興業證券認為，短期風險偏好有所修復，建議在擅長的領域中繼續打好游擊戰。

短期基本面數據體現一定向好趨勢，政策層展現出呵護意識，美聯儲不加息帶動全球風險偏好有所提升。短期高頻數據體現出一定向好的趨勢。電廠耗煤、汽車銷售、以及微觀調研挖掘機開工、混凝土攪拌等均有所提升，基本面數據出現回暖跡象。政策層面體現出呵護資本市場的氛圍。繼注冊制不會太早推出之后，戰略新興板也被暫時擱置，轉融資業務“恢復”并下調費率，此外周小川行長在中國發展高層論壇上也表示“希望通過資本市場發展讓更多資金進行股權投資”。政策層面不斷體現出對資本市場的呵護意識。美聯儲3月宣布不加息，全球風險偏好有所提升，且對人民幣匯率擔憂階段性緩解。雖然聯儲3月不加息符合大部分投資者的預期，不過下調全年加息預期至2次，引導了投資者對美元走弱的預期，全球風險偏好所有提升，美股、石油、大宗商品均有所上漲。另一方面，市場一直對人民幣匯率有所擔憂，隨著美元超預期走弱這一擔憂也階段性緩解。

中期來看，需要注意一些好轉因素的持續性有限，中長期變量的考量重新占據主導，風險偏好的波動可能帶來反復。解禁壓力增大。雖然注冊制、戰略新興板等擔憂造成股票市場擴容的因素暫時消除，但今年解禁規模相比去年大，且去年未能解禁的股票今年也會迎來解禁窗口，這會導致籌碼供給增多，同時，今年增量資金相對有限，存量資金博弈為主。地產及投資回暖的持續性。

短期來看，房地產投資增速較好，良好的銷售去化、去年同期基數下降也給未來投資進一步回升帶來了預期。未來一到兩個月需要進一步跟蹤和驗證周期類行業尤其是房地產鏈條補庫存、新開工、去產能、銷售去化及實際投資的情況，跟蹤貨幣政策與財政政策進一步寬松的節奏和力度，從銀行流動性、物流等多角度進行驗證。不過總體上投資還是呈現一種弱復蘇的格局。美元加息及人民幣貶值重回視野。判斷4-6月是美聯儲加息的另一個時間窗口，屆時對美元加息、人民幣貶值的擔憂又會重新回來。近期美元指數下滑后，人民幣匯率調整也迎來一個時間窗口，這是一個市場關注比較少的風險點。