每經編輯 李智     

每經記者 李智  

對于絕大多數投資者而言，取消新股申購預繳款無疑緩解了市場對IPO重啟的恐懼，這也是推動A股11月9日強勢大漲的主要原因。發行環節的政策變動如今依舊是市場關注的焦點。然而，對于擬上市公司和中介機構來說，一些暫時被忽略的政策調整，卻在業內引起強烈反響。

被忽略的規則巨變

上周五，當證監會宣布IPO重啟消息之時，立刻引發了市場各方的一片驚呼，很多投資者的第一反應就是擔憂反彈行情夭折。然而隨著取消新股申購提前繳款等五方面完善新股發行制度的政策措施調整，市場態度也出現了戲劇性的轉變，昨日繼續高歌猛進的市場表現，就是最好體現。

同樣是在上周五，“低調”現身證監會官網關于《首次公開發行股票并上市管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見的通知等內容，在被很多投資者所忽視的同時，卻在業內引起了軒然大波。

在這份通知上，證監會表示，主要修改內容包括兩方面：一是調整獨立性條件為信息披露要求；二是調整募集資金使用條件為信息披露要求。

通知指出，為解決歷史上國有企業部分改制上市帶來的大股東通過關聯交易和同業競爭損害上市公司利益問題，不允許存在較多關聯交易和同業競爭問題的企業發行上市。經過多年以來的實踐，獨立性帶來的問題和矛盾已經基本解決，不需要再作為發行上市的門檻，擬采用披露方式對同業競爭和關聯交易問題進行監管。

另一方面，長期以來，證監會對募集資金使用問題進行嚴格監管，要求募集資金原則上用于主營業務等，從實際運行效果看，事前把關的做法極大地增加了發行人的成本，降低了行政審批的效率。為降低企業融資成本，提高行政許可效率，支持實體經濟發展，擬取消募集資金使用方面的門檻，改為信息披露要求。

注冊制特征嶄露頭角

“對于擬上市企業來說，這無疑是極大的松綁”。一位擬上市公司人士對《每日經濟新聞》記者表示，過去同業競爭和關聯交易的問題都是證監會審核重點，因為相關問題被否決的不在少數。另一方面，原來需要披露募投項目的具體信息，但是很多企業從申報到上會，整個過程長達幾年時間，整個行業和公司都出現了巨大變化。“或許以后會出現沒有具體募投項目的案例”，該人士表示。

對于擬上市公司來說，上述IPO政策兩個方面的修改，無疑是好消息。而在一些中介機構人士眼中，不管是審核環節還是發行環節政策的調整，其實都看到了注冊制改革的推進。

一位中介機構人士就表示，由于今年市場劇烈波動，注冊制改革的進度也受到了明顯影響。

此次IPO規則的一系列變化，從某種程度上說，也是為注冊制改革進行鋪墊。從審核向信息披露過渡，簡化發行流程，這些都是注冊制改革的特征。

實際上，在這次發行政策調整中，相信不少敏銳的投資者也能感受到注冊制改革的漸行漸近。畢竟在注冊制實施后，新股的供給將明顯增加，而取消新股申購提前繳款，就能極大緩解對市場的影響，小盤股IPO直接定價則可簡化企業發行手續與成本。此外，認購的股份數量合計不足本次公開發行數量的70%時可以中止發行，以及投資者12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款的情形時，6個月內不允許參與新股申購，也扮演著配套機制的“角色”。