每經編輯 彭斐    

每經記者 彭斐

對擁有境內外4個上市平臺的兗州煤業（600188.SH）來說，縱然根基深厚，但煤炭行業的勢微，讓這家老牌煤企難逃業績下滑的現實。

3月30日，兗州煤業發布的2015年財報顯示，其690.07億元的營業收入雖同比增長5.64%，但8.595億元歸屬于上市公司股東的凈利潤，卻同比下降60.28%。事實上，兗州煤業的盈利已屬難得。據市場統計數據顯示，38家煤炭類上市公司中，20家預告2015年凈利潤虧損，虧損比例在50%以上。

不過，較于主營業務業績的下滑，兗州煤業卻頻頻跨界投資。3月30日，總部位于浙江的浙商銀行登陸香港H股市場。《每日經濟新聞》記者注意到，浙商銀行H股IPO共獲得5名基石投資者捧場，其中即出現兗州煤業子公司兗州國際的身影。

兗州煤業凈利大降6成

實際上，資本市場對于上市煤企2015年的業績情況早有心理準備，但具體數據被披露出來之后，不少投資者還是感到驚訝。

2014年，兗州煤業歸屬于上市公司股東的凈利潤達到22.842億元，但在一年之后雖仍是盈利狀態，但卻在下降60.28%后至8.595億元。

對于原因，兗州煤業在1月底的公告中提到，受宏觀經濟增速放緩和煤炭行業產能過剩等因素影響，公司商品煤銷售價格同比下降，影響2015年度歸屬于母公司股東凈利潤同比減少約27.3億元。

兗州煤業董事長李希勇則通過2015年財報中稱，去年全球經濟深度調整，中國經濟增速放緩，環保壓力持續加大，煤炭市場供需嚴重失衡，煤炭價格低位運行，行業虧損面不斷擴大，煤炭工業經濟持續下行。

中金公司在最新研報中稱，兗州煤業的業績同比下滑，主要是由于煤炭價格下跌。《每日經濟新聞》記者注意到，兗州煤業的境遇，也是煤炭行業勢微的一個縮影。

《每日經濟新聞》記者查閱資料發現，2015年底，環渤海動力煤價格指數單邊下跌至370元/噸，比年初降低150元/噸以上，降幅達30%。另外，國家統計局發布的最新數據顯示，2016年1-2月，煤炭開采和洗選業的主營業務收入為3187.3億元，同比下降17.1%；但利潤總額為-9.3億元，同比跌幅高達111.1%。

多位煤炭業內人士向《每日經濟新聞》記者指出，在行業大面積虧損的情況下，兗州煤業仍能夠盈利，并保持在行業內的前列，已頗為難得。而在兗州煤業方面看來，這樣還要得益于公司積極采取一系列降本增效等措施，不斷提升公司經營管控水平，推動各項業務協同發展。

染指金融業 跨界投資頻頻

《每日經濟新聞》記者注意到，在煤炭行業普遍虧損的情況下，兗州煤業還能賺錢，除了壓縮成本，金融業務也起到了一定作用。

2015年，兗州煤業通過實施美元債券回購及減持申能股份、連云港股份等措施，公司實現投資收益3.008億元，影響歸屬于母公司股東凈利潤2.256億元。與此同時，“一煤獨大”的觀念，在兗州煤業管理層的意識中也出現了改變。比如，董事長李希勇提到了堅持產業運作和資本運營“雙輪驅動”。

李希勇稱，加大資本運營力度，通過增資上海中期、收購東華重工股權、認購齊魯銀行股票和增資中垠融資租賃等一系列資本運作，推進公司由“產業運營”向“產融一體、財富增值”轉型。

值得注意的是，為了打造產業運營和資本運營“雙輪驅動”的戰略發展方向，兗州煤業早已“染指”金融業。

早在2014年年底，兗州煤業以7.829億元的價格認購齊魯銀行2.4621億股定向增發股票，齊魯銀行于2015年6月29日順利登陸新三板。緊接著， 2015年3月份，兗州煤業還花費2.6456億元參股上海中期期貨有限公司，獲得33.33%股權。

跨界金融也為兗州煤業帶來了甜頭。截至2015年上半年，參與齊魯銀行定向增發已為上市公司貢獻了1.847億元的凈利潤。

不知道是否因為嘗到了甜頭，兗州煤業在金融業務上又邁出了重要一步。3月9日，兗州煤業正式對外宣布，將投入19億港元（折合人民幣約16億元）認購浙商銀行4億股，從而將成為后者參股股東。

在業內人士看來，像煤炭這樣的產能過剩行業，銀行等金融機構在放貸時都很謹慎，但通過參股等方式與銀行建立戰略合作關系，對于煤企日后融資無疑是有好處的。