每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

美元大致上仍延續弱勢格局，但上周五起已稍見穩定。美元仍處于升息通道，只是升息步子可能稍慢些，故美元大跌后回升的機會應較大。本周美元的重要變數是本周五GDP數據。非美方面，近期加元走勢雖然仍很強，但空頭能量已有過度宣泄的跡象，操作上不宜繼續做空。

美元探底回升

美元自3月10日歐央行議息會議來展開一輪殺跌，其殺跌動能先是來自歐元暴漲，其后來自美聯儲上周的利率會議。

在歐元利率會議方面，雖然歐央行全面采取了包括降息在內的寬松政策，卻暗示未來無意進一步降息，所以當時歐元暴漲并壓制了美元。在美聯儲利率會議方面，美聯儲幾乎明示了今年加息只有2次，這較去年12月時所預期的4次有天壤之別。

美元這波殺跌一直延續至上周四，上周五則開始反彈。上周三與上周四美元指數分別慘跌1.02%、0.93%，周五則反彈0.31%，本周一（截至18：05）暫時續漲0.10%至95.148點。

歐央行與美聯儲會議雙重壓制對美元構成打擊，但由現在情況看，美元應已消化了絕大多數利空，故不宜進一步看空。

實際上，市場早就料到美聯儲會調降今年加息次數預期，所以美元上周稍早的殺跌就略嫌過度了。在利率前景方面，雖然市場主要將加息時點設定在6月份，但仍不能完全排除4月份美聯儲利率會議宣布加息的可能。

在美聯儲4月下午利率會議之前，美國所剩重要經濟指標不多了，其中較重要的數據包括本周五將公布的去年第四季度GDP終值，同時將公布當季PCE物價指數終值，兩者均極受美聯儲關注。下月初，美國另將公布最要緊的3月非農就業數據。假如這些數據疲弱，美聯儲6月之前加息將完全無望，否則則還可能有些機會。

日央行暫無舉措

上周日元強勢，前四天連續升值，僅上周五小幅回吐。上周美元兌日元累計貶1.99%至111.54，周中低點為110.66，創2014年10月以來新低。

日元上周強勢原因錯綜，首先是日本央行利率會議削弱了市場對日央行未來寬松的預期，其次是美元兌幾乎所有貨幣走弱。

上周有許多央行舉行了利率會議，除日本央行外，另有瑞士央行、英國央行舉行利率會議。雖然更前一周歐央行降息，且采取了不少其他超預期寬松政策，但上周各央行全無舉動，所以相關貨幣多少均得到些支撐。

在日元方面，上周二結束的日本央行利率會議按兵不動，這對日元有些支撐，因市場中有些人預期日央行應有理由跟進歐央行。日本央行公布利率決定后同時公布了政策聲明，這份聲明亦相對強硬，因其刪除了以往慣用的"若有必要將進一步降息"之類的字眼。

今年1月份日本央行曾降息并推出了負利率，日本央行此舉雖一度打壓了日元，但不久后日元即瘋狂升值，使得日本央行努力付諸流水。當前全球形勢就是貨幣競爭，雖然誰也不承認，由現在情況看，日本至少暫時輸了一個回合。

本周最要緊的日本數據是在本周五將公布的CPI數據，投資者宜重點關注。日本央行當前最頭疼的就是通縮了，所以CPI數據無疑是最為緊要的。

由日元技術圖形看，未來多半還有些升值空間，美元兌日元強支撐當在105一帶，所以除非日本經濟指標出人意料，投資者在操作日元時一般就宜順勢而為，不可主觀地猜測拐點。

加元漲勢過猛

加元自1月中旬以來一直較強，到上周為止，美元兌加元一連跌了九周。本周一同上時間，美元兌加元暫報1.3031，這較1月高點的1.4690已累計貶值12.7%。

本輪加元升值重要因素之一是油價反彈業已確立，美原油主力合約自2月份最低的每桶26.05美元最高的42.49美元，累計升幅不小。按當前情況看，原油可能很難快速回落，因市場對產油國將達成凍產協議預期比較樂觀。

加元這輪升勢另一原因是1月份加拿大央行利率會議未宣布降息，這出乎一部分市場人士意外。去年加拿大央行有過兩次降息，但今年迄今無舉措，考慮到油價回升及加拿大制造業及零售數據不錯，故短期內降息的機會會相當渺茫，所以加元強勢大致上能夠維持。

在2月下旬時分，當時市場認為加拿大央行年內降息機會是85%，可現在此機會已降至34%。

雖然加元消息面利多，但投資者可能不宜進一步做多加元，因加元各項技術指標已顯示超賣嚴重，且相關數據顯示加元前期的空單大多已投降。