降準提振市場信心多熱點聯袂上漲 周一央行降準對市場信心的提振作用明顯，昨日A股經過早盤的震蕩消化后強勁拉升，貴金屬、地產、券商等多熱點聯袂上漲，但兩市成交量并沒有跟上，觀望之風依然濃厚。 盡管多家機構預測降準首日可能高開低走，但市場表現強于預期。昨日早盤兩市主要股指微幅高開后迅速震蕩走低。但經過早盤消化后，在券商股、保險股等帶領下，午盤強勁回升。截至昨日收盤，上證綜指報收于2733.17點，上漲45.19點，漲幅1.68%；深證成指報收于9322點，上漲224.64點，漲幅2.47%；創業板指數報收于1934.92點，上漲54.77點，漲幅2.91%。 但觀望之風依然濃厚，兩市成交量依然不足。昨日兩市共成交4624億元，成交量依然沒有有效放大，存量博弈格局明顯。技術上看，昨日的反彈力度不足以收復前一交易日下跌的失地，市場下降通道并沒有被打破。 券商、保險、地產、有色等多個權重板塊聯袂上漲，新能源汽車、電商和手游等成長股也大幅反彈。受中信證券大股東增持的利好提振，昨日券商板塊漲幅居前，東方證券、中信證券等個股漲幅均在7%以上。地產板塊也表現突出，深振業A、棲霞建設等7只地產股齊齊漲停。昨日新能源汽車、手游概念、節能環保等多個板塊也強勁反彈。 降準提升了市場信心。“此次降準傳遞出貨幣政策信號的重大變化，是市場可以積極的催化劑。”方正證券郭艷紅認為，此次降準意味著貨幣政策重新關注穩增長，只有穩住經濟，匯率趨勢才會變化。此次降準一方面可以對沖外匯占款的流出，一方面可以穩定國內流動性預期，后續流動性緊張局面將有所緩解。此次政策調整疊加上此前市場已經反映了較多的悲觀預期，建議積極把握此次反彈機會。 盡管市場信心依然脆弱，但煤炭、有色、地產等周期股卻表現相對強勁。供給側改革推進背景下，部分大宗商品價格微幅反彈，刺激周期股輪番走強，這也是周期股近期走強的原因。煤炭、房地產、有色金屬等權重板塊已經開始逆市上升，表現突出的多只煤炭股月線已經收出多根陽線，比如西山煤電月線已經收出六連陽。數據統計顯示，螺紋連續自2015年12月初至今漲幅已經超過20%，滬鋁連續也悄然上漲16%。 不過，目前市場看空情緒依然濃重，磨底過程也將一波三折。銀河證券表示，A股仍處于2015年6月以來的下跌通道中，短期反彈不改下行趨勢，2016年經濟繼續放緩，貨幣政策放松對于穩增長的邊際效應下降，但持續寬松導致的人民幣貶值和通脹壓力增大，同時A股目前的估值并不低，傳統周期性行業估值基本處于中樞位置，以TMT行業為代表的成長股估值仍高達50倍以上，這個估值水平仍需市場進一步消化。 暫勿幻想V形反轉 ⊙申萬宏源證券桂浩明 都說2016年的經濟形勢很復雜，現在看來的確如此。就以股市而論，短短兩個月時間內就出現了多次“千股跌停”的極端走勢，投資者損失普遍十分嚴重。 就全市場而言，目前資金面并不算很緊張，這一點從回購利率上就可以看出。顯然，目前股市的低迷，并非缺乏資金所致。那么，是否存在由于樓市活躍而分流股市資金的問題呢？從全國范圍來說，不能說絕對沒有這種情況，但不會是一種普遍現象。現在樓市真正火爆的是北上廣深這些一線城市，而它們迄今仍然實現限購，投機需求很難方便地得到實現。進一步說，對于在股市中有較大投入的人士而言，通常現在也不會沒有住房，說有人把股市資金抽出去買房因而導致了股市下跌，恐怕沒有太大依據。至于因為換匯、購買黃金的需求增加而抑制了股市，同樣也缺乏依據。在社會資金并不太緊張的情況下，股市出現持續大幅下跌，并且不時發生大面積跌停現象，顯然有更為復雜而深刻的原因。 人們注意到，近年來實體經濟疲弱對股市有重大影響，而現在人們所面臨的則是這樣一種現象：從各項高頻數據及先導數據來看，當前實體經濟還沒有真正擺脫下降通道。也因為這樣，一段時間以來，投資者更加關注的是那些具有反周期特征的新興產業的經濟活動，由此也營造出了局部的熱點。而最近一段時間，房地產在政策推動下出現了明顯升溫，并且又波及部分上游資源型企業及中游傳統制造業企業。但問題在于，這些行業明顯有去產能與降庫存的壓力，因此只能是低位反彈，但這樣一來在某種程度上新興產業則受到了擠壓，因而形成了暴跌。問題還在于，產業結構調整上的這種變化，對于投資者預期又帶來了新的沖擊。當人們的預期變得不那么穩定的時候，多數人在操作上會選擇觀望甚至退出。而一段時間來所出現的多次千股跌停局面，對市場的最大影響倒還不在于蒸發了多少市值，而在于嚴重挫傷了投資者的積極性和自信心，弱化了其風險投資的意愿。 顯然，這樣的狀態在A股歷史上并不多見，市場各界也普遍缺乏應對的措施。而且，作為制約大盤最重要因素的實體經濟，現在又是處于L型狀態，這就要求廣大投資者對行情要有長期打算。不能幻想股市在探出某個底部后就來個V形反轉。今年兩個月來的走勢也已經告訴大家，目前市場跌要比漲容易，漲了半個月的成績，可能只要一天就能夠盡數跌去。因此，在操作上堅持控制倉位，不輕易出手，保存好實力等偏向防御性的做法，就顯得十分必要。同時，盡管說大跌會帶來機會，而這種機會的出現有時則非常需要時間，而且在導致大跌的根本原因消除之前，不能幻想大力度反彈馬上就會出現。周二下午股市有所反彈，但是成交并沒有明顯放大，而當天的熱點也未必具備持續演繹的可能，所以投資者還是把它當作超跌后的反彈來對待，對后市的謹慎心理還不能淡化。 【市場焦點】 昨日，證監會按法定程序核準了8家企業的首發申請。這8家公司中有3家將登陸上交所，深交所中小板2家，創業板3家。 周三（3月2日），建藝集團（002789）將通過深交所網上交易系統進行申購。據交易所公告，本次公開發行新股不超過2030萬股，本次發行不設老股轉讓，擬于深交所中小板上市。 從深交所網站獲悉，成都新易盛通信技術股份有限公司人民幣普通股股票將于2016年3月3日在深交所創業板上市。 【市場動態】 昨日發布的上周新開證券賬戶數、保證金流入流出情況等數據顯示，上周新增投資者數量創2015年7月以來新高，市場交易活躍度顯著提升，保證金實現連續兩周凈流入。 隨著天創時尚、鷺燕醫藥相繼打開一字漲停板，IPO新規下發行的首批新股的網下打新收益率隨之出爐。伴隨市場的連續調整，新股上市漲幅整體下行，持有滬市大盤藍籌股并參與網下打新的盈利可觀。 鄧普頓新興市場團隊執行主席麥樸思1日接受媒體采訪時表示，由于預計新興市場資產在臨近年底將反彈，其正在“非常有選擇性”地買入中國股票，并在所有發展中國家尋找合適的投資機會。 盡管A股出現了一定程度反彈，但要恢復市場的樂觀情緒，卻仍存在較多阻礙。多位機構人士也表示，近期在操作上非常猶豫，不敢有特別大的動作。 瑞銀證券中國首席策略分析師高挺則在報告中指出，隨著“兩會”臨近，市場關注的焦點也將轉向“兩會”期間政策訊號和供給側改革，未來一段時間投資者信心有望逐步恢復。 時隔一年多時間，中信證券第一大股東——中國中信有限公司(以下簡稱中信有限)終于再度出手。不同的是，一年多前，中信有限高位減持，如今又在低位增持。一來一去，其精準的操作讓市場驚嘆不已。 有業內人士預計2016年可配置的保險資金規模將達到4.5萬億元，按照當前10%-15%的配置水平，理論上將有4500億元-6000億元的增量資金進入股市。 自今年首個交易日以來，兩融余額先后跌破1萬億元、9000億元整數關口，2月份以來一直維持在9000億元以下。 國泰君安在此階段推出此類措施，主要是對市場長期穩定有信心。上海一位大型券商相關業務人士預計，后續應該還會有其他券商推出類似措施。 滬股通前日凈買入17億元滬市股票進行抄底。果不其然昨日（3月1日）滬指午后拉升，全天上漲1.68%。而在昨日，這些資金并沒有“逃跑”，而是繼續加碼抄底A股，再度凈買入5億元滬市A股。 【市場觀點】 隨著兩會的臨近，以及周一央行的突然降準，再結合技術面上發出短暫反彈的提示，我們預計在兩會期間的前半段，市場仍以穩定壓倒一切為主，短期仍可搏擊一下反彈。 展望3月，在穩增長的刺激效果還不明朗以及改革政策無法超預期之前，投資者信心仍舊低迷，配置大盤股更多的是出于防御的目的。 3月份公布的上市公司盈利和宏觀數據等基本面整體難超預期，寬松貨幣對股市的邊際影響在減弱。資金存量博弈將成為3月行情的主要特征，預計市場將以弱勢震蕩為主。 目前來看，短期超跌反彈有望推進，超跌股更易獲得資金青睞；但做多信心的修復需要時間，經濟疲弱壓制市場預期，弱勢格局暫難反轉，震蕩筑底、波動前行的節奏還將延續。 周一晚間迎來本年度央行首次降準，A股周二應聲反彈，而周二又是3月第一天，讓市場迎來久違的開門紅。記者屈紅燕