每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng)    

◎每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng)

昨日（11月19日），央行宣布于2015年11月20日下調(diào)分支行常備借貸便利利率（SLF），對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.75%、3.25%。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，央行下調(diào)分支機(jī)構(gòu)SLF的意義在于，可以降低“利率走廊”的上限，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)利率的預(yù)期，對(duì)于市場(chǎng)資金的流動(dòng)性是一大利好，同時(shí)可以降低銀行融資成本。

11月17日，央行研究局馬俊等人在其工作論文《利率走廊、利率穩(wěn)定性和調(diào)控成本》中提到,我國(guó)在向新的貨幣政策框架的過(guò)渡中也應(yīng)建立利率走廊機(jī)制，以降低短期利率的波動(dòng)率，提升未來(lái)政策利率的市場(chǎng)認(rèn)可度和基準(zhǔn)性，為利率的有效傳導(dǎo)提供基礎(chǔ)。

招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮表示，央行這次下調(diào)SLF利率有利于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期，避免資金利率的大幅波動(dòng)。此前SLF利率較高，此次調(diào)整既是隨行就市的體現(xiàn)，也有引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行的意圖。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，讓地方分支機(jī)構(gòu)直接對(duì)地方金融機(jī)構(gòu)SLF，有助于解決流動(dòng)性分部不均衡的問(wèn)題。利率的下調(diào)，是與前期降息、降準(zhǔn)相匹配的調(diào)整，有助于引導(dǎo)預(yù)期，降低融資成本。同時(shí)，也有助于在美聯(lián)儲(chǔ)加息前夕穩(wěn)定預(yù)期，確保市場(chǎng)利率平穩(wěn)。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院客座研究員董希淼對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，此次SLF利率調(diào)整的幅度較大，也是對(duì)過(guò)去一年來(lái)市場(chǎng)利率持續(xù)走低作出的反應(yīng)；旨在加快建設(shè)適應(yīng)市場(chǎng)需求的利率形成和調(diào)控機(jī)制，探索常備借貸便利利率發(fā)揮利率走廊上限的作用，結(jié)合當(dāng)前流動(dòng)性形勢(shì)和貨幣政策調(diào)控需要。

董希淼也認(rèn)為，對(duì)于符合條件的地方金融機(jī)構(gòu)，SLF利率大幅調(diào)低之后，他們從央行獲得流動(dòng)性支持的成本將降低，有助于地方金融機(jī)構(gòu)更好向小微企業(yè)、“三農(nóng)”提供金融支持，進(jìn)一步降低企業(yè)融資成本，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。