每經編輯 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周五英國脫歐公投飛出了黑天鵝，結果是民眾多數支持英國脫歐。由于在公投前不久的民調及賭博公司賠率是顯示留歐機會較大的，所以市場所受沖擊就特別大了。

令人心驚的消息明朗后全球金融市場掀起了狂濤巨浪，其沖擊力甚至不亞于當年的“911”，因“911”時金價單日暴漲了5.52%（盤中最高時漲7.18%），而這次漲幅最終是4.73%（盤中最高時漲8.2%）。黃金是最典型的避險品種之一，所以其異常波動通常可較直觀的反映出市場的風險感受程度。

在外匯市場，反應也相當劇烈，特別英鎊盤中一度深跌了11%，跌幅甚至超過了我們A股個股最大跌幅，這實在是不可思議的。即使是受影響相對弱些的歐元，盤中也一度深跌了4.08%。在股市方面，當時歐美股市還沒開盤，亞太股市先受沖擊，日經指數下跌了7.9%，恒生指數下跌2.9%。

就在周邊股市同時狂跌的惡劣情況下，我們A股也僅在周五午后出現幾分鐘跳水，其后居然迅速展開反攻，差一點就完全收回了失地，只可惜臨收時又掉落了一些。截至周五A股收盤，滬綜指挫1.30%至2854.29點，深綜指挫0.76%至1900.60點，其余股指也無跌幅特別大的。應該說A股能走成這樣已屬相當的不錯了，這也反映出我們A股確實是有些獨立性的。

就中短期看，投資者英國脫歐的反應可能會有個逐漸遞減的過程，既然周五那么大的震蕩亦無法撼動，那么未來遞減后的震蕩對A股帶來的壓制便有可能進一步減弱。不過由中線來看，假如英國脫歐誘發美元連續升值，這種情況下人民幣維持穩定的難度會增加不少，A股早晚可能還會受些干擾。

下周市場通常還會有些余波，但大漲大跌恐怕一時都比較難，因雖然我們A股抗跌，但畢竟并無多少實質性利好。就下檔支撐來看，按以往經驗看，當外圍動蕩不安時，我們凡有可能引發市場波動的政策都有機會暫緩，所以由這個意義上看，接下來A股國內政策環境應相對平穩或偏多。

下周為月末，挺過去后A股應有望走得稍好些。既然近期A股飽受各種因素困擾，那么一旦干擾因素減少，A股本能上就有向上復位需求。在操作方面，假如前期投資者因避險而拋售了過多的籌碼，那么個人認為下周內不妨趁震蕩余波補回一部分籌碼。

可能有些投資者會擔心7月稍晚的美聯儲利率會議，但我認為這種擔憂可暫時放一放，因在英國脫歐大背景下，恐怕美聯儲還沒這膽量貿然加息。不過若將時間略微拖長兩個月，這件事就又很難說了。大家知道，美國11月將舉行大選，所以如果9月仍不加息，那么美聯儲基本上就會失信了，其原本就已動搖的權威、公信力都會進一步受損。

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