每經編輯 楊建    

每經記者 楊建

據WIND數據顯示，6月1日至6月12日，滬深兩市共有567筆大宗交易成交，較5月同期（379筆）大增49.6%；共有15.68億股被轉手交易，較5月同期（9.7億股）大增61.6%。而值得注意的是，機構專用席位在6月交投活躍，其參與的大宗交易無論從金額還是成交筆數來看，都較5月同期大幅上升。

而機構席位參與大宗交易，是否意味著有大資金想借用大宗交易進場抄底？此外來自私募圈的消息顯示，在目前低位下，參與大宗交易接盤的私募也越來越多，一位券商人士在朋友圈發布一則大宗交易減持消息后，不到2分鐘時間，就有6位私募人士表示有興趣。而業內人士則表示，目前這點位，對于輕倉私募通過大宗交易來收集籌碼不失為一種明智之舉，這或許是私募的另類抄底模式。

6月大宗交易折價率高 成交密集

大股東減持上市公司股份，按照常理應是一項重大利空，原因很簡單，連自己都不看好公司的前景，股票下跌自在情理之中。然而，現實的A股并非如此，最近有些漲得非常好的股票，或多或少都有減持的邏輯。比如大洋電機股東魯三平在2016年5月31日通過大宗交易減持了7320萬股，但是在減持當天公司股價最高沖擊漲停，此后幾天股價也出現上漲，從5月31日至6月7日，公司股價居然上漲了19.88%。而值得注意的是，公司在6月8日發布公告稱，公司因正籌劃重大資產重組事項，公司股票自2016年6月8日開市起停牌。

而據WIND數據顯示，6月1日至6月12日，滬深兩市共有567筆大宗交易成交，較5月同期（379筆）大增49.6%；此外共有15.68億股被轉手交易，較5月同期（9.7億股）大增61.6%。而值得注意的是，機構專用席位參與大宗交易的接盤在6月相當活躍，無論從金額還是成交筆數來看，都較5月同期大幅上升。

據旭誠資產陳贇介紹，在牛市中，一些大機構急于獲得籌碼，但為避免大量買入造成股價沖高，寧可以5%甚至8%以上的溢價鯨吞大宗交易甩出來的籌碼。但在熊市中，機構或大戶則可以以較多的折價從大宗交易平臺從容增持，折價率在5%以上是熊市中的比比皆是，而10%以上的折價也并不少見。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，在6月過去的交易日里，大宗交易折價率超過10%就有滬電股份、福達股份等個股在內的71筆大宗交易；而折價率在10%以內的個股有巨龍管業、漢邦高科等個股在內的407筆大宗交易。

值得注意的是，在6月過去的交易日里，有89筆交易出現了大宗交易溢價成交的現象。其中溢價在5%以上的就有32筆大宗交易，而值得注意的是，富臨精工在6月1日、6月3日的大宗交易中，均是以溢價10%的價格成交。而其股價表現則從6月1日起連續出現6個一字板漲停。對此業內人士表示，通過大宗交易的接貨方拿到的籌碼比較集中了，而接貨方不會平白無故去做雷鋒，他也要賺錢，所以他就有拉升股價脫離成本區的需求，個股上漲也就理所當然。

而陳贇也指出，在低位大宗交易減持一方面能夠幫助大小非實現避稅，對于減持方來說，可以將股份換給特定的人，此外通過大宗交易對股價影響不大，但更重要的是因為股價在低位的時候，換手要繳的稅費要少得多，對于大資金來說是必須考慮的，比如股東減持500萬股，如果是以20元減持，則成交金額是1億元，需要繳納20%的稅，而它如果是以10元減持，則只需要交納1000萬元，這差別也就太大了。

私募圈驚現“另類抄底”

最近一篇外資抄底A股的文章受到市場的廣泛關注，實際上對于抄底的話題，私募圈辛宇最具發言權。據了解，在去年高位5100點成功逃頂的澤泉投資辛宇在前期滿倉抄底，主動買套，雖然凈值有所回撤，但還是最近守得云開見月明。

據*ST珠江公布重組信息顯示，辛宇旗下的兩只產品紅炎神州牧基金、上善神州牧5號，合計持股*ST珠江414萬股，該股近日公告與京糧股份進行資產置換，很可能被京糧股份借殼。而前段時間市場低迷時辛宇接近滿倉抄底，他表示一直很看好國企改革，買的就是殼資源股票。

據每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）了解，在之前市場處于2800點左右時，之前很多私募都在等待市場的最后一跌，以便抄到大底，但是市場并不如其所愿，反而是一根大陽線，使得部分輕倉私募悔恨不已。而近期有券商人士在私募朋友圈發布消息稱，尋找愿意大宗交易接盤的私募人士，該消息發布不到2分鐘，就有不下6個私募人士上前詢問合作方式。

每經投資寶（微信公眾號：mjtzb2）注意到，在6月份以來，參與大宗交易的機構越來越多，那么大宗交易活躍是否意味著有大資金想借大宗交易進場抄底？對此，廣東西域投資周水江表示，實際上，利用高折價率借大宗交易抄底的機構投資者不在少數，據他了解，不止是公募，也有很多私募借用大宗交易通道接貨抄底，而通過大宗交易在獲得足夠的籌碼的同時也可以獲得部分折價。

周水江還指出，目前這點位，部分個股成交不活躍，如果倉位較低的私募要大量建倉的話，勢必會把個股價格給抬上去，而通過接盤大宗交易的方式可以承接較多的籌碼，而且還獲得了一定的折價，對于目前輕倉的私募來說，不失為一種較好的私募建倉方式。

西藏琳瑯投資王琳表示，一般大宗交易是折價成交，折價是賣方對買方就大額交易的流動性不足提供的價格補償。對于溢價交易，一般表示買方對該股后市極為看好才愿意給出高于市場的價格來收集籌碼。從中長期的投資角度來看，當前A股部分個股已經回到了合理的投資區間，而大宗交易市場普遍低于二級市場價5-10%的價位，以及對二級市場不造成影響的特性，這也成為部分機構借道大宗建倉的原因。

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