每經編輯 每經記者 李婷    

每經記者 李婷

上市剛屆滿兩月，因被卷入山東疫苗案的鷺燕醫藥(002788，SZ)或將痛失四川藥品分銷渠道。

4月20日晚間，鷺燕醫藥公告稱，子公司成都市仁邦醫藥有限公司和成都鷺燕廣福藥業有限公司將被依法吊銷《藥品經營許可證》。這兩家子公司負責鷺燕醫藥在四川市場的醫藥、疫苗分銷。

業內人士對此認為，被吊銷經營許可意味著在四川的相關藥品分銷等業務都將被中止?！睹咳战洕侣劇酚浾咧码婜樠噌t藥進行采訪，其證券代表表示，公司正常采訪流程需先發送采訪提綱，再回復。截至記者發稿，未收到回復。

痛失四川市場？

鷺燕醫藥公告稱，4月20日，鷺燕醫藥控股子公司成都市仁邦醫藥有限公司和成都鷺燕廣福藥業有限公司分別收到成都市食品藥品監督管理局《行政處罰事先告知書》。

公告顯示，因成都市仁邦醫藥有限公司及成都鷺燕廣福藥業有限公司兩家公司虛構藥品的銷售流向的行為違反了《中華人民共和國藥品管理法》第十六條和《藥品經營質量管理規范》的規定，依據《中華人民共和國藥品管理法》第七十八條的規定，成都市食品藥品監督管理局將報請四川省食品藥品監督管理局依法吊銷上述兩家子公司的《藥品經營許可證》。

不過，上述公告并未進一步披露兩家子公司一旦被吊銷經營許可將對公司產生的業績影響，以及對公司相關疫苗新業務拓展的影響等具體內容。

鷺燕醫藥是目前福建省經營規模最大的醫藥流通企業集團，也是福建省唯一一家在國內A股上市的醫藥商業企業，實際控制人為莆田人吳金祥。主要經營業務包括醫藥分銷、疫苗及生物制品分銷、醫藥器材分銷以及藥店連鎖。

《每日經濟新聞》記者梳理公開信息發現，目前鷺燕醫藥除了福建大本營之外，已經在江西、安徽、四川布點。其中負責四川醫藥、疫苗分銷業務的為全資子公司成都廣福，以及間接控股90%的成都仁邦。

成都廣福成立于2006年12月31日，主營四川及西部其他省份的生物制品、疫苗分銷業務。截至2013年度，成都廣福對公司的凈利潤貢獻為911.47萬元，在17家被直接控股的子公司中，貢獻度位列前四位。

成都仁邦立于2012年2月，于2013年10月成為成都廣?？毓勺庸?，主營四川省醫藥分銷業務。主營四川省醫藥分銷業務，2013年度的凈利潤為15萬元。

廈門一位業內人士認為，一旦四川兩家子公司被吊銷經營許可證，就意味鷺燕醫藥將失去在四川市場藥品分銷渠道。對于后續兩家子公司的處置，業內人士認為存在被其他有資質的公司并購的可能性。不過該人士認為，也不排除鷺燕醫藥不愿意放棄以及經營多年的四川市場而采取其他措施。

中投顧問醫藥行業研究員許玲妮在接受《每日經濟新聞》記者采訪時則表示，成都仁邦和成都廣福是鷺燕醫藥在四川市場的兩家比較重要的子公司，如今被吊銷經營許，必然會對四川業務有所影響。

“未來總公司很可能會主導這兩家公司轉型，進行去疫苗化變革也不是沒有可能，而企業若想在四川地區站穩腳跟，有可能會收購當地企業，再進行資源整合。”許玲妮認為。

疫苗新業務遭重挫

根據此前鷺燕醫藥發布的2015年業績快報顯示，鷺燕醫藥歸屬上市公司股東的凈利潤同比增幅為4.84%。值得一提的是，鷺燕醫藥在其招股說明書中已經披露了業績增速放緩的風險。

據招股說明書顯示，鷺燕醫藥2013年業績增速明顯放緩，由2012年公司凈利潤同比增長43.10%，下降至同比增長19.57%，而到了2015年增幅僅為個位數。其中2013年歸屬母公司股東的凈利潤為1.08億元，2014年度（歸屬上市公司股東凈利潤）為1.09億元。

鷺燕醫藥認為，醫藥商業經過行業兼并整合已形成“全國+區域寡頭”的競爭格局，市場競爭加劇，行業集中度將進一步提升，有區域優勢的醫藥流通企業將依托自身渠道、資金、管理、品牌等優勢加快兼并收購。與此同時，近年來藥品持續降價導致醫藥流通環節盈利空間壓縮。

在此背景下，鷺燕醫藥在主營的藥品分銷和零售業務外，還積極拓展新業務領域。2010年以來，公司通過收購的方式涉足疫苗分銷領域，目前已在福建、江西、四川和安徽四省建立了疫苗銷售網絡。此外，公司先后通過收購同一控制下的燕來福制藥和博肽生物，進入中藥飲片和天然食品的生產領域。

而目前鷺燕醫藥擁有的江西瀚海和安徽大華的全部股權已分別于2014年12月和2015年5月被轉讓。也就是說，加上此次涉案將被吊銷經營許可的成都廣福，鷺燕醫藥涉足疫苗分銷領域的子公司只剩下福建本省的福建耀升和福州博研，新業務拓展遭重挫。

對于兩家子公司將對公司利潤造成怎樣的影響，許玲妮表示，兩家子公司2015年年度合計銷售收入和凈利潤分別占總公司合并報表的1.91%和4.58%，所占比重不大，所以兩子公司被吊銷經營許可證對鷺燕醫藥經營利潤產生的影響影響不會太大。

不過，許玲妮認為，疫苗業務原本是鷺燕新拓展的業務，但如今兩子公司被吊銷經營許可證，對鷺燕醫藥疫苗業務產生較大打擊，再加上近期藥品批發企業的疫苗經營權將被收回政策的出臺，未來疫苗業務的運作將更加艱難，企業成本將提高而利潤有所壓縮，這有可能影響到企業未來戰略布局，促使其放棄疫苗業務拓展，而轉向其他領域發展。