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◎每經記者 沈溦

停牌半年有余的寧波港（601018，SH）在經歷一系列控制權層面股權架構調整后，于昨日（1月27日）公布了發行股份購買資產預案。這預示著，寧波舟山港整合的最終方案出爐。

寧波港公告稱，公司擬向控股股東寧波舟山港集團發行股份購買其持有的舟港股份85%的股份，交易作價約30億，收購后公司將持有舟港股份90.90%的股份。

隨著自上而下股權結構的系列梳理，本次寧波港與舟山港的整合亦由集團層面傳導至上市公司層面。相關分析人士表示，經過本次的整合，寧波舟山港最終被納入統一公司體系內，資源整合及優勢互補等亦將持續深入、更為全面。

寧波港亦在公告中指出，本次交易將加快寧波-舟山港一體化，實現兩港優勢互補，有效挖掘舟山港的資源優勢和發展潛力，不斷放大“1+1>2”的整合效應。

作價30億收購舟山港

根據方案顯示，寧波港此次將以8.16元/股的價格，向控股股東寧波舟山港集團發行股份購買舟港股份85%的股份，對應發行股份不超過3.7億股。重組完成后，寧波港對舟港股份的持股比例將由5.9%上升至90.9%。同時，寧波舟山港集團對上市公司的持股比例將由75.46%增至76.15%。

根據預估情況，舟港股份截至2015年11月30日股東全部權益預估值為36.10億元，本次交易標的資產預估值為30.69億元。由于2016年1月舟港股份宣告派發現金股利6620.62萬元，對應標的資產的派發現金股利為5627.53萬元，扣除現金分紅后標的資產作價預估值為30.12億元。

寧波港表示，通過港口資源合理整合，能夠讓港與港之間充分發揮各自的優勢資源，優化碼頭資源配置、提高碼頭資源綜合利用能力，避免重復建設和惡性競爭。本次重組符合我國港口集約化發展的方向。本次重組符合兩港優化岸線資源開發，合理配置資源和明確功能布局等整體目標，將加快推進港口相關集疏運基礎設施建設。

根據浙江省人民政府辦公廳印發的《浙江省人民政府專題會議紀要》（［2015］29號），寧波港集團和舟山港集團整合組建為寧波舟山港集團，舟山港集團予以注銷；2016年1月，浙江省海港集團、寧波舟山港集團分別出具股東決定，同意寧波舟山港集團吸收合并舟山港集團。在寧波舟山港集團吸收合并舟山港集團后，舟山港集團予以注銷，寧波舟山港集團將直接持有舟港股份85%的股份。

目前，舟港股份的直接控股股東為舟山港集團，持有其85%股權。寧波舟山港集團全資持有舟山港集團，正在對其進行吸收合并，目前正在履行工商變更程序。吸并完成后，將由寧波舟山港集團直接持有舟港股份85%股權。

兩港口整合基本完成

值得關注的是，在寧波港停牌之后的短短半年內，其股東層面就經歷了多次更迭變化。此次方案的發布，意味著兩港的整合從集團層面實質傳導到上市公司層面。前述分析人士指出，在2015年浙江省兩會期間，省政府層面就將港口資源整合列為國企改革的突破重點，寧波舟山港整合的快速推進，上市公司整合吸收舟山港股份標志著兩家港口基本完成。

資料顯示，舟港股份主營業務包括港口裝卸倉儲、港口配套服務及港口綜合物流，當前主要在寧波-舟山港中的舟山港域開展經營。2013年、2014年及2015年1至11月，舟港股份分別實現營業收入8.8億元、9.3億元、8.2億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1.6億元、1.8億元、1.6億元。最近兩年營業收入、業績持續穩定增長，呈現了良好的盈利能力。

寧波港公告中指出，合并完成后，兩港將通過資產、人員、品牌、管理等各個要素的深度整合，加快推進港口綜合規劃、基礎設施建設、重點港區開發、海事航運服務、口岸監管等五個一體化，從而持續提升上市公司整體競爭實力。

興業證券研報也表示，此次寧波港吸收合并了舟山港股份后，可以統一規劃、統一品牌、統一建設、統一運營，長期來看有利于浙江港口的有序發展、提升浙江港口的競爭力。

不過，興業證券研報中也提到，“寧波港股份的體量巨大，此次吸收的舟山港股份體量遠小于寧波港股份，并且資產盈利質量弱于寧波港股份，對短期業績貢獻很小，公司目前估值偏貴，復牌后股價有調整壓力。”