每經編輯 每經記者 趙娜    

◎每經記者 趙娜

在線票務市場出了一件大事，光線傳媒（300251，SZ）日前宣布入股貓眼，至此，國內最大的電影投資和發行公司之一和國內最大的在線電影購票平臺的組合終于成真，二者從對手變成了同盟。

《每日經濟新聞》記者的采訪顯示，此前，作為最大的在線電影購票平臺，在BAT背景的淘票票（原淘寶電影）、微票兒和百度糯米的步步緊逼下，貓眼的市場占有率出現了下降的趨勢。易觀智庫分析師黃國鋒接受《每日經濟新聞》記者采訪時認為，在線票務市場已經進入2.0的產業鏈競爭階段。光線沒有自己旗下的影院，線上需要能夠粘住用戶的平臺并以此去影響影院。現有市場格局下，光線跟貓眼的聯手或已是為數不多的選擇。

強強聯合還是抱團取暖？

5月27日，貓眼宣布獨立分拆順利完成的同時，通過引入新投資者光線傳媒進行了戰略重組。

當天，光線傳媒發布公告，擬與控股股東光線控股共同投資貓眼57.4%的股權，其中光線控股以持有的1.76億股光線傳媒股份以及8億元現金購買貓眼38.4%的股權；光線傳媒以15.83億元現金獲取貓眼19%的股權。

貓眼CEO鄭志昊稱，未來貓眼團隊將獨立運營，獨立展開資本運作，對電影相關產業鏈進行戰略布局。同時，為打造“互聯網+”綜合娛樂平臺，貓眼將按照“一縱一橫”戰略展開業務布局。縱向深入產業鏈多個環節，拓展IP孵化、投資、制作、宣發等業務。橫向加強四大平臺建設，包括交易平臺、大數據平臺、媒體信息平臺和營銷平臺。

華泰證券研報對此認為，光線作為內容廠商拿下最重要的渠道，或許比投資院線意義更大。

但在一定程度上，眼下的強強聯手也是二者競爭在過去幾年不斷加劇的證明。地面發行是光線的強項，而以貓眼為代表的在線購票平臺的出現和日漸強勢，已沖擊到光線以往的發行模式。

2012年2月美團推出貓眼電影，隨著這項業務越做越大，今年4月11日，新美大CEO王興通過內部郵件宣布，公司正式決定分拆貓眼，后者的定位是成為一家“有影響力的綜合電影公司”。

“貓眼一直想做上下游環節的布局，現階段可能還是往電影發行、投資的上游項目為主，因此肯定需要與有大影響力的電影公司合作，在這一范疇里去找的話，光線是很容易進入視野的。”黃國鋒對《每日經濟新聞》記者分析稱，對比華誼兄弟、博納影業等同行，光線沒有自己旗下的影院，在線票務一方面可以幫助光線利用線上渠道粘住用戶，一方面也可通過該平臺去影響影院，或是做線上發行甚至衍生品電商平臺。

他同時直言，微票兒背后有騰訊，淘票票背后有阿里，糯米身后有百度，光線跟貓眼的聯手或許對雙方而言都是為數不多的選擇。

票務平臺多維競爭

5月15日，淘票票獲17億元A輪融資，融資后整體估值達137億元；稍早前的4月26日，微影時代（微票兒）宣布完成C+輪融資，估值20億美元（約合125億元）。

而光線入股后，貓眼估值83.33億元，業內有觀點認為其估值相對偏低。

貓眼披露截至2016年3月底的財務數據顯示，貓眼的資產總額為7161.73萬元，凈資產5010.45萬元，今年一季度的凈利潤80774.35元。此外，2015年該平臺實現了156億元的GMV（電商交易額）。《每日經濟新聞》記者近日就產業鏈延伸、估值、虧損說法和票補策略等聯系貓眼方面采訪，至截稿未獲得明確回應。

黃國鋒分析稱，微票兒在上下游已經投資了40~50家公司，戰略評估層面成為加分項。淘票票隸屬于阿里影業，有阿里的娛樂生態體系背書。相較而言，貓眼之前既不處于某個電影公司的體系里又缺乏相關資源補助，獨立運營去做一些資本動作也是今年才開始的，因此貓眼此前對上下游產業鏈布局比較慢。

值得注意的是，王興此前透露，去年下半年至今，貓眼實行差異化競爭戰略，通過精細化運營持續優化運營效率，使得補貼率遠低于所有同行。3月份貓眼已經成功實現了BG（事業群）層面的盈利。

記者查閱第三方機構對在線票務平臺份額的統計發現，這一市場正處在膠著狀態。艾媒咨詢對今年一季度的統計顯示，第一名貓眼的份額占比降至22.2%，在其之后分別是百度糯米（20.1%）、微票兒（13.9%）、淘票票（10.6%）。

黃國鋒提到，在線票務平臺的發展已邁入第二個階段，想更深入到電影產業鏈發展就需要資源補助。光線控股貓眼后，肯定會通過投入資源把業務做大，比如通過項目合作讓貓眼直接參與上游環節。而貓眼能否憑借資源投入取得更好的發展，仍需要時間觀察。

對于“牽手”貓眼，光線傳媒董事長王長田近期在投資者交流會上稱，光線會鞏固傳統電影公司中建立的優勢，并借助貓眼的互聯網經驗和用戶在渠道方面取得新的突破。兩家公司未來將走既獨立又相互合作的發展路徑。

王長田稱，電影行業是一個合作的生意，沒有哪家公司可以從頭到尾吃到電影的所有環節，很難存在一兩家公司主宰市場的格局。這種創意行業需要廣泛的合作，貓眼會獨立發展，也會進行獨立的融資和投資。