每經編輯 趙靜林    

又如滬深300指數反向ETF(CHAD)，雖然目標指數滬深300休市，但該ETF主要是通過配置ASHR的互換合約來實現與滬深300指數相反的收益，因此ASHR在周四和周五發生下跌和上漲的同時，CHAD在周四對應上漲了2.12%，周五又下跌了1.65%。

進入2016年以來A股與港股的連連下挫給反向ETF創造了不少機會，不到2個月的時間內，三倍反向杠桿的YANG今年以來累計上漲了近60%，CHAD也上漲了14%左右。

1月4日和7日A股觸發熔斷的兩個交易日，YANG追蹤的富時中國50指數YANG下跌了3.33%和4.16%,在三倍反向杠桿的作用下，這只ETF對應大漲9.83%和13.51%。但今年以來這只ETF的單日最大漲幅發生在1月15日，當日富時中國50指數下跌2.20%，YANG卻大漲13.51%。

追蹤滬深300指數的CHAD則是在A股首次觸發熔斷的1月4日發生了今年以來的最大單日漲幅。當日滬深300指數下跌7.02%觸發熔斷休市，CHAD對應大漲了8.76%。而1月7日滬深300再次下跌觸發熔斷休市，CHAD僅上漲了2.99%。

令人意外的是，持續的上漲卻沒有給反向ETF帶來資金的流入，相反卻表現為凈流出。ETF.com網站數據顯示，今年以來YANG資金凈流出138.1萬美元，CHAD資金凈流出412.3萬美元，目前二者資產規模分別為8637萬美元和1.67億美元。

事實上2015年8月以來兩只反向ETF的資金流向就以凈流出為主，并且在YANG在2015年11月以及2016年1月凈流出更為集中，CHAD則是在2015年10月以及2016年1月間凈流出較為集中。

回顧一下2015年國慶節A股休市期間，在美上市的中國股票正向 ETF都是以上漲為主。如ASHR在國慶節5個交易日僅有1日出現下跌，三倍杠桿的YINN更是強勢，10月2日和7日的漲幅分別達到10.93%和12.21%。開市之后的A股也迎來了一輪“紅十月”行情。

而今年春節休市期間，美國市場的中國股票ETF卻如此上躥下跳，只能推測在國際市場接連走弱的整體情況下，境外市場投資者難免受影響，對于A股節后的走向也越發謹慎。即將結束休市的A股在外圍市場連遭沖擊的情形下又將迎來怎樣的猴年開局？讓我們拭目以待。