人社部最新公布了2015年企業年金基金業務大數據，數據很優秀，大家看了之后都忍不住鼓起了掌：毫無意外地，去年企業年金投資又又又賺錢了，年度加權平均收益率為9.88%。 企業年金制度從2004年開始實施，現在已經是第12年。自有統計的2007年以來截至2015年，這9年企業年金基金加權平均收益率為8.09%，相當了不起。而其中虧損的年份僅有2年，其余7年都是賺錢的。實際上虧也虧得相當少，2008年為-1.83%，2011年為-0.78%，回撤小到讓人吃驚，比絕對收益還絕對收益。 這種福利實在比自己理財強多了！那么企業年金是啥？你的單位有企業年金嗎？既然業績這么好，管理企業年金的又是何方神圣？很遺憾，牛妹（微信號：buerniu5188）先要告訴你，99%的企業都沒有買！ 僅9%的職工享受企業年金福利 簡單來說，企業年金是有實力、有良心的企業為自己職工單獨購買的福利，作為基本養老保險的補充，讓大家退休之后收入更高、過得更好。企業年金基金就是企業年金計劃籌集的資金及其投資運營收益形成的企業補充養老保險基金，包括5個主體，即委托人、受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人。 所以這筆錢的性質和養老金是一樣的，都虧不起，必須穩，同時盡可能的賺取收益，因為每年都要滿足領取需求。盡管管理層大力倡導發展企業年金，但畢竟不是強制性的，能夠享受這份福利的職工還是少數。 人社部披露，截至去年年底，一共有75454家企業為旗下2316.22萬名員工建立了企業年金計劃，累積基金9525.51億元。而統計局公布的2014年企業法人單位數量是1061萬家、參加養老保險的在職職工人數是25531萬人（2015年數據尚未公布），也就是說，全國差不多只有0.7%的企業及9%的職工能夠享受到這份保障。 究竟是哪些企業建立了企業年金計劃并不會公布，不過從打新股、上市公司股東席位等公開信息上，還是能找到蛛絲馬跡。比如今年3月發行上市的康普頓和華鈺礦業，就分別集合了北京鐵路局企業年金計劃、建設銀行企業年金計劃和中石油企業年金計劃，以及北京公共交通控股（集團）有限公司企業年金計劃。業內人士告訴牛妹（微信號：buerniu5188），“愿意給職工提供企業年金福利的基本都是國企央企，小企業、民營企業一般買不起，或者不愿意買”。 各位看到這里是不是有小情緒了？企業年金是不是比你自己理財強多了？快讓老板給你買買買。 從2012年起，人社部開始逐年、逐季披露企業年金運作數據。將這4年的數據整理對比，還是能夠看出一些變化：比如建立企業年金的企業正在逐年增多，享受企業年金待遇的職工緩慢增加，規模整體已經逼近1萬億；而不變的是這4年的加權平均收益率始終為正，且2015年9.88%的收益率創下近4年新高。那這筆錢究竟是誰在操盤？又是怎么管理的？ 單一計劃含權益類組合數量最多 這么大筆錢想要穿越牛熊、穩賺不賠，當然只能交給專業人士專項管理了。目前具有企業年金基金投資管理資格的機構滿打滿算也只有20家，名額稀缺。 其中以公募基金公司最多，有11家，即海富通基金、華夏基金、南方基金、易方達基金、嘉實基金、招商基金、富國基金、博時基金、銀華基金、工銀瑞信基金、國泰基金；券商、保險一共9家，即中金公司、中信證券、華泰資管、平安保險、太平保險、泰康資管、中國人保、長江保險、中國人壽。 管理人設計了不同的計劃、組合來管理企業年金。企業年金分為單一計劃、集合計劃和其他計劃，每種計劃再各自分為固定收益類組合和含權益類組合。業內人士告訴牛妹，出錢多的大企業一般就是單一計劃，這個計劃只為這一家企業服務，一次可能投幾十個億。出錢少一點的幾家企業可以組成集合計劃。 截至2015年年底，單一計劃、集合計劃和其他計劃的總數是2623個，總規模8783.38億元，平均規模為3.34億元。而單一計劃的組合數量就達到2444個，規模為7806.93億元，總占比分別為93.17%和88.88%。 單一計劃中，含權益類組合的數量又遠超于固定收益類。截至2015年年底，含權益類組合數量為1844個，資產規模為6756.32億元。也就是說，單一計劃的含權益類組合是企業年金的第一大種類。 不過即便是含權益類組合，股票倉位也不高，按照2013年發布的《關于擴大企業年金基金投資范圍的通知》，權益類資產倉位不得超過30%，是指包括股票、股票基金、混合基金、投資連結保險產品（股票投資比例高于30%）、股票型養老金產品，全部加起來合計倉位不得高于30%。 從收益率來比較，2014年和2015年含權益類收益率分別為9.9%和10.5%，領先固定收益類組合3個百分點左右；而2012年和2013年相差都不大，甚至2013年固定收益類表現好于權益類。不過要是具體到20家管理人來看，收益率又各自不同。 公募實力最強招商脫穎而出 業內人士向牛妹表示，企業年金業務應該是目前公募基金公司所有業務中要求最高的，難度最大的。那么當20家企業年金基金投資管理人，公募、券商、保險同臺競技時，誰能更勝一籌？ 不妨就將占比最高的含權益類組合的收益率進行比較。由于人社部數據披露的原因，2012年暫無公開組合收益率數據；2013年選取的是單一計劃、集合計劃、其他計劃三類計劃含權益類組合平均收益率；2014年、2015年選取的是單一計劃中含權益類組合收益率。 于是，11家公募基金2013年三大計劃含權益類組合平均收益率為3.76%，3家券商為3.84%，6家保險公司為3.68%；11家公募2014、2015年單一計劃含權益類組合平均收益率為10.7%和11.02%，3家券商為10.46%、9.71%，6家保險公司為10.16%、10.15%。 因此，公募第一，券商第二，保險公司第三。公募基金公司的專業性得到了充分體現。 如果具體到單個機構，2013年排名前三的是招商基金、中金公司、華泰資管；2014年排名前三的是招商基金、富國基金、華泰資管；2015年排名前三的是招商基金、南方基金和國泰基金。 三連冠的招商基金表現相當搶眼，其2013年至2015年收益率分別為7.19%、13.33%和16.7%，不僅高居第一，且全部遠超平均收益率。招商基金表示，“在去年的企業年金基金管理中，積極踐行大類資產配置策略，日常投資管理勤勉盡責爭取收益。秉承年金資產長期、穩健的資金屬性，成功規避了行情的波動對年金收益的沖擊”。 截止2015年年底，招商基金公司管理組合17個，總規模108.54億元，較2014年大幅增長60.45%，這一增幅在20家機構中同樣排名第一，20家機構2015年平均規模增幅為28.31%。不過規模最大的還是三家保險公司，即平安保險、泰康資管和中國人壽均已超過千億元。 企業年金基金是絕對收益產品的加強版 為什么企業年金基金能做得這么穩，這么好？ 在2012年頒布的《企業年金基金管理辦法》中，對于基金投資的要求便是：“遵循謹慎、分散風險的原則，充分考慮企業年金基金財產的安全性、收益性和流動性，實行專業化管理”。 資金性質決定了其首先必須要穩。有過企業年金管理經驗的業內人士告訴牛妹，“企業年金其實就是企業每年給退休員工養老金的撥付，因此第一要求就是控制回撤，而且保持凈值持續增長。比如企業年初取錢的時候單位凈值是1.1元，那么按道理講一直到年末凈值都要保持比年初高才行，總不能讓后取的凈值比先取的低。” 雖然企業年金含權益類組合的權益類資產配置不得超過30%，可以投股票和各種權益類產品，但基金經理買的最多的還是股票。業內人士表示因為股票有流動性，也更好控制。“一般來說，每一年開年時股票倉位都非常低，基本低于10%，有些甚至低于5%，因為年初還沒有累積到足夠高的收益安全墊，股票虧起來又是非常嚇人的，倉位不敢太高。等到做固定收益投資慢慢把累積收益做起來，做到年底的時候，買股票就有安全墊了，再把股票倉位加上去，提高整體收益率”。 所以這和保本基金有類似的地方，保本基金也是要在積累到一定的安全墊之后再開始做風險相對更高的投資。保本基金一般三年一個保本周期，第一年比較難做，只要第一年打好基礎，第二、三年都相對輕松。而企業年金則相當于每年都是保本基金的第一年，絕不能掉以輕心。 “2015年企業年金平均收益率能夠創下近4年新高，股票投資至少貢獻一半，固定收益能做4、5個點都很不錯了。企業年金的股票投資就是做錦上添花，不能拖后腿，因此這是非常難的，一般基金公司做企業年金管理股票投資的人，都是很資深的基金經理。如果做過企業年金的股票投資，以后做相對收益、做專戶都會輕松很多”。 “說白了，企業年金就是在做絕對收益，就算虧點小錢也要跑出來的，不能讓虧損擴大。企業年金有非常嚴格的止損線，甚至比有止損線的基金專戶產品更苛刻，很多專戶產品的止損線可能還能是9毛錢，但企業年金基金就算凈值虧一分錢兩分錢，要追回來也是非常難的，所以必須更加嚴格的止損。” 至于止盈的做法則不盡相同。業內人士向牛妹表示，止盈的難點在于市場判斷，你可能不知道這是最高點，所以有些公司的做法是如果高點時單個股票回撤10%，就開始止盈“。 其同時表示，“其實現在企業年金做收益率，最主要的問題還不是股票，而是固收收益率不斷下降，看能不能投一些非標的東西，改善收益率。畢竟企業年金不論是否是含權益類組合，主要的資產配置還是在固收這一塊上。” 轉載請注明：本文轉自理財不二牛，請關注微信號buerniu5188