每經編輯 孫宇婷    

最新一項數據顯示，標普500信息技術指數與滬深300信息技術指數的毛利率雙雙達到2007年以來的最高，與此同時，兩者毛利率之差則降到了歷史最低水平。業內人士分析稱，“這反映出著中國科技公司的賺錢能力大大提高，且正加速縮小與美國公司之間的差距。”那么，這是否意味著A股科技股買點臨近？欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

科技股毛利率差值降至歷史新低

寶哥查詢彭博終端獲悉，標普500信息技術指數為一個市值加權指數。該指數以1941~43為基期，基數為10，其母指數為標普500經濟分類指數，后者反映500只代表美國所有主要產業的股票總市值變遷，用以衡量美國整個經濟景氣度。而標普500信息技術指數為全球行業分類標準中的1級子行業小組。

目前這一指數中既包含了惠普、IBM、微軟這類老牌IT股，也吸納了諸如谷歌、蘋果、電子藝界、動視暴雪這類代表新經濟的科技股，共計包含69家成分股。該指數年迄今變動為-3.5%，當前毛利率48.89%，總資產回報率達10.45%。

作為對標，滬深300信息指數是一項自由流通股加權指數，其母指數為滬深300指數，該指數包含28家上市公司，經寶哥查詢，目前指數權重最大的前五家公司依次是東方財富（7.96%）、海康威視（7.19%）、樂視網（6.62%）、三安光電（5.4%）、京東方（5.33%）。

截至目前，滬深300信息指數毛利率為29.74%，總資產回報為6.9%。

寶哥據彭博匯編數據粗略計算，在2007年末至2014年末七年間，標普500信息技術指數與滬深300信息技術指數毛利率之差分別為：27.1%、31.37%、30.85%、33.9%、30.09%、27.18%、21.23%、20.51%。
毛利率比較

上述數據顯示，在2010年12月31日時，兩者毛利率之差達到最大（33.9%）。寶哥梳理發現，在隨后的一個月里，滬深300信息技術指數下跌了10.9%。而在2014年12月31日，兩者毛利率之差降至七年來最低水平（20.51%），隨后進入2015年，A股科技股在6月中旬前的表現可圈可點，成為上漲急先鋒。欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

目前，最新指標顯示，中美科技股毛利率之差已經降到了19.15%的歷史最低水平。

對此，野村證券（Nomura）分析師黃樂平認為，中國科技公司正處于一個正循環中：早期只是純制造型、代工生產，隨著產業規模的擴大，企業有能力加大研發投入，這有助于提高產品附加值及毛利，進而帶動規模進一步擴大。

麥格理中國策略主管Erwin Sanft稱，三安光電、歌爾聲學、大族激光、歐菲光等公司在關鍵組件已有相當的全球市場份額。

市盈率差值處于歷史較低水平

在今年上半年牛市中，A股科技股受到投資者的狂熱追捧。滬深300指數在6月中旬創下七年高點時，同期滬深300信息技術指數的預測市盈率一度達到近65倍，當時中國科技股的預測市盈率曾是美國同行的4倍。

由于A股的暴跌，當前滬深300信息技術指數的市盈率已經降為40.53倍，較標普500信息技術指數的17.7倍市盈率依然翻番。與6月中旬的瘋狂相比，當前中美科技股的市盈率差距已經縮小一半，而寶哥發現，這一差距在歷史上也處于較低水平。欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

市盈率比較

據寶哥梳理，從2007年12月31日算起，目前兩者市盈率之差處于歷史第四低水平。前面三次更低的市盈率差分別出現在2013年末（14.37倍）、2014年末（15.76倍）以及2012年末（16.09倍）。

ABR Investment Strategy首席執行官Brad Gastwirth表示，中國科技股仍存在極大的增長機會。

“長期來看，中國科技股值得投資，因為中國特別需要這些未來能夠帶來利潤增長的新經濟行業。”上海和琪同益資產管理有限公司投資總監陳鋼向彭博表示，“但目前市場波動較大，在此情況下，我們會繼續觀望。”欲了解更多股市資訊，請關注每經投資寶微信公眾號（微信搜索“每經投資寶”或“mjtzb2”）。

從盤面看，近期以來，A股創業板指數走勢向好。截至周一（9月21日），四個交易日累計漲幅擴大逾15%，為近兩個月來最大。“四連漲”的表現也是該指數兩個月來最長漲勢。最近6個交易日當中，僅周二周三收盤小幅走跌。

一位不愿具名的私募人士對寶哥表示，“超跌的互聯網、信息安全已經基本到位，其他熱點持續性不足，還是要等配資清理徹底完成后場外觀望資金才愿意進場。下一步科技股將呈現分化行情。”

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