上市公司分拆子公司掛牌新三板已是蔚然成風。據《證券日報》記者統計，截止到5月31日，今年以來，就有49家A股公司公告稱，控股、參股子公司掛牌新三板，其中，有公司在短期內宣布有2家以上子公司、孫公司掛牌新三板。

對此，香頌資本董事沈萌在接受《證券日報》采訪時分析，上市公司將子公司送上新三板，有借助新三板實現資產的再證券化的意味。

神州高鐵兩家子公司掛牌

今年4月底，神州高鐵連續發布兩則公告，稱子公司在新三板掛牌獲準。

“子公司株洲壹星科技股份有限公司于近日收到全國中小企業股份轉讓系統有限責任公司出具的《關于同意株洲壹星科技股份有限公司股票在全國中小企業股份轉讓系統掛牌的函》，同意壹星科技股票在新三板掛牌，轉讓方式為協議轉讓。”“子公司南京拓控信息科技股份有限公司通知，獲悉其在全國中小企業股份轉讓系統正式掛牌，轉讓方式為協議轉讓。”

這兩家掛版新三板的子公司持股比例來看，神州高鐵稱，子公司北京新聯鐵科技股份有限公司和北京寶利來科技有限公司分別持有壹星科技98%和2%的股份；子公司北京新聯鐵科技股份有限公司持有拓控信息股份，占其總股本的98%；公司全資子公司北京寶利來科技有限公司持有股份，占其總股本的2%。

對于將子公司掛版新三板的舉措，神州高鐵從三個層面解釋了給公司帶來的“利好”。新三板掛牌有利于促進掛牌子公司進一步完善法人治理結構，保持長期規范運作及健康發展；新三板掛牌有利于拓寬公司產業融資渠道，為客戶提供先進性更高、質量更優的軌道交通機車車輛檢測、監測、試驗設備和服務以及系統解決方案；子公司新三板掛牌有利于提升上市公司資產流動性和資產價值，增強投資回報，實現股東利益最大化。

資產再證券化意味明顯

將子公司單獨掛牌新三板，顯然已經成為了更多A股公司的共同選擇。

據《證券日報》記者統計，僅今年以來(截止到5月31日)，兩市就有49家公司公告了送子公司掛牌新三板的事項，其中，絕大多數公司是送控股子公司進入新三板。

從這些公司公告中的內容來看，將子公司資產謀求“再證券化”也是共性之一，“有利于增強上市公司資產的流動性，提升上市公司持有資產的價值，實現上市公司股東利益的最大化。”不少公司在公告中提及。

香頌資本董事沈萌在接受《證券日報》采訪時也表達了相似的觀點，“目前A股還不允許分拆上市，但可以分拆后在新三板掛牌，因此推動子公司掛牌新三板也是將公司內較為成熟的子公司進行再證券化、放大子公司價值、促使子公司獨立估值融資的唯一選擇。”

政策層面來看，上周，新三板分層方案落定，根據《分層管理辦法(試行)》公示，股轉公司根據盈利性、成長性和流動性三套指標設置了三套并行標準，配合共同標準篩選進入創新層的公司。有券商研報提及，此次標準制定較為嚴格，致使部分企業因小瑕疵錯失首批進入創新層的機會。投資機構必將關注那些進入創新層的企業，但企業價值已經體現到股票價格上，投資機構可能獲得盈利，但投資收益上漲空間有限，而那些因個別指標未達創新層標準但質地優秀的企業或可特別關注，獲得投資超額收益。