每經編輯 每經記者 鄭步春    

◎每經記者 鄭步春

本周一A股暴跌，千股跌停。截至收盤，滬綜指大跌5.33%至3016.70點，深證綜指跌6.6%至1848.10點，成交有所縮小。

周末利好較多，且周一人民幣有所回升，但大盤仍走得極弱。個人認為，這樣的走勢原因應主要有二：一為人民幣貶值預期仍強，二是杠桿類籌碼或已部分松動。

人民幣的預期比較明確，周一人民幣雖有所升值，但貶值的預期遠未動搖。大家知道，貶值預期的形成有個較長的過程，故打消該預期自然也需有個過程。未來幾天我國將公布許多經濟指標，投資者可重點關注本周三將公布的貿易類指標。假如經濟指標較好，人民幣貶值壓力當有所緩解。

人民幣貶值亦與國際環境相關，在美聯儲升息且將繼續升息背景下，許多新興市場貨幣已經或正在大幅貶值，因此投資者對外部環境也應觀察。

在杠桿資金方面，雖然經歷過去年去杠桿歷程，但殘留杠桿類資金仍有相當規模，故此類籌碼極有可能在跌勢中起助跌作用。由各類杠桿看，場外配資最易爆倉，只是這一塊體量可能遠不如去年上半年。接著相對容易爆倉的是有清盤條款的私募基金，這部分可能已始開始陸續爆倉。

最不易打爆的應該是兩融資金，不過由絕大多數個股的跌幅來測算，假如暴跌走勢再來兩次，兩融中倉位最重的那部分就面臨平倉。由目前嚴峻的實際情況看，筆者認為管理層如欲救市，那么現在就可出手了，遲了或許會更棘手。

本周一A股收盤后的離岸人民幣加速升值，個人認為護盤行動業已開始。對于管理層維護人民幣幣值穩定行動，投資者并不能當成孤立的事件來看待，管理層此舉應該也有為A股護盤的考量。

操作方面，投資者未來除關注經濟指標及人民幣后續走勢外，就是密切關注與救市相關各類消息。在倉位方面，由于未來救市消息相對難以把握，倉重的投資者也不宜一味死等，逢反彈時可考慮先將倉位降低一些。

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