每經編輯 每經記者 左越    

每經記者 左越

2015年報披露剛剛收官，引發市場關注的是，深交所近期發布了一份長達13頁的報告——《深交所多層次資本市場上市公司2015年報實證分析報告》（以下簡稱分析報告）。

在這份報告中，一個細節的披露尤為值得注意：其中提到2013年~2015年間，深市上市公司的商譽總值分別為707億元、1581億元和3544億元，2015年共有210家公司的商譽增長幅度超過100%。

而從A股市場整體情況來看，滬深兩市2015年的1490份上市公司年報中的商譽總值高達6400余億元，與2014年相比增幅超過90%。

●兩市商譽超6400億元

不斷沖高、體量日漸龐大的商譽，到底是何方神圣呢？

一位會計師事務所的審計師向記者表示，商譽是收購方付的對價比被收購方的凈資產多的部分，這樣在賬面上形成了商譽。簡單理解可以當做是收購時支付的溢價。

簡單來說，在會計處理中，上市公司將“合并成本大于合并中取得的被購買方可辨認凈資產公允價值份額的差額”，確認為商譽。也就是說，上市公司商譽的形成，與其對外并購重組息息相關。

根據東方財富choice金融終端數據，2015年滬深兩市年報中，共有1490家上市公司披露了商譽數值，商譽共計達到了6427.75億元。

值得注意的是，2013年、2014年滬深兩市年報數據中，商譽數值分別為2123.52億元、3277.05億元。由此可見，2014年商譽同比增速尚為54%，而2015年商譽的同比增速則高達96%，去年一年的商譽值就已經超過2013年、2014年兩年的商譽總和。

而僅從深交所近期披露的數據來看，2013年~2015年間，深市上市公司的商譽總值分別為707億元、1581億元和3544億元，2015年共有210家公司的商譽增長幅度超過100%。

此外，每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，如果將商譽與凈資產作比較，從數據來看，2015年年報中有9家上市公司的商譽與凈資產比值超過100%。

以商譽與凈資產比值最高的金利科技（002464，收盤價64.50元）為例，其2015年年報上的商譽主要來自當年實施的重大資產重組，上市公司將原有主營業務全部剝離，并收購香港摩伽100%股權。其中，金利科技購買香港摩伽的投資成本約為22.04億元，而根據評估計算香港摩伽100%股權可辨認凈資產公允價值為1.81億元，差額確認為商譽約為20.23億元。

●并購火爆推升商譽

深交所最新發布的分析報告中，雖然僅披露了深交所主板以及中小創的情況，但已能大致窺得2015年并購重組事件的火熱景象。而如此火爆的并購熱潮，以及并購中的高溢價，也正是商譽數值在2015年大幅攀升的重要原因。

分析報告中提到，深交所2015年全年實施完成重大資產重組252起，同比增長83.94%，并購交易金額達到4127.38億元，同比增長110.17%。其中，主板、中小板、創業板并購交易金額分別增長47.96%、188.85%和128.24%。

從行業來看，購買方以計算機、通信和其他電子設備制造業、軟件和信息技術服務業、電氣機械和器材制造業最為活躍。并購標的中，廣播影視、互聯網和相關服務、醫藥制造業受到青睞。

而從標的資產與上市公司業務關聯情況看，產業整合型并購重組占主導地位。2015年深市公司已披露方案的385起重大資產重組中，同行業或上下游產業整合型并購占比超過一半。

與此同時，2015年深市公司跨境并購日益活躍，以中小板為例，2013年~ 2015年披露的跨境并購交易分別為14起、26 起、40起，交易金額分別為80億元、52億元、227億元，2015年呈現爆發式增長。