每經編輯 每經記者 陳鵬麗    

◎每經記者 陳鵬麗

緊盯中老年人市場，宣稱對多種疾病有治療或者輔助治療作用，這背后是駿豐頻譜的毛利率水平擠進A股上市公司第一陣營。

駿豐頻譜招股書顯示，2014年公司主營產品綜合毛利率高達78.37%，其中頻譜水儀類醫療器械的毛利率達到84.77%，逼近貴州茅臺。

與同行業上市公司樂金健康（300247，SZ）相比，駿豐頻譜的綜合毛利基本上是同期樂金健康的兩倍。駿豐頻譜對此解釋稱，主要受益于公司“自營為主，加盟為輔”的銷售模式，并且公司產品使用范圍更廣所致。據《每日經濟新聞》記者了解，2014年公司自營模式毛利率超過80%，加盟模式毛利率也超過60%。在2014年2322家A股上市公司中，駿豐頻譜的綜合毛利率“打敗”99%的上市公司。

●產品綜合毛利率接近80%

駿豐頻譜共有三類產品，分別是頻譜水儀類醫療器械、紅外頻譜類醫療器械和紅外頻譜類保健設備。招股書顯示，2014年度公司實現營收5.7億元，營業成本只有1.2億元；營業毛利達到4.5億元，利潤總額為8936.75萬元。

駿豐頻譜在招股書中稱，公司報告期內的毛利率較為穩定，2012年~2014年，主營業務毛利率分別為73.44%、79.05%和78.37%。換句話說，公司這幾年毛利率接近80%。

據Wind資訊統計，2014年上半年，2322家A股上市公司的平均毛利率為42.64%，其中852家公司的毛利率超過30%，占統計樣本的36.69%；毛利率逾50%的公司有272家，只有13家公司的毛利率超過90%。對比不難看出，駿豐頻譜的毛利率“打敗”99%的上市公司。

記者了解到，紅外頻譜類醫療器械是駿豐頻譜收入貢獻度最高的產品，公司2014年的4.5億元毛利中就有2.9億元來自該品類。該品類產品包括消費者熟悉的802紅外線頻譜儀以及902C頻譜屋，也是駿豐頻譜市場價格最高的產品品類。

近日，記者以消費者身份走訪廣州多個駿豐頻譜專賣店了解到，駿豐頻譜屋的市場售價普遍為七八萬元，駿豐頻譜房的專賣店售價也不統一。

例如，在駿豐頻譜海珠區赤崗街道的專賣店，一位自稱孫姓銷售員表示，陳列在該店一個占地面積約1平方米的頻譜房市場售價為15.8萬元，“七八萬那種是以前的，現在這種是新的，比廣州的房價還貴。”

記者還注意到，除了紅外頻譜類醫療器械外，駿豐頻譜其他產品的毛利率呈現逐年上升趨勢。

招股書顯示，公司三大產品品類中，頻譜水儀類醫療器械2012~2014年產品毛利率分別為72.43%、78.5%和84.77%；紅外頻譜類保健設備2012~2014年產品毛利率分別為77.71%、79.53%和81.09%。

而紅外頻譜類醫療器2014年度的毛利率下降，主要是因為公司對902C型頻譜屋的促銷所致，頻譜屋的毛利率由2013年的81.23%下降至2014年的75.54%。

●毛利率是同行業公司兩倍

記者在走訪中了解到，相對于頻譜屋，號稱能產生“小分子水”的頻譜飲水儀是駿豐頻譜銷量最大的產品之一，市場售價在17000元左右。由于具備日常使用頻率很高的飲水機的功能，駿豐頻譜水儀可以說是中老年人市場的切入口。

據了解，駿豐頻譜水儀主要構造分為兩部分，上部分主要是黑炭過濾層，類似凈水器，中央配有濾芯裝置；下部分主要是頻譜發生裝置。家用自來水經過濾芯和頻譜發生裝置后，出來的水就叫作“頻譜水”。

就是這種一萬多元的頻譜水儀，2014年的毛利率超過84.77%，高于頻譜屋、頻譜儀等紅外頻譜類醫療器。

駿豐頻譜對此表示，這主要是因為頻譜水儀中收入占比最高的139型頻譜儀核心配件由外購逐漸轉為自產，139型頻譜水儀單位成本出現較大下降所致。

值得一提的是，在同行業中，駿豐頻譜的主營業務毛利率幾乎是同期樂金健康的兩倍。據駿豐頻譜披露，2012~ 2014年，樂金健康的主營業務毛利率分別為38.59%、35.95%和38.30%，而同期駿豐頻譜的主營業務毛利率分別為73.44%、79.05%和78.37%。

駿豐頻譜在招股書中解釋稱，公司毛利率高于樂金健康，主要是因為公司自營業務收入比例高。自營模式下，企業依靠自身能力直接開設零售專賣店或商場專柜，以加強對終端渠道的控制力及提升銷售毛利率。并且公司獲得醫療器械注冊證時間較早，主要產品都屬于醫療器械，產品使用范圍廣，具有治療、輔助治療或者保健功效。

據了解，2014年，駿豐頻譜自營模式毛利率高達82.3%，加盟模式的毛利率也有62.3%。