每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

節(jié)后首日A股大幅低開，但其后基本收復失地。截至收盤，滬綜指跌0.63%至2746.20點，深綜指微跌0.04%至1750.02點。盤面看，大市值個股整體稍弱，多數(shù)小票表現(xiàn)尚好，創(chuàng)業(yè)板、中小板不跌反漲。

外圍情況雖然嚇人，但實際上也沒啥，空頭們可能渲染過分了。就美國情況來說，近期顯然已在加息問題上服軟；就歐元區(qū)情況看，下月加碼寬松政策是大概率事件；就日本情況看，未來加碼寬松政策勢在必行，因這次實施負利率最終仍挺起日元，暗示目前這種程度的寬松仍不夠。

外圍目前最值得擔憂的是低油價，因其易引發(fā)頗為嚴重的次生問題，這其中主要就是一些資源國的混亂問題。不過，油價存在開采成本，當油價實在太低時，開工量終將下降，最終油價不會無休止惡化。油價下跌實際上對絕大多數(shù)國家是好事，因這相當于減稅。目前市場將油價下跌理解成通縮因素、資源國混亂因素，一切向壞處看，是有些悲觀過度的。油價下滑是全球經(jīng)濟不振的結果，現(xiàn)在卻被人看成原因，有些本末倒置。

在我們內(nèi)部，可以擔憂的一是人民幣匯率，二是債務問題。就人民幣來說，既然美元暫不升息，這部分壓力暫可忽視；就債務問題來看，影響股市的主要是資產(chǎn)證券化及配套大擴容，這一點倒是值得憂慮。縱然如此，由于我們管理層掌控能力較強，故短期內(nèi)應該并無特別大的風險。

未來A股走勢或將很大程度上取決于注冊制如何推進，昨媒體又有些吹風，但似有若無。關于注冊制，市場中有人說低位推出有利，當然也有人不信。就股市投資者來說，實際上“真理探索”不重要，重要的是管理層是否相信。假如其信，那么投資者中線操作時理應謹慎些，反之則可樂觀些。管理層的想法無從得知，只能從各種消息慢慢推測。

目前兩會將至，擴容或暫有節(jié)制，且人民幣暫較堅挺，故大盤短期內(nèi)當能維持相對均衡態(tài)勢，投資者不妨可邊打邊看，只需避免重倉即可。

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