每經編輯 每經記者 胥帥    

5月11日“證監會叫停上市公司在四個行業的跨界定增”的消息在資本市場炸開，涉及并購互聯網金融、游戲、影視和VR等四個行業的上市公司不免有些憂慮。

5月11日晚間，恒信移動（300081,收盤價37.3元）發布公告稱，公司欲更改此前并購重組標的東方夢幻的行業分類，擬將標的由“文化、體育和娛樂業”之下的“廣播、電視、電影和影視錄音制作業”和“娛樂業”，變更為“科學研究和技術服務業”之下的“專業技術服務業”。 

任性上市公司變收購標的分類

因為一紙公告，標的分類就能“說變就變”，恒信移動這到底是鬧哪一出？ 根據公告顯示，恒信移動變動的原因是東方夢幻業務模式和業務流程與現有影視、娛樂業公司存在較大差異，原有分類并未能充分體現標的公司特點。

具體而言，首先，恒信移動認為東方夢幻掌握了豐富的技術成果。截至2015年12月31日，標的公司及其子公司擁有在CG內容制作和各類虛擬交互體驗領域開展業務所需的核心技術，包括4項發明專利和44項計算機軟件著作權。其次是標的CG技術進行生產的新一代影視制作服務，僅是最終產品面向文化、體育和娛樂業領域。最后是東方夢幻是通過提供技術服務和產品生產，最終推出面向文化、體育和娛樂業領域多樣化的產品。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者注意到，在變更標的分類理由中，恒信移動強調最多的是“技術”。但當時恒信移動發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易的預案，恒信移動則數次強調東方夢幻是“拍電影”的。

根據2月25日晚間發布的預案，恒信移動擬以12.9億元的交易作價收購東方夢幻100%股權。資料顯示，東方夢幻的營業范圍主營業務為基于IP內容的全CG影視及動漫內容制作、虛擬現實影視及體驗內容制作等。值得一提的是，該預案的85頁至166頁，這將近81頁篇幅都是在闡述東方夢幻在電影、IP、CG影像等行業領域的優勢造詣，涉及資產評估、主營分類、行業比較、品牌優勢等方面。

例如：東方夢幻的核心團隊曾獲得華表獎、金雞百花獎、釜山電影節杰出制作獎；東方夢幻目前享有的部分原創IP商標權包括《謎蹤之國》（《鬼吹燈姐妹篇》）之《黃金蜘蛛城》、《樓蘭迷宮》以及《水滸》等等。

有意思的是，恒信移動當時表示，交易完成后，公司將覆蓋CG合成影視的制作業務、虛擬視覺體驗場館開發運營業務、虛擬視覺影視劇業務、動漫開發業務、在線視頻業務及IP品牌的衍生品開發授權業務等內容服務領域。而如今標的變化行業分類后，恒信移動又該如何表述交易完成后的美好藍圖？

媒體稱跨界定增并購娛樂業被叫停

那么問題來了，為何恒信移動會突然在毫無征兆之中變更標的行業分類？每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者注意這樣一則“證監會叫停上市公司跨界定增”的傳言。據財新網5月11日上午8時34分報道稱：證監會已經叫停上市公司跨界定增，涉互聯網金融、游戲、影視和VR等四個行業；同時，這四個行業的并購重組和再融資也被叫停。這則信息在資本市場快速傳開，引發熱議。5月11日收盤后，嶺南園林、凱撒股份等涉及網絡游戲、虛擬現實的個股遭遇了大面積跌停。值得一提的是，其中四個行業之一的電影和VR便是和東方夢幻有關。

事實上，恒信移動此番更改東方夢幻行業分類的表述，與預案中的形容措辭還稍有區別。根據原預案內容，恒信移動當時表示，“根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》（2012 年修訂），東方夢幻經營的全CG影視、虛擬現實及IP商業運營業務屬于“文化、體育和娛樂業”之下的“廣播、電視、電影和影視錄音制作業”（R86）和娛樂業（R89）。”

而在最新更改公告中的表述是，“原報告書中根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂）將標的公司東方夢幻歸類于“文化、體育和娛樂業”之下的“廣播、電視、電影和影視錄音制作業”（R86）和“娛樂業” （R89） 。”其中不難發現，前者強調的是東方夢幻“經營業務”的分類，而后者則是對整個公司的歸類。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者查詢《上市公司行業分類指引》（2012年修訂）（以下簡稱“指引”）發現，該《指引》共分為19個大類，其分類對象適用于中國境內證券交易所掛牌交易的上市公司。而其分類原則與辦法是根據上市公司營業收入等財務數據為主要分類標準和依據，如果不能按照上述分類方法確定行業歸屬的，則由上市公司行業分類專家委員會根據公司實際經營狀況判斷公司行業歸屬。