據(jù)中國政府網(wǎng)24日消息，為推進國有企業(yè)混合所有制改革，促進各種所有制經(jīng)濟共同發(fā)展，國務院發(fā)布關于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的意見。意見提出，分類推進國有企業(yè)混合所有制改革。

銀河證券認為，央國企改革大潮推動混合所有制，實現(xiàn)社會公眾和國有企業(yè)的雙贏。對社會公眾來說，可以參與壟斷行業(yè)的項目投資。這些行業(yè)因為準入門檻較高，通常行業(yè)收益屬于較高水平。通過混合所有制，社會公眾可以享受這些行業(yè)的收益。對國有企業(yè)來說，由于資本金的限制，只能通過加大杠桿來擴大投資規(guī)模，社會公眾的參與可以充足國有企業(yè)的資本，強化國有企業(yè)的資源優(yōu)勢、擴大投資規(guī)模，并且，通過社會公眾的監(jiān)督參與，國有企業(yè)的管理及經(jīng)營能力也將得到提高。因此，混合所有制不是零和游戲，而是國有企業(yè)和社會公眾都將受益。

上周，發(fā)改委副主任劉鶴稱，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，是黨的十八屆三中全會確定的重大任務，是深化國有企業(yè)改革的重要舉措。下一步要按照黨中央、國務院的總體部署，結合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工等7大領域改革，開展不同領域混合所有制改革的試點示范。

數(shù)據(jù)顯示，上述7大重點行業(yè)覆蓋的國資上市公司超過150家，從細分行業(yè)來看，電力行業(yè)涉及公司最多，達到58家，從實際控制人類型看，國資委和地方國資委占據(jù)各半。另外電力設備行業(yè)公司也有24家。

電力行業(yè)排在7大改革行業(yè)之首，大股東平均持股比例在42%以上，最高持股比例為84%。電力行業(yè)今年全面啟動了新一輪電力體制改革，出臺了關于進一步深化電力體制改革的若干意見，首先是開展輸配電價試點，目前包括深圳在內已有7個省域電網(wǎng)開展試點，下一步試點范圍將進一步擴大。此外，將選擇一些省份和省轄市開展綜合電力體制改革試點、可再生能源消納試點，售電側體制改革試點。第二，加緊出臺電力體制改革系列的配套方案。目前正在制定的配套文件至少有10個，已有3個配套文件出臺，另有6個配套文件正在加快審議的程序，不久也將出臺。第三，著手籌建電力交易機構，這項工作已啟動。第四，有序推進電價改革。進一步推進階梯電價的落實，還要實行一些差別電價和階梯電價的措施。第五，有效促進清潔能源的消納。逐步提高清潔能源在整個能源當中的比重，這些電能的消納需要一系列電網(wǎng)的配套以及一些技術措施，包括一些改革方案。第六，積極引進社會資本，加快推動售電側電力體制改革。鼓勵社會資本建立售電企業(yè)、進入增量配電業(yè)務，包括對現(xiàn)有配電業(yè)務通過發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的形式來實現(xiàn)社會資本進入。

機構認為，電力行業(yè)混合所有制改革主要涉及的是火電、核電、水電設備供應商，如東方電氣 、上海電氣 、哈空調等。對于主業(yè)處于關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域、主要承擔重大專項任務的商業(yè)類國有企業(yè)，國有資本保持控股地位。主要涉及的是五大四小國有電力運營商(注：5大指中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司、中國國電集團公司和中國電力投資集團公司；4小小公司是：華潤電力、國華電力、國投電力與中廣核).

設備供應商和四小電力運營商大部分資產(chǎn)都已上市公司。根據(jù)集團總資產(chǎn)和上市公司總資產(chǎn)水平測算得出華能、大唐、華電、國電、國家電投五大發(fā)電集團資產(chǎn)證券化率分別為42%、56%、48%、57%、28%。國家電投資產(chǎn)證券化水平最低，旗下上市公司市值彈性最大，A股為上海電力 、中電遠達 、露天煤業(yè) 、吉電股份和東方能源。建議關注市值小，彈性大的東方能源、吉電股份。

在石油和天然氣行業(yè)，機構認為，油氣行業(yè)混合所有制改革的投資機會重點關注三大油公司專業(yè)化重組的投資機會，相關標的包括石油濟柴 、大慶華科 、山東海化 、上海石化 、泰山石油等。

鐵路和民航行業(yè)，機構認為，我國鐵路資產(chǎn)證券化率偏低，鐵路資產(chǎn)證券化進程有望加速。鐵龍物流作為鐵總旗下唯一一家鐵路專業(yè)運輸上市公司，存在鐵路資產(chǎn)注入預期。另外，隨著鐵總積極推進鐵路向現(xiàn)代物流發(fā)展，鐵路集裝箱運輸將得到大力發(fā)展，公司特種箱運量有望再上新臺階。大秦鐵路未來也可能在鐵路改革中獲得資產(chǎn)注入，目前的分紅收益率為4.7%，值得關注。在民航領域，建議關注廈門空港和中國國航以及受益于低開開放的中信海直。

通信行業(yè)，涉及到的國資控股公司主要有15家，主要關注設備商，主流上市公司集中在武漢郵科院、大唐電信 、普天集團三大央企集團之下，設備商迫切需要建立健全激勵機制，此外針對通信設備國企普遍存在“散”而“專”的特點，設備商存在優(yōu)質資產(chǎn)重組預期。看好烽火通信 、特發(fā)信息 、烽火電子 、深桑達A、光迅科技 、長江通信 、大唐電信、東方通信 、海格通信等的投資機會。

軍工行業(yè)，國企改革大潮中，從十一大軍工央企到地方軍企，軍工集團是最核心部分。國企改革配合科研院所改制、軍工資產(chǎn)證券化率提升和軍民融合，將有效提升軍工企業(yè)科研和經(jīng)營效率，煥發(fā)出新的活力，在當前經(jīng)濟形勢下拉動新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和引領經(jīng)濟增長。未來國企改革、科研院所改制、軍民融合、通航、發(fā)動機等各項政策將持續(xù)推進，周邊局勢緊張亦難有緩解，軍工長期受益環(huán)境不變，渤海證券認為，盡管近期軍工行業(yè)走勢整體偏弱，但軍工行業(yè)在經(jīng)過連續(xù)的調整之后，泡沫釋放已經(jīng)接近尾聲，并且在日本新安保法案通過以及作為國企改革試點等新的催化劑影響下，未來一段時間軍工行業(yè)或將走出一波反彈的行情。在混合所有制改革領域，建議關注成發(fā)科技 、北方導航 、中航動力、鋼構工程、航天動力 、*ST舜船、中航動控 、航天電子 、航天通信等。

混合所有制改革意見要點

意見提出，第一、穩(wěn)妥推進主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領域的商業(yè)類國有企業(yè)混合所有制改革。按照市場化、國際化要求，以增強國有經(jīng)濟活力、放大國有資本功能、實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值為主要目標，以提高經(jīng)濟效益和創(chuàng)新商業(yè)模式為導向，充分運用整體上市等方式，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現(xiàn)股權多元化。堅持以資本為紐帶完善混合所有制企業(yè)治理結構和管理方式，國有資本出資人和各類非國有資本出資人以股東身份履行權利和職責，使混合所有制企業(yè)成為真正的市場主體。

第二、有效探索主業(yè)處于重要行業(yè)和關鍵領域的商業(yè)類國有企業(yè)混合所有制改革。對主業(yè)處于關系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關鍵領域、主要承擔重大專項任務的商業(yè)類國有企業(yè)，要保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。對自然壟斷行業(yè)，實行以政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要內容的改革，根據(jù)不同行業(yè)特點實行網(wǎng)運分開、放開競爭性業(yè)務，促進公共資源配置市場化，同時加強分類依法監(jiān)管，規(guī)范營利模式。

重要通信基礎設施、樞紐型交通基礎設施、重要江河流域控制性水利水電航電樞紐、跨流域調水工程等領域，實行國有獨資或控股，允許符合條件的非國有企業(yè)依法通過特許經(jīng)營、政府購買服務等方式參與建設和運營。

重要水資源、森林資源、戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源等開發(fā)利用，實行國有獨資或絕對控股，在強化環(huán)境、質量、安全監(jiān)管的基礎上，允許非國有資本進入，依法依規(guī)有序參與開發(fā)經(jīng)營。

江河主干渠道、石油天然氣主干管網(wǎng)、電網(wǎng)等，根據(jù)不同行業(yè)領域特點實行網(wǎng)運分開、主輔分離，除對自然壟斷環(huán)節(jié)的管網(wǎng)實行國有獨資或絕對控股外，放開競爭性業(yè)務，允許非國有資本平等進入。

核電、重要公共技術平臺、氣象測繪水文等基礎數(shù)據(jù)采集利用等領域，實行國有獨資或絕對控股，支持非國有企業(yè)投資參股以及參與特許經(jīng)營和政府采購。糧食、石油、天然氣等戰(zhàn)略物資國家儲備領域保持國有獨資或控股。

國防軍工等特殊產(chǎn)業(yè)，從事戰(zhàn)略武器裝備科研生產(chǎn)、關系國家戰(zhàn)略安全和涉及國家核心機密的核心軍工能力領域，實行國有獨資或絕對控股。其他軍工領域，分類逐步放寬市場準入，建立競爭性采購體制機制，支持非國有企業(yè)參與武器裝備科研生產(chǎn)、維修服務和競爭性采購。

對其他服務國家戰(zhàn)略目標、重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護、共用技術平臺等重要行業(yè)和關鍵領域，加大國有資本投資力度，發(fā)揮國有資本引導和帶動作用。

第三、引導公益類國有企業(yè)規(guī)范開展混合所有制改革。在水電氣熱、公共交通、公共設施等提供公共產(chǎn)品和服務的行業(yè)和領域，根據(jù)不同業(yè)務特點，加強分類指導，推進具備條件的企業(yè)實現(xiàn)投資主體多元化。通過購買服務、特許經(jīng)營、委托代理等方式，鼓勵非國有企業(yè)參與經(jīng)營。政府要加強對價格水平、成本控制、服務質量、安全標準、信息披露、營運效率、保障能力等方面的監(jiān)管，根據(jù)企業(yè)不同特點有區(qū)別地考核其經(jīng)營業(yè)績指標和國有資產(chǎn)保值增值情況，考核中要引入社會評價。