞》記者和市場上的多位私募大佬做了深入的溝通與采訪，希望能為投資者帶來一定的參考。

周小川前兩次談股市時，股市表現(xiàn)如何?

央行行長周小川今年第一次談到中國股市，是在1月21日的瑞士達沃斯論壇上。在被問及中國股市時周小川表示，中國股市應(yīng)該更關(guān)注上市公司的基本面。

當(dāng)時，受證監(jiān)會開出多張兩融罰單等利空影響，中國股市剛剛遭遇了“1.19”大跌：上證綜指在1月19日收盤下跌7.7%，收于3116.35點，創(chuàng)下當(dāng)時近7年的最大單日跌幅。不過，1月21日，上證綜指大漲4.74%成功站上3300點，收于3323.61點。

周小川第二次公開談及股市，是在3月12日全國“兩會”期間主題為“金融改革與發(fā)展”的答記者問上。這一次，周小川否認了資金進股市就是不支持實體經(jīng)濟的看法。周小川說：“通過股票市場來融資，使實體經(jīng)濟得到了發(fā)展。確實有一些股票市場和金融市場中其他的環(huán)節(jié)中有一些金融交易有可能脫離實體經(jīng)濟，是一種純粹的投機炒作的做法，但是不能一概而論，好像去了股市就是不支持實體經(jīng)濟。”

從3月開始，上證指數(shù)就開始一路向上，直到6月，上漲了70%。周小川在此期間再未談及中國股市。

為何股市調(diào)整是“大致”到位?

分析人士表示，如果說3月12日那次周小川談話助推了股市登頂5100的話，這次談話對股市應(yīng)該仍舊有著提振作用。畢竟，周小川是曾經(jīng)的證監(jiān)會主席，對股市還是有相當(dāng)研究的，他選擇在大盤進入底部時發(fā)言，其保險系數(shù)還是比較大的。對國內(nèi)的投資者來講，應(yīng)將今年周小川的講話聯(lián)系起來看。那就是股市對實體經(jīng)濟絕非可有可無，而“大致調(diào)整到位”也絕不是隨便說的。

民生固收李奇霖指出，目前股市缺的不是錢，而是信心，但驅(qū)動股票牛市的宏觀層面因素其實并沒有發(fā)生變化。第一波下跌是因為監(jiān)管層去杠桿措施，并非源于宏觀層面。第二波下跌是因為股市信心不穩(wěn)時就引導(dǎo)了匯率貶值，導(dǎo)致套利的各路資金集中平倉。其實，引導(dǎo)居民資產(chǎn)重配金融，驅(qū)動股牛的“寬信用與財政積極托底+實體經(jīng)濟的不確定+無風(fēng)險利率下行”等宏觀因素沒有發(fā)生改變，而且杠桿也降得差不多了，目前缺的只是信心。這就是為什么周小川行長強調(diào)股市已調(diào)整到位的原因，主要在于提振投資者的信心，資產(chǎn)價格穩(wěn)定、寬信用以及匯率穩(wěn)定其實已成為了一條繩子上的螞蚱。

江錫鈺還指出，盡管如此，周小川也還是留有余地的，說股市“大致調(diào)整到位”。一個“大致”，也許就讓這位萬眾矚目的央行行長進退有據(jù)了。

李大霄(專欄)：最權(quán)威聲音，嬰兒底正式成立

在央行行長周小川發(fā)表完對股市觀點之后，英大證券首席分析師李大霄就發(fā)表了一篇博文——《最權(quán)威聲音----人民銀行行長的表態(tài)，嬰兒底正式成立》

8月26日，上證指數(shù)當(dāng)時創(chuàng)下了2850點的新低，李大霄稱之為“嬰兒底(藍籌底)”。李大霄表示：“目前2850是短期的一個重要低點。前階段下跌，就像倒洗澡水把嬰兒倒掉，將好股票也一同錯殺了。稱呼該點位為嬰兒底是因為提醒投資者在殺跌的時候不要把好的股票殺掉;其二，未來股市將是雙向發(fā)展，被低估藍籌股的底部出現(xiàn)，未來是一個價值回歸的過程。而被高估的黑五類，也將價值回歸。”

而周小川在G20會議上那番對股市的言論，則被李大霄引用為A股觸底最權(quán)威的證明。

國金證券：“大幅波動”已步入尾部，A股“短平長多”

此外，國金證券也指出，A股市場的調(diào)整，源于去杠桿的結(jié)果，本次周行長在公開會議上談及A股，可能更多的表述的是中國金融市場“大幅波動”的時段或已經(jīng)步入尾部階段;市場后續(xù)較為確定的投資機會的出現(xiàn)，除了相應(yīng)的宏觀環(huán)境配合以外，還更多的需要時間，一方面給予市場自我出清，消化估值的時間;另一方面，給予“熊牛思維”轉(zhuǎn)換，市場信心重建的時間;站在當(dāng)前時點，我們維持“短平長多”的觀點。短期內(nèi)我們認為A股依然處于“高拋低吸”中反復(fù)磨底的階段，區(qū)間2800-3200;稍長一點看，我們堅信熊牛必將成功轉(zhuǎn)化，陰霾終將散去。

三大私募詳解后市走向

倚天投資：9月中旬后有“秋季行情”

倚天投資總經(jīng)理葉飛表示，周小川是央行行長，他的跨界談話背后有著深遠意義，在關(guān)鍵時刻給市場傳遞了信心，對市場是一個大利好。而中金所對股指期貨進行窗口指導(dǎo)，限制了惡意做空，對后市也是重大利好。

對于后市，葉飛表示，如果接下來國家隊不入場托市，那么大盤還會震蕩向下，跌到2500點都有可能;如果入市維穩(wěn)，那么前期低點2850點就是階段性底部。

“現(xiàn)在市場的主要問題是信心不足，短期市場還是會維持大幅震蕩行情，但9月15日到11月初會有一段秋季行情，是買股票的時候。我們預(yù)測，在四季度會有一波大反彈，局部的結(jié)構(gòu)性行情將開啟。”葉飛表示。

前海方舟資本：指數(shù)基本調(diào)整到位

前海方舟資本總裁鐘海波表示，周小川的此次談話表明，目前指數(shù)在決策層看來應(yīng)該是基本調(diào)整到位了。他的講話同時傳遞了信心和一個信號，即告訴全球央行不需擔(dān)心中國經(jīng)濟的硬著陸問題。

鐘海波認為，低估值、影響指數(shù)較大的權(quán)重股已經(jīng)基本調(diào)整到位，3000點左右是一個比較低的位置，但政策底并不一定是真正的底部，后市還有反復(fù)的可能。中小板、創(chuàng)業(yè)板的一些個股調(diào)整還沒有到位，還有一些有下跌空間，但這些股票對指數(shù)的影響基本不大。

對于中金所的行為，鐘海波表示，反映在期貨市場上會有一波向上反彈，現(xiàn)貨市場也會跟隨、向好，但力度不會太大。

“上周前幾日大盤下跌的比較多，但金融、地產(chǎn)、石油石化、上證50等上漲幅度不小，本周市場上人氣或許會在這些藍籌股的帶領(lǐng)下得到激活。對于軍工板塊，目前估值比較高，前期下跌幅度不大，后市或有一個補跌的需求。”鐘海波在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時說道。

駿偉資本：中金所措施對市場影響不大

在駿偉資本董事長徐煒哲看來，周小川的講話更多的是給市場傳遞了信心，但接下來的走勢還是要看有沒有相應(yīng)的改革措施和經(jīng)濟的發(fā)展情況，不然市場企穩(wěn)還是會比較困難。

他表示，前期市場大跌，主要是流動性因素、人民幣貶值造成資本外流、經(jīng)濟前景不明朗等多重因素造成的，而股指期貨的做空只是輔助性因素，不是根本性因素。中金所現(xiàn)在限制投機做空對市場的影響也不會太大。

“市場的趨勢整體還是往下走的，后市短期內(nèi)如果國家隊沒有托市，藍籌股會有補跌。”徐煒哲說道。