每經編輯 譚浩俊    

A股市場正式推出指數熔斷機制，這意味著，A股市場在經歷了動蕩之后，加設了一道“安全閥”。雖然這個“安全閥”到底有多大效果還需要市場的檢驗，但是，按照國外經驗，熔斷機制對穩定市場具有明顯的作用。

一旦熔斷機制在市場發揮積極的穩定作用，投資者就能夠相對平和地對待投資，而不需要過度恐慌、對市場可能出現的波動產生激烈反應，逐步形成價值投資的理念，共同推動股市朝著健康有序的方向發展。

需要注意的是，熔斷機制更多的是在市場出現問題以后的一種補救措施，只能讓波動的幅度小一點。至于市場能否穩定，能穩定到何種狀態，熔斷以后會不會繼續出現不穩定狀態，不穩定現象出現的原因是什么，這就不是熔斷機制所能解決的問題了。

對市場來說，只要不出現經濟形勢明顯惡化、利空消息過多等方面的問題，就不應該出現嚴重震蕩。這就要求市場行為必須規范，市場不能為各種不規范行為所左右和控制。

而從今年股市動蕩的情況以及相關職能部門調查的結果來看，之所以在6月15日后出現股市下跌，就是因為各種不規范行為造成的。在那種狀態下，縱然有熔斷機制，可能也難保股市不持續動蕩。

這就帶來了更重要的思考，那就是在推出熔斷機制以后，如何強化監管工作，將監管作為市場穩定的“總開關”。只有監管到位，諸如熔斷機制等市場穩定工具才能有效發揮作用。否則，可能就會成為擺設。

也正因為如此，投資者在期盼熔斷機制推出的同時，更希望能加快監管機制改革步伐，建立真正高效、有力、覆蓋面廣、穩定作用強的監管體制機制，在股市遇到問題時及時出手。反過來，如果相關機構監管不力，就要追究責任。

應當說，今年出現的股市動蕩現象，在給投資者帶來損失的同時，也給管理層帶來了震動，給市場敲響了警鐘。股市作為市場的重要組成部分，它不僅要成為企業融資、發展的重要平臺，也應當成為廣大居民提高生活水平、增強消費能力的重要載體。如果股市不夠完善，反而會影響社會財富分配、拉大貧富差距、造成社會財富流失。

管理層能夠積極吸取股市震蕩的教訓，及時推出熔斷機制，也從一個側面說明了監管意識的增強，說明了管理層已經逐步從審批機構、管理機構、權力機構轉向監管機構、服務機構，從權力者轉變成服務者。

接下來，管理層還將在注冊制改革、發行制度改革、打新股制度改革等方面出臺新的政策和措施，一個真正朝著制度化、法律化、市場化的資本市場將出現在投資者面前。

對廣大投資者來說，如何配合管理層工作，不再把各種不規范行為和投機放在主要地位，而是嚴格按照股市規律和價值理念進行投資，對股市非常重要。只有共同努力，才能使股市真正步入健康有序的發展軌道，熔斷機制等新的監管手段，也才能最大限度地發揮作用。

（作者為財經時評人）