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每經(jīng)實習記者 黃博文

由于華潤反對萬科重組預案，部分投資者擔心方案再生變數(shù)，萬科企業(yè)（02202.HK）今日開盤下跌，一度下探至16.90港元/股（折合人民幣14.33元/股），跌幅達到3.54%。截至收盤，萬科H股跌幅收窄至2.97%，報17.00港元/股。

萬科于6月17日晚披露了擬發(fā)行股份購買資產(chǎn)的預案，擬以發(fā)行股份的方式購買深圳市地鐵集團持有的前海國際100%股權，初步交易價格為456.13億元，全部交易對價交易發(fā)行股份方式支付，初步確定對價股份的發(fā)行價格為每股15.88元。

但于當天下午召開的董事會上，華潤集團派駐萬科的三名董事與現(xiàn)場獨立董事就該重組預案產(chǎn)生了較大分歧。11名董事中，張利平認為自身存在潛在的關聯(lián)與利益沖突，申請不對所有相關議案行使表決權。最終經(jīng)過無關聯(lián)關系的10位董事投票，該預案以7位董事贊成，3名董事反對的方式獲得通過。

根據(jù)相關規(guī)則，此次交易的定價、對價股份的發(fā)行價格以及發(fā)行數(shù)量還需要經(jīng)萬科再次召開董事會審議、股東大會審議通過予以最終確定，并經(jīng)中國證監(jiān)會核準。

此外，6月19日，萬科在香港證券交易所發(fā)布公告，披露了萬科自去年底停牌前6個月內，萬科董事、監(jiān)事、高級管理人員和經(jīng)辦人員等買賣萬科A的情況。公告顯示，在萬科和寶能系拉開股權爭奪戰(zhàn)而選擇停牌的前六個月，萬科的多名董事、高管則選擇大舉減持萬科A，有些甚至已經(jīng)清空持有的全部股票。

對此，萬科高級副總裁譚華杰在昨日（6月19日）的投資者會議作出回應，稱大部分萬科高管因為行權是在增持，當然也有部分人賣掉股票變現(xiàn)，相關法律對公司管理人員買賣公司股票已做出嚴格限制，因此“在合規(guī)的情況下，個人持有的股票屬于個人財產(chǎn)，個人有處置的權利”。

根據(jù)中信建投的報告，此次萬科擬收購的2個項目預計于2018年開始銷售，保守測算定增項目可貢獻權益凈增加值348億以上。興業(yè)地產(chǎn)報告則指出，本次注入優(yōu)質資產(chǎn)屬于核心城市核心位置稀缺土地資源，同時，由于深圳地鐵是國資企業(yè)，如果想其他方式比如現(xiàn)金購買獲得這些土地只能采用公開招拍掛形式，不僅價格會貴，而且競爭會很激烈。

廣發(fā)證券分析師樂加棟表示，軌道交通打開城市外延框架，地鐵上蓋物業(yè)解決房企土地稀缺瓶頸。地鐵集團是“軌交+物業(yè)”開發(fā)模式的領導者，正在走出深圳開始全國布局。十分看好萬科與地鐵集團的深入合作前景、以及深化轉型城市配套服務商的戰(zhàn)略。

盡管部分投資者對方案能否順利實施尚存在一定擔憂，但考慮到與深鐵合作所能帶來的巨大收益，共贏的方案顯然更符合各方利益。香港花旗銀行分析師Oscar亦指出，最終的結果很可能是各方達成妥協(xié)，股東之間的利益實現(xiàn)平衡。

目前，去年底萬科與寶能系“野蠻人”就股權之間引爆的“寶萬之爭”，正演變?yōu)槿f科與華潤之間的“華萬之爭”。萬科A股今日起繼續(xù)停牌。