每經編輯 江月

機構扎堆的泰達聚利高位加倉

5月17日、19日和20日，東吳鼎利、鵬華豐利與泰達聚利3只基金相繼發布上市交易公告，均為原有分級債券基金封閉期滿后轉換而成。目前3只基金的規模分別為泰達聚利24.07億元，鵬華豐利15.30億元，東吳鼎利5.14億元。

上市交易公告書顯示，5月18日泰達聚利持有的固定收益投資倉位高達96.88%，相比一季度末的92.70%稍有提高。鵬華豐利與東吳鼎利最新披露的倉位則分別為81.42%和88.71%，相比一季度末的85.46%和94.51%略有下降。

截至5月18日，機構投資者持有泰達聚利的場內基金份額為19.39億份，占比高達93.49%。理財不二牛（微信號：buerniu5188）發現，相比先前披露的數據，機構持有人占比明顯提高。份額轉換前的泰達聚利分級債券基金年報顯示，2015年末機構投資者持有基金A類和B類份額合計占比83.73%。

鵬華豐利與東吳鼎利同樣頗受機構青睞。其中，鵬華豐利截至5月17日機構投資者持有份額占比為86.14%，東吳鼎利截至5月13日場內和場外份額機構投資者持有占比則分別為82.46%和92.81%。看來在這半年的時間里，雖然債市經歷了不小的波折，但機構對債券基金依舊熱情不減。

持有人情況更是清楚地顯示了這一趨勢。牛妹按照三只基金的上市交易書對上市前后的份額數據進行折算之后，發現確實不少機構都進行了增持。

太平洋保險增持積極

目前泰達聚利的份額持有人中，中國太平洋人壽保險股份有限公司－分紅-個人分紅項目為第一大持有人，持有基金份額1.78億份，占場內基金總份額的8.60%。而2015年末，該項目還只是轉換前的聚利A份額第二大持有人，持有A份額6410.87萬份，對應轉換后的泰達聚利份額不過7845.76萬份。

考慮到太平洋人壽的這一分紅項目并沒有出現在轉換前的聚利B份額前十大持有人中，該項目在2015年末大量持有聚利B的可能性并不大。也就是說，今年以來太平洋人壽又增持了近億份泰達聚利，幾乎翻倍。

太平洋人壽保險公司儼然已成為泰達聚利的最大持有者，旗下還有另兩個項目同樣在今年增持了泰達聚利。其中，“中國太平洋人壽保險股份有限公司-萬能-個人萬能”增持了3466萬份，目前為泰達聚利的第四大持有人，共持有9319.62萬份，占比4.49%；“中國太平洋人壽保險股份有限公司-分紅-團體分紅”則是新進第二大持有人，持有1.36億份，占比6.49%。

社保基金也來“抄底”

社保基金也是手持不少債券基金的大戶。2015年末，社保基金就有7個組合名列聚利B份額的十大持有人之中，合計持有1.25億份。

截至5月18日，社保基金旗下二一零組合、一零零四組合與二零三組合仍在泰達聚利的前十大持有人中。其中，二一零組合為新進，共持有5224.29萬份；一零零四組合與二零三組合持有份額數量不變。

此外，社保基金二一三組合新進成為東吳鼎利的第三大持有人，共持有東吳鼎利378.28萬份，占比13.47%。

原為聚利A份額第五大持有人的“中國工商銀行股份有限公司企業年金計劃-中國建設銀行股份有限”也增持了662萬份泰達聚利，目前總共持有6164.78萬份。

“中國國際貿易中心有限公司企業年金計劃－中國建設銀行”與“中國國際金融(香港）有限公司－中金人民幣固定收益基金”則新進成為東吳聚利的第九大和第十大持有人，分別持有43.99萬份與42.37萬份。

也有謹慎的機構選擇減持債基。聚利A原第一大持有人的“工銀瑞信基金公司－農行－中國農業銀行離退休人員福利負債”今年以來減持193.57萬份，目前為泰達聚利第三大持有人，持有9484.82萬份，占比4.57%。

專家觀點：債牛要回來了？

在債市前景依舊不明朗之際，不少機構選擇避而遠之。但從新鮮出爐的這三家債券基金上市公告中，我們也確實看到債券基金的倉位不減反增，諸如保險、社保基金等向來投資穩健的機構已開始著手增持債券基金。

這是不是意味著債市風向或將變化呢？理財不二牛翻閱近期的研報，看到不少重量級大佬開始發聲力挺債市牛。

中金公司5月16日固定收益最新研報《回歸牛市通道》提到，

“未來一段時間，基本面、政策面、供需關系都將有利于債市回到牛市通道。投資者可以把握未來一兩個季度的進攻機會，可能也是今年獲利的重要時間窗口。”

國泰君安首席債券分析師徐寒飛近期撰文稱，

“盡管短期來看，債券市場可能處于調整過程中，未必會有明顯的價差機會。可是對于大部分金融機構來說，債券（當然包括部分類固定收益產品）仍然是可以獲取預期正回報的為數不多的優質資產。建議可以在收益率曲線震蕩調整的過程中，增加債券的配置倉位，尤其提醒當市場出現恐慌性調整下跌時，要敢于加大交易倉位，博取情緒好轉帶來的價差機會。”

歡迎加入理財不二牛QQ交流群（群號：536986437）

轉載請注明：本文轉自理財不二牛，請關注微信號buerniu5188