華泰證券羅毅發(fā)布2016年證券行業(yè)中期策略認為：下半年是資本市場改革攻堅關鍵期，人民幣國際化、資本賬戶開放、深港通開啟、國企改革等多維改革穩(wěn)步推進，資本市場在震蕩中尋找機會。短期券商板塊分歧較大，中長期板塊將持續(xù)受益于資本市場的市場化改革紅利，行業(yè)分化加速，看好堅定轉型發(fā)展優(yōu)質券商股。考慮到經濟轉型在提速、市場預期在調整、政策引導在推進，預期下半年市場將企穩(wěn)，券商板塊將迎來正反饋效應，現(xiàn)在是配置優(yōu)質券商股的較好機會。 券商PE、PB估值回落到歷史底部。考慮到前期行業(yè)風險充分釋放，利空預期充分反應，行業(yè)政策規(guī)范已全面落地，市場將進入健康良性發(fā)展環(huán)境。經過2015年歷史業(yè)績高峰后，2016年行業(yè)業(yè)績回歸正常水平，隨著市場環(huán)境走好、新業(yè)務全面拓展、傳統(tǒng)業(yè)務轉型發(fā)展，預期2017年將重回增長勢頭。考慮到行業(yè)仍處于大發(fā)展周期里，市場紅利和制度紅利是行業(yè)中長期繼續(xù)向上發(fā)展的重要支柱。未來行業(yè)分化將進一步加速，業(yè)務模式將更為多元化，成長性將進一步激活。從國際投行發(fā)展歷史看，在新業(yè)務崛起，高成長階段給予券商板塊更高的估值溢價。當前券商股已回落估值低谷，大型券商2016年PE估值13-14倍左右，PB均值在1.3-1.4倍左右，已處于歷史底部區(qū)間，低于歷史中樞水平。在新的監(jiān)管辦法下將迎來格局分化發(fā)展，在新的市場環(huán)境下券商股投資機會明顯。 對證券板塊維持推薦評級，資本市場改革力度正在加強，改革持續(xù)推進，新三板分層落地，金融企業(yè)掛牌機制明確，交易所完善停復牌制度，系列改革措施將進一步激活市場活力，增強市場信心。深港通準備緊密推進，引導海外資金配置A股，預期市場將逐步企穩(wěn)。新市場環(huán)境下行業(yè)格局分化加速，優(yōu)質券商將保持良性發(fā)展。建議關注改革動力足、趕超力強的強勢標的廣發(fā)證券，招商證券；改革意愿強、彎道超車的特色標的長江證券、國元證券。次新股，流通市值小，彈性大的寶碩股份、東興證券。