每經編輯 余強    

每經記者 余強

1月6日早間，長江證券（000783，收盤價10.03元）公告稱，公司于1月5日收到中共湖北省紀律檢查委員會的《立案決定書》，“公司黨委書記、董事長楊澤柱因個人原因涉嫌違紀，正在接受組織調查。”沒想到在時隔約20天后，長江證券原董事長楊澤柱昨日（1月26日）選擇跳樓結束了自己的生命。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前長江證券正面臨多重問題，包括股權轉讓遲遲未見下文、股價低于定增價格及研報被指違規等。

任期內業績中規中矩

2016年1月26日下午，一條消息震驚A股市場，目前正處于調查中的長江證券原董事長楊澤柱在當日上午跳樓身亡。

回顧以往，2016年1月6日早間，長江證券公告披露楊澤柱正接受組織調查。楊澤柱就此成為2016年券商“打虎”風暴中的“首虎”。1月6日晚間，長江證券公告稱，公司董事會決定：依法停止楊澤柱公司第七屆董事會董事長職務；并且在董事長停止職務期間，由副董事長崔少華先生代為履行第七屆董事會董事長職責。

資料顯示，楊澤柱有長達7年的時間都在湖北省國資委擔任一把手，并且曾兼任多個當地大型國企董事長或黨委書記等職。2013年12月，楊澤柱從國資系統調離，出任長江證券董事長。次年4月在接受媒體采訪時，楊澤柱表示，“我來公司就是干事業的。”并明確了三條預期：當一個不搞鬼、能掙錢、不出事的董事長。

不過，在調任長江證券董事長之前，當地就開始流傳楊澤柱被查的傳聞。據《時代周報》報道，“多位武漢當地人士對記者表示，當地關于楊澤柱及其子的傳言甚多，而主要問題集中在其子楊奔身上，涉及收受賄賂、貪腐等多重問題。”

值得一提的是，《每日經濟新聞》記者注意到，宣稱并不是去“養老，拿高薪享清閑”的楊澤柱，卻在2013年底上任一周便拿了70萬年薪，2014年年薪更是高達349.11萬元。而從楊澤柱上任后的長江證券近兩年業績來看，可以用中規中矩來形容。其主要問題在于業績增幅在行業中表現一直相對靠后。

2014年，長江證券實現歸屬凈利潤17.05億元，同比增長69.43%。根據中國證券業協會統計，長江證券這一業績當年在行業排名是第15位，較2013年下降1位。其利潤增長率行業排名靠后，僅排第90位。在當時的23家上市券商（除去現在的申萬宏源）中，排名第21位。2015年前三季度，長江證券實現歸屬凈利潤31.82億元，同比增長159.38%，業績增長率在24家上市券商中排第20位。

但楊澤柱上任以后，長江證券也有亮點——2014年，公司在證監會一年一度的分類評級中被評為A級券商，2015年則上升為AA級。2015年無最高級，即AAA級券商。

研報被指違規

值得注意的是，在楊澤柱被查后不久，長江證券1月23日公告稱，日前中國證監會湖北監管局下發了《關于對長江證券股份有限公司采取責令增加內部合規檢查的次數監管措施的決定》，認為公司在開展研究報告業務時，存在內部控制不完善的情形，違反了《證券公司監督管理條例》第二十七條關于“證券公司應當按照審慎經營的原則，建立健全風險管理與內部控制制度，防范和控制風險”的規定。根據《證券公司監督管理條例》第七十條的規定，湖北證監局責令公司在2016年2月1日至2017年1月31日期間，每3個月對公司研究報告業務增加一次內部合規檢查，并在每次檢查后10個工作日內向湖北證監局報送合規檢查報告。

其實，長江證券研報問題在之前就已經被出具警示函。在2015年5月4日晚，多家網絡媒體轉載了內容涉及“長江證券研報預測三季度或提高印花稅”的文章，一句“提高印花稅”立即成為市場熱議對象。事后證明，此言為虛。證監會6月12日對外公布，經過調查發現上述研報違反《發布證券研究報告暫行規定》，對其采取出具警示函的行政監管措施。

值得注意的是，提起長江證券研報，市場印象較為深刻的當屬“桃子姐”覃川桃的研報，其犀利文風，大膽用語一度引發熱議。當然，目前仍然難以斷定長江證券此次被點名是否與“桃子姐”有關，不過從Choice終端數據來看，其頗為惹人關注的纏論系列還停留在第37篇，發布日期則為2015年11月15日。其最近的一篇研報則是在2015年12月8日，是一篇關于期權的點評報告。

股權轉讓暫無進展

2015年4月，劉益謙旗下的新理益集團計劃受讓海爾投資所持股份從而成為長江證券第一大股東。不過，截至目前，該轉讓事宜在海爾投資將股權質押給新理益集團后便再無進展。

2015年4月29日，長江證券發布公告稱，公司接到第一大股東海爾投資通知，海爾投資已與新理益集團簽署了協議，擬通過協議轉讓方式將其持有的公司股份6.98億股（占公司總股本的14.72%）全部轉讓給新理益集團。根據公司同日披露的《簡式權益變動書》，此次轉讓以公司停牌前30個交易日收盤價均價為基礎，考慮10%的大宗交易折讓，經雙方協商一致確定為100億元。值得一提的是，此次權益變動完成后，新理益集團將成為公司的第一大股東，海爾投資將不再持有公司的股份。

然而就在公司披露海爾投資擬將其第一大股東交椅讓與劉益謙旗下新理益集團后不久，A股便進入了異常波動時期。長江證券股價因此一路下跌，最低時跌到了7.8元，大手筆接手的劉益謙賬面上浮虧不少。

值得注意的是，在股權轉轉遲遲沒有下文之際，另一路資本突然出現。2015年9月8日，長江證券發布公告稱，三峽資本控股有限責任公司出于對公司未來發展前景的看好，通過深交所證券交易系統集中競價交易買入公司股份2.37億股，占總股本的5.00%。

定增遲遲未落地

除開股權轉讓事宜，此前曾被市場關注的定增事項同樣遲遲沒有落地。

長江證券2015年5月14日公告，公司擬以不低于15.25元/股的價格非公開發行不超過7.87億股，募集資金不超過120億元，扣除發行費用后擬全部用于增加公司資本金，補充營運資金，以擴大業務規模，優化業務結構，提高公司的綜合競爭力。

不過，隨著市場行情突變，長江證券股價持續下跌。在此情形下，長江證券2015年8月4日公告稱，擬對非公開發行方案進行調整，將定增價從原計劃的15.25元/股下降到10.91元/股。

2015年12月26日，長江證券公告稱，證監會發行審核委員會對公司非公開發行股票申請進行了審核。根據審核結果，公司此次非公開發行股票的申請獲得通過。

不過，在獲得證監會批準一個月后，公司定增事項仍沒有后文。值得注意的是，經過昨日市場再次下跌后，長江證券股價跌至10.03元，已經低于調整后10.91元的定增價。