每經(jīng)記者黃修眉 過去十年間，美股成長股的表現(xiàn)驚艷全球。每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）記者查詢道瓊斯指數(shù)公司網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，包括蘋果、亞馬遜等全球投資者熟知的股票在內(nèi)的標(biāo)普500成長股指數(shù)（S&P500GrowthIndex），從2006年5月31日的587.72點(diǎn)一路飆升100.4%，至今年5月31日的1177.71點(diǎn)。而同時(shí)期的標(biāo)普500價(jià)值股指數(shù)（S&P500ValueIndex）卻只上漲了34%，該指數(shù)中權(quán)重第一的能源巨頭埃克森美孚期間也只上漲了47.87%。與標(biāo)普500成長股指數(shù)第一權(quán)重股蘋果公司同時(shí)段暴漲1041.82%相比，埃克森美孚的漲幅相形見絀。 有趣的是，十年前的5月31日，標(biāo)普500價(jià)值股指數(shù)的收盤價(jià)甚至還稍稍高于標(biāo)普500成長股指數(shù)，680.63比587.72。這十年間兩種類型指數(shù)差距逐漸擴(kuò)大。 權(quán)重成長股遭拋售 不過，每經(jīng)投資寶（微信公眾號(hào)：mjtzb2）記者也注意到，兩種指數(shù)的走勢(shì)似乎在今年有所不同。截至5月31日，標(biāo)普500價(jià)值股指數(shù)（前十大權(quán)重股包括埃克森美孚、伯克希爾哈撒韋B股、ATT、摩根大通、富國銀行、寶潔、雪佛龍、強(qiáng)生、默克集團(tuán)、美國銀行）上漲4.05%至911.57點(diǎn)。而包括蘋果、微軟、亞馬遜、FacebookA股、AlphabetA股、AlphabetC股、家得寶（HomeDepot）、通用、強(qiáng)生、維薩卡公司A股等十大權(quán)重股在內(nèi)的標(biāo)普500成長股指數(shù)，卻只上漲了1.2%至1177.71點(diǎn)。 指數(shù)如此，那么追蹤兩種指數(shù)的ETF收益又如何？記者以美國黑石集團(tuán)旗下安碩標(biāo)普500價(jià)值股（iSharesS&P500ValueETF）和成長股ETF（iSharesS&P500GrowthETF）為例，截至5月31日，價(jià)值股ETF凈資產(chǎn)總回報(bào)率（NAVTotalReturn）為5.37%，成長股的凈資產(chǎn)總回報(bào)率為1.85%。 實(shí)際上，以上兩組數(shù)據(jù)，不論是指數(shù)的漲幅還是ETF的收益情況，與成分股指的股價(jià)緊密相關(guān)。記者注意到，對(duì)比兩組股指，年初至今范圍內(nèi)，價(jià)值股指數(shù)成分股的表現(xiàn)普遍好于成長股指數(shù)成分股。以金融股和能源股為主的價(jià)值股指數(shù)優(yōu)良表現(xiàn)與美聯(lián)儲(chǔ)加息、國際油價(jià)回升有著重要聯(lián)系。而標(biāo)普500成長股指數(shù)成分股卻在今年開門不利，遭到了投資者的猛烈拋售。 今年春節(jié)，A股市場(chǎng)休市期間，美股科技板塊暴跌的場(chǎng)景歷歷在目。2月8日當(dāng)天，紐約股市三大股指跌幅均超過2%，其中科技板塊成為重災(zāi)區(qū)，以科技股為主要成分股的納斯達(dá)克綜合指數(shù)領(lǐng)跌三大指數(shù)，跌幅超過3%，F(xiàn)acebook、亞馬遜、微軟、谷歌等權(quán)重較大的股票跌幅較大是拖累科技板塊的主要因素，其他科技類個(gè)股幾乎無一幸免。 值得注意的是，全球經(jīng)濟(jì)放緩等宏觀因素以及美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期的政策面因素，導(dǎo)致投資者情緒較為低落。而科技股從2015年起就身陷泡沫即將破滅的傳聞，讓投資者草木皆兵。 與此形成對(duì)比的是，2015年科技板塊中，唯一的亮點(diǎn)來自于被投資者稱為“FANG”（Facebook、亞馬遜、Netflix和谷歌）的科技巨頭型公司，這四家公司2015年股價(jià)平均漲幅為83%。 但2016年伊始，這些公司卻未能保持去年的強(qiáng)勁上漲，無一例外遭遇下跌。盡管Facebook、谷歌等業(yè)務(wù)增長依然迅速、業(yè)績表現(xiàn)依然不俗，但由于資本市場(chǎng)前期對(duì)其期待過高，導(dǎo)致超越市場(chǎng)預(yù)期也變得更加困難。 傳奇公司神話破滅 為什么說今年來以科技和生物板塊股票為主的成長股，在十年輝煌的路上遭遇了挫敗？因?yàn)椴粌H重量級(jí)別的科技公司股票紛紛遭到拋售，那些曾被投資界譽(yù)為閃亮新星的傳奇公司也是“泥菩薩過河自身難保”。 記者注意到，就在5月31日，創(chuàng)立于1988年，并于1992年在納斯達(dá)克上市的全球干細(xì)胞龍頭StemCells股價(jià)一日暴跌81%，司也將進(jìn)行破產(chǎn)清算，原因是公司宣布停止研究。 5月31日，StemCells公開稱，考慮到當(dāng)前戰(zhàn)略選擇和資金狀況，公司董事會(huì)決定批準(zhǔn)關(guān)閉關(guān)于改善慢性脊髓損傷患者運(yùn)動(dòng)功能的細(xì)胞移植技術(shù)第二階段研究，并稱“沒有理由”繼續(xù)對(duì)初期患者的異變情況進(jìn)行研究或者探討。對(duì)于嚴(yán)重依賴研發(fā)的生物科技公司，這一消息無異于當(dāng)頭棒喝，消息公布當(dāng)日，StemCells股價(jià)暴跌81%，最終報(bào)收于0.57美元的歷史最低價(jià)位。 在這個(gè)行業(yè)，StemCells可謂先驅(qū)。公司最引以為傲的，是從成人腦組織中獲取人類神經(jīng)干細(xì)胞，一度處于行業(yè)的領(lǐng)先地位。最鼎盛時(shí)期，StemCells的市值高達(dá)2200多億美元，如今卻只有670萬美元。 美股就是這樣一個(gè)市場(chǎng)，沒人愿意為空洞的故事買單，沒有業(yè)績，再好的觀眾也會(huì)退席。華爾街投資者要的是未來，他們看中的是預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)，而不是財(cái)報(bào)中“營收創(chuàng)紀(jì)錄”這樣的字眼。 行業(yè)龍頭逐個(gè)倒下 P2P金融行業(yè)的鼻祖LendingClub、3D打印行業(yè)的龍頭3DSystem、大名鼎鼎的運(yùn)動(dòng)相機(jī)、智能硬件龍頭GoPro，全球最大新能源公司SunEdison等一票全球行業(yè)龍頭公司在今年的暴跌，也充分表明“美股不相信神話”。 今年5月9日，P2P金融行業(yè)的鼻祖LendingClub股價(jià)一日暴跌近35%，原因是時(shí)任CEO違規(guī)操作，涉嫌2200萬美元的違規(guī)貸款而辭職，這家全球最大的在線貸款公司，IPO的時(shí)市值高達(dá)130億美元，現(xiàn)在卻只有15億美元。 就在今年1月14日，僅僅因?yàn)樨?cái)報(bào)不及預(yù)期，智能硬件龍頭GoPro宣布裁員7%后，公司股價(jià)旋即暴跌14.58%至12.48美元，當(dāng)時(shí)創(chuàng)出上市以來的最低價(jià)，公司股價(jià)在盤后再次暴跌28%。至今GoPro的股價(jià)并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因投資者不好看公司的銷量，公司股價(jià)在5月19日再創(chuàng)歷史新低，盤中最低價(jià)只有8.62美元。從2014年10月創(chuàng)下的98.47美元?dú)v史最高價(jià)至5月31日收盤價(jià)10.27美元，下跌近89.5%，跌幅88.2美元。 全球最大新能源公司SunEdison更不用說。它曾經(jīng)是美國資本市場(chǎng)上最炙手可熱新能源概念股，股價(jià)在2007年12月底達(dá)到了歷史最高，每股89.63美元。更是著名的綠光資本創(chuàng)始人大衛(wèi)·艾因霍恩的“心頭好”。 而截至今年4月25日，SunEdison的股價(jià)（已從紐交所轉(zhuǎn)到場(chǎng)外市場(chǎng)）只有0.222美元，還不到歷史峰值的四百分之一。導(dǎo)致SunEdison股價(jià)慘劇的原因正是其擴(kuò)張過快債臺(tái)高筑。就在4月21日，無力償還債務(wù)的SunEdison不得不依據(jù)《破產(chǎn)法》第十一章，提出破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)。 在談到美股神話今年逐個(gè)破滅時(shí)，一位多年從事美股研究的分析人士說，今年以來，納斯達(dá)克生物科技股指數(shù)（NasdaqBiotechnologyIndex）下跌超17%，從2015年7月創(chuàng)下的十年高點(diǎn)計(jì)，則下跌了30%。 他說，作為全球資本市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，A股常向美股看齊。美股什么概念火熱，過不了多久，A股的這些概念股多半也跟著火爆起來。而上述公司所屬的行業(yè)，不正是A股市場(chǎng)正炒得熱火朝天的概念嗎？ 更多詳細(xì)內(nèi)容請(qǐng)點(diǎn)擊以下鏈接 美股正經(jīng)歷風(fēng)格切換價(jià)值股失落十年迎回歸