上海證券報 2016-04-06 17:43:37
4月頭兩個交易日的反攻勢頭,并沒有被清明小長假阻斷。5日,滬指強(qiáng)勢站穩(wěn)3000點(diǎn),創(chuàng)下近3個月新高,題材股遍地開花。針對目前的股市行情,多家基金認(rèn)為,持續(xù)兩周的3000點(diǎn)拉鋸戰(zhàn)后,A股的反彈并未結(jié)束,4月份是一個有利窗口期,整體反彈可期。
4月整體反彈可期
堅(jiān)持看多的前海開源執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治龇Q,3月份PMI指數(shù)重回50以上,這是一個積極信號,表明在前期寬松貨幣政策以及積極財政政策刺激之下,經(jīng)濟(jì)有見底回升的跡象,這減輕了投資者對于經(jīng)濟(jì)可能失速的擔(dān)憂,有利于股市上漲。
“隨著政策利好的逐漸增多以及各路資金加快入市,市場在3000點(diǎn)附近經(jīng)過一段時間震蕩整理之后,還有進(jìn)一步上漲機(jī)會,二季度市場將逐步收復(fù)前期失地。”楊德龍說。
更多基金公司在加入看多行列。“以更加積極的態(tài)度對待股市。”安信基金經(jīng)理陳一峰稱。首先,在資金層面上,今年仍然不用過分擔(dān)心。陳一峰說,中國是一個產(chǎn)業(yè)鏈齊備的經(jīng)濟(jì)大國,經(jīng)濟(jì)情況比全世界大部分國家要好很多,同時資本流動受到管制。在這種情況下,國家有能力使得匯率和利率保持在一個合意的水平,市場無需過分擔(dān)心匯率政策對國內(nèi)流動性水平的掣肘。從近期的匯率、利率、資金量等因素來看,央行仍然有充足的理由、空間和手段來保持一個合意的流動性水平。此外,不少股票的估值已經(jīng)偏低且盈利不錯,可以對沖流動性預(yù)期的波動。
其次,在市場層面,年初由于市場內(nèi)外的原因,股市出現(xiàn)了明顯的調(diào)整,但調(diào)整之后則可看到更大的希望,因?yàn)檎{(diào)整中積累出的優(yōu)秀股票正是投資機(jī)會所在。實(shí)際上,在已經(jīng)大漲、牛市真正確認(rèn)的階段入場反倒難以賺錢,一是因?yàn)榕菽A段上去快、下來也快;二是因?yàn)榕J欣锖茈y買到價格合理的股票;三是因?yàn)榕J袝r企業(yè)業(yè)績的變動方向常常是向下而不是向上。
陳一峰認(rèn)為,“在現(xiàn)在的盈利和流動性預(yù)測的基礎(chǔ)上,不少股票已經(jīng)進(jìn)入歷史上最便宜的1/3區(qū)間,而全市場的倉位因?yàn)槟瓿蹩只沤档揭粋€非常低的水平后,現(xiàn)在仍然沒有明顯提高,因此我們對股票的態(tài)度可以更加積極。”
在紅塔紅土基金經(jīng)理趙耀看來,4月份的反彈將是一次整體反彈。“在美聯(lián)儲加息近期加息預(yù)期減弱的情況下,周期股會有表現(xiàn),成長股是反彈的主線。而在周期股和成長股上漲的背景下,主題性的題材股也會有所表現(xiàn),市場就呈現(xiàn)整體上漲態(tài)勢。”
趙耀分析認(rèn)為,“3月份以來的反彈尚未結(jié)束,4月份將會延續(xù)反彈行情。”
加倉新興消費(fèi)服務(wù)行業(yè)
在供給側(cè)改革、消費(fèi)升級政策相繼出臺以及互聯(lián)網(wǎng)科技浪潮迅猛背景下,消費(fèi)產(chǎn)業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)和科技交融的新興現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)行業(yè)正成為基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn),公私募基金經(jīng)理近期在新興消費(fèi)領(lǐng)域的重倉布局凸顯了這一點(diǎn)。
陳一峰認(rèn)為,從個股結(jié)構(gòu)上看,雖然有一些題材類股票估值仍然高高在上,但市場估值分化巨大,可選的成長股和價值股估值水平都比較合理。他表示,從行業(yè)上看,中國在電子、新能源發(fā)電、新能源汽車等領(lǐng)域擁有巨大的雄心,其中具有競爭優(yōu)勢(愛基,凈值,資訊)、定價合理的公司發(fā)展空間很大,未來可能鍛造出世界級的市場競爭力,這類公司有較好的投資價值。
與此同時,目前食品飲料和醫(yī)藥需求增長穩(wěn)定,不少上市公司已形成壁壘。經(jīng)歷了基本面的考驗(yàn)和估值的壓縮,食品飲料和醫(yī)藥中的不少公司已經(jīng)具備了投資價值,未來很可能出現(xiàn)基本面和估值的戴維斯雙擊。
“同時,雖然不少周期股的需求復(fù)蘇或者供給壓縮的進(jìn)程會出現(xiàn)一定反復(fù),但是很多大藍(lán)籌周期股的低估值已經(jīng)過度反應(yīng)了未來或有的風(fēng)險。”陳一峰強(qiáng)調(diào),這種機(jī)會也是安信基金在今年重點(diǎn)關(guān)注的。
南方基金也認(rèn)為消費(fèi)領(lǐng)域的投資機(jī)會大有可為,在供給側(cè)改革、消費(fèi)升級政策相繼出臺的背景下,南方基金的基金經(jīng)理趙鳳學(xué)認(rèn)為這兩個領(lǐng)域具有投資機(jī)會,可予重點(diǎn)布局。他進(jìn)一步解釋,“供給側(cè)改革最看好去產(chǎn)能和去庫存”。推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新,目前正處于“政策預(yù)熱階段”,后續(xù)“實(shí)際執(zhí)行階段、效果顯現(xiàn)階段”仍將帶來一系列投資機(jī)會。與供給側(cè)改革一樣,關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)升級的舉措也已提升至國家戰(zhàn)略層面。數(shù)據(jù)也顯示,2012年我國第三產(chǎn)業(yè)GDP占比首次超過第二產(chǎn)業(yè);而到2014年,服務(wù)性消費(fèi)占比已提升至56.1%,“服務(wù)經(jīng)濟(jì)”主導(dǎo)的時代將不可避免地到來。
在具體的選股思路上,大成基金表示,注重與消費(fèi)密切相關(guān)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè),其中包括娛樂、教育、體育、健康養(yǎng)老等,以及與新興消費(fèi)密切關(guān)聯(lián)的前沿科技,這其中包括虛擬科技、量子通信、人工智能、飛行探索、人臉識別等。
而在近期的A股市場中,虛擬現(xiàn)實(shí)板塊、人工智能、顏值服務(wù)、體育等行業(yè)頻頻獲得產(chǎn)業(yè)資本和公私募基金的布局,凸顯了行業(yè)的發(fā)展趨勢。
但當(dāng)前選股難度由于估值、市場波動、業(yè)績釋放預(yù)期等因素也變得越來越大,在這種背景下,確定優(yōu)勢行業(yè)龍頭品種可能是應(yīng)對的主要策略。深圳一家合資基金公司人士昨日認(rèn)為,現(xiàn)階段由于一定時間內(nèi)難以出現(xiàn)廣泛的上市公司業(yè)績增長,而且部分股票估值較高,因此投資者預(yù)期容易搖擺,使得市場波動較大。而這種波動恰恰是價值投資者可以合理利用的,會有很多機(jī)會從中浮現(xiàn),尤其目前許多真正具有競爭優(yōu)勢的公司并沒有在估值水平上和同類公司區(qū)分開來,而這正是克服價值陷阱和成長陷阱、選出真正具有競爭力股票的好時機(jī)。
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