每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 柴剛    

◎每經(jīng)記者 柴剛

北京時(shí)間4月30日晚22:30（美東時(shí)間早10:30），巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾-哈撒韋公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)伯克希爾）51周年股東大會(huì)正式召開(kāi)。

他山之石，可以攻玉，雖然遠(yuǎn)在大洋彼岸，但巴菲特的新近投資動(dòng)向和他對(duì)各個(gè)行業(yè)的分析，對(duì)A股投資者同樣具有借鑒意義，而巴菲特概念股也一次又一次地證明了其在A股市場(chǎng)的魅力。當(dāng)然，國(guó)情不同，資本市場(chǎng)實(shí)際情況不同，“股神”的操作也只能作為投資參考，不可全面照搬。

談金融行業(yè)：不會(huì)再考慮衍生品

在回答記者提問(wèn)時(shí)巴菲特指出，金融衍生品是一個(gè)危險(xiǎn)因素，最大的問(wèn)題是很難去評(píng)估價(jià)值。公司在美銀只有一些優(yōu)先股，以后不會(huì)再去考慮金融衍生品。

2015年，巴菲特清空了慕尼黑和瑞士?jī)杉以俦ｋU(xiǎn)公司股份。對(duì)此，巴菲特在股東大會(huì)上解釋稱(chēng)，再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以后10年跟過(guò)去10年差不多，鑒于現(xiàn)在市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)及競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)力跟10年、20年之后的結(jié)果，公司去年把它們賣(mài)掉了。

巴菲特表示，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)主要來(lái)自利差，美國(guó)負(fù)利率對(duì)保險(xiǎn)業(yè)影響很大，但對(duì)伯克希爾旗下的保險(xiǎn)公司影響不大。

回到A股市場(chǎng)，長(zhǎng)江證券認(rèn)為，當(dāng)前保險(xiǎn)板塊基本面基本無(wú)利空，保費(fèi)和投資迎來(lái)高增長(zhǎng)，健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)政策將漸次落地，值得重點(diǎn)關(guān)注，持續(xù)看好保險(xiǎn)股。

華泰證券認(rèn)為，目前市場(chǎng)不缺錢(qián)，一旦有賺錢(qián)效應(yīng)，場(chǎng)外資金源源不斷，交投活躍券商最受益，高彈性的券商股是最佳配置標(biāo)的。

談大宗商品：投資基于價(jià)格下跌

巴菲特表示，美國(guó)鐵路運(yùn)輸業(yè)出現(xiàn)衰退最重要的原因是煤炭運(yùn)量減少了，大概影響了鐵路運(yùn)輸20%的收入。但鐵路運(yùn)輸業(yè)的興衰周期是沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)的，他們只能在價(jià)格很低的時(shí)候買(mǎi)入，如果有機(jī)會(huì)還會(huì)繼續(xù)投資該行業(yè)。

回到A股市場(chǎng)，國(guó)金證券在近期的研報(bào)中指出，確定性增長(zhǎng)、低估值的機(jī)場(chǎng)鐵路公路板塊攻守平衡，值得關(guān)注。

當(dāng)被問(wèn)及對(duì)原油價(jià)格的看法時(shí)，巴菲特稱(chēng)，自己不能預(yù)測(cè)原油或其他大宗商品的價(jià)格，也從來(lái)不會(huì)基于這些預(yù)測(cè)做任何交易決定。公司進(jìn)行相應(yīng)的投資都是基于商品價(jià)格下跌了，而不是基于油價(jià)走向。

回到A股市場(chǎng)，國(guó)泰君安研報(bào)指出，此輪大宗商品大漲的原因是：多年熊市導(dǎo)致產(chǎn)能收縮，企業(yè)庫(kù)存處在歷史低位；中印經(jīng)濟(jì)刺激；美元走軟。但大宗商品價(jià)格是反彈而不是反轉(zhuǎn)，這次反彈是對(duì)底部的確認(rèn)，但工業(yè)品仍存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，部分農(nóng)產(chǎn)品的反彈或可持續(xù)一段時(shí)間。