每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 師燁東    

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本月已經(jīng)兩次在不同煤種上降價的煤炭龍頭企業(yè)中國神華（601088，SH），開始加碼發(fā)電市場業(yè)務(wù)。上周六，中國神華公告稱，公司擬收購大股東神華集團所持的寧東電廠、徐州電廠、舟山電廠3家公司股權(quán)，總額約為54億元。

中國神華10月26日發(fā)布的三季報顯示，今年1~9月，中國神華營業(yè)收入為1314.5億元，同比下降31.0%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為165.6億元，同比下降44.1%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，發(fā)電業(yè)務(wù)現(xiàn)在已經(jīng)超過煤炭，成為了中國神華利潤最多的板塊。中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平在接受采訪時表示，目前電廠業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤相較煤炭更為穩(wěn)定，因此集團將電廠業(yè)務(wù)賣給上市公司，可以改善神華的經(jīng)營業(yè)績與盈利能力，也利于其未來融資能力的提升。

降價減薪仍難改頹勢

三季報顯示，從分板塊來看，中國神華的煤炭業(yè)績降幅最大，公司前三季度煤炭銷量同比減少18.3；自有鐵路運輸周轉(zhuǎn)量公里數(shù)降低11.1%；總發(fā)電量及總售電量減少幅度為4.2%，煤化工業(yè)務(wù)中聚乙烯及聚丙烯銷售量則出現(xiàn)上升。

今年以來，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速放緩等因素影響，煤炭行業(yè)供大于求，煤價仍然處于下降趨勢，煤炭行業(yè)內(nèi)公司整體虧損加劇，神華也并不例外。

裁員降薪則成為包括神華在內(nèi)不少煤炭公司縮減開支的辦法。今年5月，神華集團宣布，2015年會按全員工資總額的10%下調(diào)員工的薪酬總額度。其時神華集團表示，受煤炭市場持續(xù)低迷、煤價大幅下降及電價下調(diào)等不利因素的影響，神華利潤下降，降工資符合企業(yè)運作規(guī)律。

而受累于需求疲軟，此前一度想要保持煤炭價格的神華也挺價失敗，今年已經(jīng)數(shù)次在不同煤種上降價，甚至已在10月份進行了兩次降價。

安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜認為，神華在10月9日公布10月銷售方案之后，又再推出新優(yōu)惠政策，體現(xiàn)了大型煤企極大的銷售壓力。而今年四季度民用季節(jié)性用電需求上升或難以抵消整體經(jīng)濟下行帶來的負面影響。從目前情況來看，除非國家出臺重大的經(jīng)濟刺激政策，或今年冬天出現(xiàn)極寒天氣，否則今年四季度國內(nèi)煤炭市場仍將難以擺脫低迷狀態(tài)。

收購耗資總額約54億

煤炭需求及價格低迷，使神華在煤電業(yè)務(wù)比例上逐漸轉(zhuǎn)換，上周更是大手筆擬購進母公司神華集團下屬3個電廠的股權(quán)。

神華上周六發(fā)布的公告顯示，公司擬收購大股東神華集團所持的寧東電廠、徐州電廠、舟山電廠等公司股權(quán)，總額約54億元，其中寧東電廠100%股權(quán)價值為5.2億元，徐州電廠100%股權(quán)價值為39.9億元，舟山電廠 51%股權(quán)價值為8.7億元，而最終交易價格取決于神華集團對中聯(lián)評估為本次收購行為所出具的資產(chǎn)評估報告的備案情況。

神華在公告表示，通過此次收購，將增加神華在中國西北及東部地區(qū)的電力總裝機容量約3570兆瓦、權(quán)益裝機容量3124兆瓦，相比于二季度末的增幅分別為7.69%和11.04%，進一步壯大公司發(fā)電業(yè)務(wù)板塊的規(guī)模，使電力資產(chǎn)布局更加完善，有利于發(fā)揮發(fā)電板塊的規(guī)模效應(yīng)。

廈門大學(xué)能源協(xié)同創(chuàng)新中心主任林伯強在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，目前煤炭行業(yè)整體盈利不佳，發(fā)電業(yè)務(wù)已經(jīng)成為神華最主要利潤的來源，因此集團將電廠售賣給上市公司，利于改善公司的資產(chǎn)狀況及盈利情況。

神華半年報顯示，2015年上半年，神華集團內(nèi)煤炭分部經(jīng)營收益占比大幅下降，發(fā)電分部經(jīng)營收益占比大幅上升，并成為公司利潤最大的板塊，發(fā)電業(yè)務(wù)利潤水平的穩(wěn)定，部分對沖了煤炭市場供大于求的影響。

2015年上半年，神華煤炭板塊公司煤炭、發(fā)電、運輸板塊的經(jīng)營收益占比由2014年上半年的43%、29%、25%變?yōu)?2015 年上半年的 28%、44%、26%，其中發(fā)電業(yè)務(wù)上半年收益為98.9億元，遠超煤炭板塊的62.3億元與鐵路板塊的52.4億元。

韓曉平認為，神華正面臨煤電一體化轉(zhuǎn)型，布局發(fā)電及電力銷售，是對上市公司資產(chǎn)進行必要的優(yōu)化，同時也為神話在電力改革中的下一步發(fā)展做出鋪墊，"神華需要在在煤炭低迷及電力改革的變局之中，處理好煤、電與市場的關(guān)系。"