原標題：賣房買股？先搞清底部有多近、牛市有多遠

導讀：有券商再度喊出賣房炒股的口號。華泰證券就建議，有三套以上高估區(qū)域例如深圳房子的個人，出售一些房子，把資金想方設(shè)法投入資本市場。

現(xiàn)在唯一的問題是， A股離底部有多遠？證券時報網(wǎng)梳理了歷次底部確認的特征，看看當前有哪些符合標準了。

A、調(diào)整幅度與時長：離底部已不遠？

以有市場接受程度最高的滬指為例，A股自成立以來已經(jīng)歷多輪慘烈下跌。

據(jù)統(tǒng)計，滬指史上區(qū)間跌幅超過40%的情形至少出現(xiàn)8次，最慘烈的跌幅出現(xiàn)在1993年2月16日至1994年7月29日期間，當時滬指下跌79.10%，而本世紀最大跌幅產(chǎn)生于2007年至2008年的金融危機期間，滬指跌了72.81%。

除去幾次極端情形，滬指一般在下跌40%—50%后即開始止跌。最近一輪滬指調(diào)整幅度最多已達49.05%，基本處于調(diào)整后的底部范圍。

不過從調(diào)整時間上看，歷次熊市調(diào)整時間差異很大，多則48個月，少則5個月。而自去年6月份算起，至目前調(diào)整了9個月。

總的來說，滬指繼續(xù)下跌空間已不大，此時介入市場可能會押對底部，但有可能會輸給時間。

B、糾結(jié)的估值

從反映估值的市盈率數(shù)據(jù)來看，滬市近日市盈率最低已降至11.82倍（預估值），已低于8年前金融危機時的最底部（13.81倍）。

不過從中小創(chuàng)的情況看，當前相應市場的市盈率仍顯著高于以往底部時期。

C、成交活躍度：離熊市底部還有一段距離

由于A股市場規(guī)模持續(xù)擴大，將不同時間的成交量（或成交金額）直接對比并不合理。我們以不同時間成交金額占A股流通市值的比例，衡量市場的成交活躍度。

據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，歷史上各月總成交金額占流通市值的比例通常都在10%到100%之間，在調(diào)整的尾期，這一比例多在20%左右，而今年1月，這一數(shù)值仍有33.64%（今年2月由于假期，交易日較少，可比性較差）。

再從最高成交量與最低成交量比較來看，2002年牛市與2005年熊市、2007年牛市與2008年熊市的最高成交與最低成交比大約為10倍。本輪牛市最高峰時近2.3萬億，目前大約5000億。

所謂地量地價，從上述指標來看，當前情形離底部地量或還有段距離。

D、一元股數(shù)量

所謂“1元股”指的是每股股價低于2元的股票

遠的不說，2008年，1664點時，1元股有36只。

2011年，2132點，1元股有三只，分別是京東方A、TCL集團、梅雁吉祥。

2012年，1949點，1元股有15只。

2013年，1849點，1元股有23只。

2014年，1974點，1元股有21只。

其他機構(gòu)如何看？

海通證券認為，市場大概率在演繹向上突破的一段最肥行情。本次行情與2015年8月底-11月中比較，共同的背景是前期下跌源于政策面擾動、反彈源于政策暖期情緒修復。今年1月底-3月初=2015年8月底-9月底，3月開始政策更明朗，市場出現(xiàn)最肥的行情，類似2015年10月后。目前國內(nèi)外政策形勢向好，行情向上突破概率大，除非出現(xiàn)黑天鵝，如美聯(lián)儲3月突然加息、朝鮮半島局勢惡化。結(jié)構(gòu)上維持均衡建議，新興成長如文教體衛(wèi)等，傳統(tǒng)股聚焦CPI而非PPI，如維生素印染、養(yǎng)殖食品等。

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺表示,在一些擔憂得到緩解后，大盤年初的反應過度預期會得到修正，未來一個季度上行是大概率事件。例如匯率、風險偏好、硬著陸風險等方面的憂慮，近期都有了一定程度的好轉(zhuǎn)。”

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