每經編輯 鄭步春    

鄭步春

本周二A股前市盤整，但尾市跳水。截至收盤，上證綜指挫0.35%至2878.55點，深證綜指跌1.02%至1889.71點。

由盤面看，權重股中券商股早盤拉升一程，但后繼乏力，其余權重股大多表現平平。近日如日中天的次新股前市仍有些表現，但午后受中科創達、華友鈷業等品種跳水影響而急速回吐。

幾個月來難漲難跌的A股前景似乎并不是特別明朗，市場中敢放手大搏的主力似乎正越來越少，可能也只有為數眾多的有業績壓力的私募及一些小型機構在次新股中勉力折騰。對于這些私募等小機構來說，無論大盤位置高低，他們總得倒騰些吃飯錢，所以縱然盤面顯得掙錢艱難，也可能勉為其難地出手。

由于次新股在A股兩千多家公司中占比較小，所以雖然參與的機構較有限，但次新股仍被炒得風聲水起。就目前情況看，次新股已經非常明顯出現了高估跡象，這樣的高估在漲勢中通常會被忽視，可一旦殺跌起來，其高高在上的風險就變得比較顯眼了，所以建議參與此類個股炒作的投資者應注意見好就收。

如上所述，眾多小型機構顯然是將國家隊晾在一邊，自個兒去折騰去了！這么干的結果是市場機會短期內似乎始終停留在小市值品種上，如此便使得大盤股、績優股顯得更加邊緣化了。這樣的局面維持一時也許還可以，但很難想象能持續太久，因假如任由眾多私募、莊家惡炒小票，我們A股市場原本與國際市場相悖的股價結構必進一步惡化。還有，注冊制雖已暫緩，但仍為國家的長期目標，所以股價結構進一步扭曲也會增加未來推注冊制的難度。

管理層當然是能看到這些的，所以當小票、次新股、題材股炒作達到高潮時，投資者多少就提防政策面風向生變的可能。由這兩天的輿情看，其實風向似乎已經有些轉變了，只是暫時還不是很明顯。比如在上周末，管理層又進一步限制了借殼行為。再比如在本周二，有消息稱央行正研究允許符合條件的優質外國公司在境內發行股票。隨著時間推移，我相信諸如此類的不利于投機與講故事的消息會越來越多。

就大勢而言，由于目前已進入下旬，下周A股就將歷經半年末資金面的考驗，所以屆時情況可能不會很好。就本周來說，情況也不會好到哪去，因本周有英國脫歐公投一事。

操作方面，我認為持有大盤股、績優股投資者來說，應該還可繼續持股。對持小票、題材股、次新股的投資者來說，個人認為一般應考慮減些倉位，不用過度擔心丟失籌碼。就絕大多數相對位置較高的品種來說，投資者如果現在減持了，下周多半是可用更低價格接回的。

筆者已在微信平臺開辟專欄，讀者可以在每周日至周四晚間通過微信直接查看筆者的最新觀點，詳情請關注“每經投資寶”微信公眾號（微信ID：mjtzb2，或使用微信掃描下方二維碼關注即可）。