每經編輯 黃修眉    

每經記者 黃修眉

時隔一年后，北京時間2016年6月15日凌晨5點，美國著名指數公司明晟（MSCI）將公布本年度市場分類審核結果，并再次宣布是否將中國A股納入MSCI新興市場指數中。今年A股是否被納入MSCI眾說紛紜，各大投行對納入的概率預測不一。但有一點值得注意的是，中國央行主管發行的《金融時報》以及美銀美林分析師都認為，應當以平常心看待A股能否納入MSCI。

不論是否納入MSCI，海外資金對A股市場的態度，都可以從一個數據看出：就在A股迎接MSCI評估結果前一周（6月6~12日），投資中國內地和中國香港股票與債券的美國交易所交易基金（ETF）錄得3.87億美元的資金流入，創出了3月份以來的最高水平。

是否納入MSCI影響短暫

去年6月10日，MSCI公司決定暫緩納入A股，并表示當重要的市場準入問題得到解決后，將不設時限地把A股納入其全球市場指數中。今年，各大投行與分析機構對此次MSCI的評估結果莫衷一是：

高盛認為納入的幾率有70%，法國里昂、匯豐銀行和花旗銀行都認為喜憂參半。而美銀美林本周一的調查報告則顯示，很多被動型國際基金樂見中國A股加入MSCI指數，而相當一部分主動型基金則持相反意見。美銀美林認為，15日A股“入MSCI”有可能成功，亦有可能失敗。

報告指出，3月時判斷A股不太可能加入MSCI國際指數，但隨著中國近月完善停牌機制、實益擁有權等問題，現在僅剩下反競爭條款一項尚未解決，因而令A股入MSCI的機會增加。但美銀中國股票策略師崔偉在報告中表示，“本次A股加入與否，對市場任何正面或負面影響都是短暫的。”

中國央行主管發行的《金融時報》也發表評論文章，認為應以平常心對待A股評估的結果。文章表示，如果本次順利納入MSCI，這說明A股市場的市場化、國際化建設的階段性成果進一步得到認可；如果本次MSCI再度婉拒A股，也不必急躁，這說明A股的體制機制建設依然亟待提高。

作為全球領先的投資決策支持工具提供商，MSCI新興市場指數是衡量發達地區之外股市表現且追蹤人數最多的基準指數。據統計，全球有超6000家指數基金跟蹤MSCI指數，約有1.7萬億美元的資產持有MSCI新興市場指數。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，如果今年A股被納入MSCI指數，正式生效的時間也要到2017年7月，且也只是提高了A股在MSCI新興市場指數中的權重。

根據匯豐銀行此前預測，若MSCI將A股納入新興市場指數，屆時A股占新興市場指數的權重約為1.1%，將有200~300億美元資金從主動型和被動型資產管理公司流入A股。被動型資金流入可能發生在2017年7月A股實際納入該指數之際，主動型資金流入可能會在正式納入該指數前幾個月就開始。

海外資金回流中國股票ETF

正如美銀美林股票策略師崔偉所言，不論是否納入，其對市場的影響都是短暫的。因為海外資金對A股的態度，從一個數據就可以看出。

彭博數據顯示，就在A股迎接MSCI評估結果前一周（6月6~12日），在美國上市、專注于中國大陸和中國香港股票與債券交易所交易基金（ETF）錄得了3.87億美元的資金流入，創出了3月份以來的最高水平。

美國市場上著名的中國股票基金---安碩中國大盤股ETF（iShares China Large-Cap ETF）追蹤著A股市值前50名的股票表現。就在本周，該ETF的空頭頭寸第一次降到了2014年以來最低點。

彭博數據顯示，A股在今年5月6日、9日經歷兩個交易日的重挫后進入橫盤震蕩區。海外資金也從5月16日當周起，連續四周凈流出。5月16日當周的凈流出甚至高達近7億美元，此后逐級減少。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）注意到，5月30日~6月5日當周，凈流入投資中國內地和中國香港股票與債券的海外資金超1億美元，6月6~12日當周的錄入資金增加至3.87億美元，創3月份以來最高水平。

“隨著全球市場認為美聯儲6月不加息是大概率事件，新興市場的資本外流也將迎來喘息機會”，美國基金公司 KraneShares首席投資官布萊登·安云表示。據悉，布萊登·安云手中管理著4只專注投資中國的ETF。

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