據中國政府網24日消息，為推進國有企業混合所有制改革，促進各種所有制經濟共同發展，國務院發布關于國有企業發展混合所有制經濟的意見。意見提出，分類推進國有企業混合所有制改革。

銀河證券認為，央國企改革大潮推動混合所有制，實現社會公眾和國有企業的雙贏。對社會公眾來說，可以參與壟斷行業的項目投資。這些行業因為準入門檻較高，通常行業收益屬于較高水平。通過混合所有制，社會公眾可以享受這些行業的收益。對國有企業來說，由于資本金的限制，只能通過加大杠桿來擴大投資規模，社會公眾的參與可以充足國有企業的資本，強化國有企業的資源優勢、擴大投資規模，并且，通過社會公眾的監督參與，國有企業的管理及經營能力也將得到提高。因此，混合所有制不是零和游戲，而是國有企業和社會公眾都將受益。

上周，發改委副主任劉鶴稱，發展混合所有制經濟，是黨的十八屆三中全會確定的重大任務，是深化國有企業改革的重要舉措。下一步要按照黨中央、國務院的總體部署，結合電力、石油、天然氣、鐵路、民航、通信、軍工等7大領域改革，開展不同領域混合所有制改革的試點示范。

數據顯示，上述7大重點行業覆蓋的國資上市公司超過150家，從細分行業來看，電力行業涉及公司最多，達到58家，從實際控制人類型看，國資委和地方國資委占據各半。另外電力設備行業公司也有24家。

電力行業排在7大改革行業之首，大股東平均持股比例在42%以上，最高持股比例為84%。電力行業今年全面啟動了新一輪電力體制改革，出臺了關于進一步深化電力體制改革的若干意見，首先是開展輸配電價試點，目前包括深圳在內已有7個省域電網開展試點，下一步試點范圍將進一步擴大。此外，將選擇一些省份和省轄市開展綜合電力體制改革試點、可再生能源消納試點，售電側體制改革試點。第二，加緊出臺電力體制改革系列的配套方案。目前正在制定的配套文件至少有10個，已有3個配套文件出臺，另有6個配套文件正在加快審議的程序，不久也將出臺。第三，著手籌建電力交易機構，這項工作已啟動。第四，有序推進電價改革。進一步推進階梯電價的落實，還要實行一些差別電價和階梯電價的措施。第五，有效促進清潔能源的消納。逐步提高清潔能源在整個能源當中的比重，這些電能的消納需要一系列電網的配套以及一些技術措施，包括一些改革方案。第六，積極引進社會資本，加快推動售電側電力體制改革。鼓勵社會資本建立售電企業、進入增量配電業務，包括對現有配電業務通過發展混合所有制經濟的形式來實現社會資本進入。

機構認為，電力行業混合所有制改革主要涉及的是火電、核電、水電設備供應商，如東方電氣 、上海電氣 、哈空調等。對于主業處于關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域、主要承擔重大專項任務的商業類國有企業，國有資本保持控股地位。主要涉及的是五大四小國有電力運營商(注：5大指中國華能集團公司、中國大唐集團公司、中國華電集團公司、中國國電集團公司和中國電力投資集團公司；4小小公司是：華潤電力、國華電力、國投電力與中廣核).

設備供應商和四小電力運營商大部分資產都已上市公司。根據集團總資產和上市公司總資產水平測算得出華能、大唐、華電、國電、國家電投五大發電集團資產證券化率分別為42%、56%、48%、57%、28%。國家電投資產證券化水平最低，旗下上市公司市值彈性最大，A股為上海電力 、中電遠達 、露天煤業 、吉電股份和東方能源。建議關注市值小，彈性大的東方能源、吉電股份。

在石油和天然氣行業，機構認為，油氣行業混合所有制改革的投資機會重點關注三大油公司專業化重組的投資機會，相關標的包括石油濟柴 、大慶華科 、山東?；?、上海石化 、泰山石油等。

鐵路和民航行業，機構認為，我國鐵路資產證券化率偏低，鐵路資產證券化進程有望加速。鐵龍物流作為鐵總旗下唯一一家鐵路專業運輸上市公司，存在鐵路資產注入預期。另外，隨著鐵總積極推進鐵路向現代物流發展，鐵路集裝箱運輸將得到大力發展，公司特種箱運量有望再上新臺階。大秦鐵路未來也可能在鐵路改革中獲得資產注入，目前的分紅收益率為4.7%，值得關注。在民航領域，建議關注廈門空港和中國國航以及受益于低開開放的中信海直。

通信行業，涉及到的國資控股公司主要有15家，主要關注設備商，主流上市公司集中在武漢郵科院、大唐電信 、普天集團三大央企集團之下，設備商迫切需要建立健全激勵機制，此外針對通信設備國企普遍存在“散”而“專”的特點，設備商存在優質資產重組預期?？春梅榛鹜ㄐ?、特發信息 、烽火電子 、深桑達A、光迅科技 、長江通信 、大唐電信、東方通信 、海格通信等的投資機會。

軍工行業，國企改革大潮中，從十一大軍工央企到地方軍企，軍工集團是最核心部分。國企改革配合科研院所改制、軍工資產證券化率提升和軍民融合，將有效提升軍工企業科研和經營效率，煥發出新的活力，在當前經濟形勢下拉動新興產業發展和引領經濟增長。未來國企改革、科研院所改制、軍民融合、通航、發動機等各項政策將持續推進，周邊局勢緊張亦難有緩解，軍工長期受益環境不變，渤海證券認為，盡管近期軍工行業走勢整體偏弱，但軍工行業在經過連續的調整之后，泡沫釋放已經接近尾聲，并且在日本新安保法案通過以及作為國企改革試點等新的催化劑影響下，未來一段時間軍工行業或將走出一波反彈的行情。在混合所有制改革領域，建議關注成發科技 、北方導航 、中航動力、鋼構工程、航天動力 、*ST舜船、中航動控 、航天電子 、航天通信等。

混合所有制改革意見要點

意見提出，第一、穩妥推進主業處于充分競爭行業和領域的商業類國有企業混合所有制改革。按照市場化、國際化要求，以增強國有經濟活力、放大國有資本功能、實現國有資產保值增值為主要目標，以提高經濟效益和創新商業模式為導向，充分運用整體上市等方式，積極引入其他國有資本或各類非國有資本實現股權多元化。堅持以資本為紐帶完善混合所有制企業治理結構和管理方式，國有資本出資人和各類非國有資本出資人以股東身份履行權利和職責，使混合所有制企業成為真正的市場主體。

第二、有效探索主業處于重要行業和關鍵領域的商業類國有企業混合所有制改革。對主業處于關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域、主要承擔重大專項任務的商業類國有企業，要保持國有資本控股地位，支持非國有資本參股。對自然壟斷行業，實行以政企分開、政資分開、特許經營、政府監管為主要內容的改革，根據不同行業特點實行網運分開、放開競爭性業務，促進公共資源配置市場化，同時加強分類依法監管，規范營利模式。

重要通信基礎設施、樞紐型交通基礎設施、重要江河流域控制性水利水電航電樞紐、跨流域調水工程等領域，實行國有獨資或控股，允許符合條件的非國有企業依法通過特許經營、政府購買服務等方式參與建設和運營。

重要水資源、森林資源、戰略性礦產資源等開發利用，實行國有獨資或絕對控股，在強化環境、質量、安全監管的基礎上，允許非國有資本進入，依法依規有序參與開發經營。

江河主干渠道、石油天然氣主干管網、電網等，根據不同行業領域特點實行網運分開、主輔分離，除對自然壟斷環節的管網實行國有獨資或絕對控股外，放開競爭性業務，允許非國有資本平等進入。

核電、重要公共技術平臺、氣象測繪水文等基礎數據采集利用等領域，實行國有獨資或絕對控股，支持非國有企業投資參股以及參與特許經營和政府采購。糧食、石油、天然氣等戰略物資國家儲備領域保持國有獨資或控股。

國防軍工等特殊產業，從事戰略武器裝備科研生產、關系國家戰略安全和涉及國家核心機密的核心軍工能力領域，實行國有獨資或絕對控股。其他軍工領域，分類逐步放寬市場準入，建立競爭性采購體制機制，支持非國有企業參與武器裝備科研生產、維修服務和競爭性采購。

對其他服務國家戰略目標、重要前瞻性戰略性產業、生態環境保護、共用技術平臺等重要行業和關鍵領域，加大國有資本投資力度，發揮國有資本引導和帶動作用。

第三、引導公益類國有企業規范開展混合所有制改革。在水電氣熱、公共交通、公共設施等提供公共產品和服務的行業和領域，根據不同業務特點，加強分類指導，推進具備條件的企業實現投資主體多元化。通過購買服務、特許經營、委托代理等方式，鼓勵非國有企業參與經營。政府要加強對價格水平、成本控制、服務質量、安全標準、信息披露、營運效率、保障能力等方面的監管，根據企業不同特點有區別地考核其經營業績指標和國有資產保值增值情況，考核中要引入社會評價。