七成公司業績增長 在34家發布三季報或業績預告的環保類公司中，25家業績增長或預增，6家業績下降或預減，1家續盈，1家續虧，1家不確定，業績增長比例達76%。 其中，業績增長幅度最大的是博世科。公司預計前三季度凈利潤2470.32萬元-2566.56萬元，同比增長670%-700%。公司表示，業績增長的原因是公司積極開拓市場，主營業務呈現良好增長趨勢。 延續上半年的高增長態勢，錦龍股份、中山公用、凱迪生態、萬邦達[2.44%資金研報]等6家公司前三季度凈利潤同比增幅超100%。 不少公司業績在三季度單季出現業績加速現象。如博世科上半年凈利潤同比增長率為97%，而前三季度同比增長率大幅增至近700%。分析認為，博世科高增長勢頭得以確認，根本原因是經過前期業務鋪墊及布局，公司相關業務已然進入收獲期。永清環保凈利潤同比增長率也由中報的2%增長至三季報的75%，進入業績兌現拐點期，增長主要來源于大氣治理業務和土壤修復業務的持續推進。 不過，國中水務、津膜科技、易世達等公司業績出現持續下滑。國中水務表示，前三季度凈利潤同比將大幅下滑。分析認為，除了工程類公司行業競爭加劇等原因，公司董事會及核心高管大幅更換也產生重要影響。 中投證券分析師認為，環保行業基本面向上趨勢不改，內生性增長主要來自政策刺激下行業需求的落實和行業盈利能力的改善，外延性增長主要來自于行業跨市場、跨領域的整合。 水處理表現搶眼 分細分行業來看，水處理無疑是業績表現最為亮眼的子行業，大氣治理領域公司則業績分化加劇。 在水處理子行業7家已預告三季報業績的公司中，6家預增，只有1家預減。碧水源三季報顯示，公司前三季度實現營業收入17億元，同比增長31.56%；凈利潤2.53億元，同比增長51.47%。公司業績增長超預期遠高于歷年同期水平，主要原因是，在國家大力推廣PPP模式以及相關產業扶持政策進一步落實的背景下，公司利用自身技術優勢結合創新商業模式實現業務的不斷擴大，特別是形成多個核心區域市場。 申萬宏源研報分析認為，水處理子行業實現高增速主要有兩個原因：一是上半年“水十條”落地，帶來萬億級別的行業投資浪潮；二是國家PPP政策推行，水處理行業最受益。 至于大氣治理行業，由于傳統的脫硫脫硝市場已經進入衰退期，企業業績分化加劇，其中，新興近零排放帶來相關公司高增長，而傳統脫硫脫硝公司業績受拖累。 受益于火電廠超低排放技術改造市場啟動，清新環境擁有自主研發的單塔一體化脫硫除塵深度凈化（SPC-3D）技術，公司前三季度業績加速增長。清新環境預計前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.15億-3.78億元，同比增長50%-80%。公司在手訂單充足，未來2年公司業績有望持續高增長。 同屬于大氣治理行業的中電遠達則表示，受脫硝催化劑業務全行業下滑影響，公司脫硝催化劑業務延續低迷，脫硝催化劑銷量、利潤同比大幅下滑。雖然受益于投資收益，公司凈利潤仍實現41%的高增長，但公司未來亟待轉型。 監測設備行業是另一個迎來高增長的子行業。由于國家對環境監測日益重視，加上“十二五”期末地方政府面臨考核，行業業績各以釋放，聚光科技、雪迪龍、先河環保等公司均實現了40%-50%的業績增長率。 迎多個主題投資機遇 近期環保行業多重利好頻出，環保行業迎來多個主題投資機會。 9月底，財政部公布第二批PPP示范項目，訂單釋放有望開啟新一輪環保企業拿單熱潮。 10月中旬，國務院出臺《關于推進海綿城市建設的指導意見》，有望拉動2萬億元投資規模。市政施工、園林生態類及污水處理類企業均有望受益。 此外，國務院出臺《關于推進價格機制改革的若干意見》，將對水、電力、燃氣等板塊產生長期利好。隨著水價上調及階梯水價實施，水務及水處理公司將直接受益。 被稱為“土十條”的《土壤環境保護和污染治理行動計劃》，有望在今年年底或明年年初落地，將開啟廣闊的土壤修復市場。 生態環保領域被認為將是“十三五”規劃的投資主線之一。基于中國城市環境現狀和本屆政府對環保行業的高度重視，環保板塊將是未來5年最為確定性的板塊。 有消息稱，“十三五”期間，環保規劃將從過去污染物總量控制單一目標轉變為環境質量改善和污染物總量控制雙目標，并與氣、水、土三大行動計劃無縫對接。 西南證券研報認為，政策支持同時，配套的市場化機制有望逐步構建完善，推進財稅體制改革，建立事權與財權匹配的制度，引導多元化資金進入。全國范圍內PPP的推廣，第三方治理的推進，資源、環境稅體系的構建，排污權、碳排放權、水權交易等環保交易的增長，循環經濟的落實等，將值得重點期待。