每經編輯 每經記者 劉明濤    

◎每經記者 劉明濤

一直以來，家電消費類個股的防御屬性倍受海外資金重視。今年，QFII在防御性板塊下足了功夫，白酒以及航運板塊均出現了它們的身影，而在整個大家電板塊里，QFII從去年開始，將側重點由白色家電轉向了小家電，老板電器、蘇泊爾以及華帝股份的流通股東中，均出現了QFII身影。顯然，對業績為王又有持續利好的小家電行業而言，QFII也樂于享受高速成長帶來的投資紅利。

QFII“狩獵”小家電

小家電默默走強的背后，又一次出現了QFII的身影。

據每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者統計，截至今年一季度，QFII一共出現在包括老板電器、美的集團、蘇泊爾、小天鵝A、美菱電器、格力電器、愛仕達、惠而浦等8只家電股的前10大流通股股東名單里。其中，有3只個股屬于小家電板塊，占整個家電行業比例達到37.5%。而在他們涉足的家電股中，不論是小家電還是白色家電，表現都很出色。

已經被法國SEB并購的蘇泊爾，其前10大流通股東出現了3位QFII身影，分 別 是 DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT、富達基金（香港）有限公司－客戶資金以及UBS AG，三家機構累計持股接近4500萬股，占蘇泊爾流通股比例接近10%。

而近來最為海外資金關注的老板電器，其前10大流通股東里，只剩下了挪威中央銀行-自有資金一家QFII，持股達到546.81萬股，不過在去年三季度和四季度，阿布達比投資局和瑞士信貸（香港）有限公司也曾出現在老板電器前10大流通股股東名單。

業內人士指出，QFII一般選擇的上市公司既要避免過大的風險又要具有較好的流動性，特別是業績大都良好而且較為穩定，可謂進可攻退可守的良好標的。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者注意到，QFII持股的三家小家電上市公司業績普遍優秀：老板電器2016年一季度每股收益達到0.335元，動態市盈率只有38.8倍；蘇泊爾2016年一季度每股收益也達到0.436元，動態市盈率低至18.9倍，而目前走勢相對一般的愛仕達，其目前動態市盈率也只有27.1倍。從估值來看，三家公司市盈率均低于目前中小板市場平均44.51倍的市盈率，具有估值優勢。

小家電利好因素不斷

那么，已經持續走高的小家電行業今年是否還具備向上的空間和動力呢？在不少分析師眼中，擁有較多利好因素的小家電依舊值得關注。

廣發證券分析認為，從宏觀角度來看，小家電行業持續受益于居民收入增長和生活品質提升。隨著收入增長，人工成本上升，生活節奏加快，能夠減輕人們家務勞動強度、改善生活品質的小家電將有長遠發展空間。從微觀角度來看，小家電行業的發展呈現出單品普及周期短、行業增長依靠新品驅動、新品的邊際效用逐步減弱的特點。由于能否持續推出新品類、新品類的體量如何具有不確定性，因此小家電行業的增速波動較劇烈。但是，在某些因素同時向好的階段，小家電行業具有較好的投資機會。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）記者了解到，從2016年來看，小家電目前存在三四線城鎮市場加速增長、傳統品類小家電出現重大產品升級如電飯煲和抽油煙機以及優質新品正在培育等諸多利好持續刺激。

例如，IH電飯煲目前處于快速增長期。根據2016年1月中怡康數據顯示，IH電飯煲的單月零售量份額為17.5%，單月零售額份額為42%；IH電飯煲均價高達928元，而普通電飯煲均價僅為273元。

未來，IH電飯煲的零售量占比仍有提升空間，而隨著更高端的“IH壓力電飯煲”推出，產品均價將繼續提升，同時由于產品價差和消費者固有價格觀念的改變，有望帶動非IH電飯煲的價格同步提升。

另一方面，三四線市場人口數量龐大，人均可支配收入快速增長，已具備較強的消費能力。而小家電企業將成為推動這塊市場成長的助力，也會在這個過程中加強自身的渠道競爭力，奠定市場格局。

同樣，安信證券也指出，相比歐美發達國家，我國小家電品類和保有量均有巨大的成長空間。我國戶均小家電保有量僅5至7件，距離發達國家還有2至3倍的增量空間。目前中國小家電銷售額占家用電器比例距離美國市場約13%水平，有翻倍成長空間。建議關注蘇泊爾和廚電龍頭老板電器以及九陽股份。