每經編輯 每經記者 涂穎浩    

每經記者 涂穎浩

保監會近日發布的統計數據顯示，截至今年5月，保險資金運用余額突破12萬億元大關。作為重要的機構投資者，險企在市場上的一舉一動備受關注。

《每日經濟新聞》記者注意到，與今年初相比，險資在大類資產配置上呈“三降一升”局面，“其他投資”一項占比較年初提高近5個百分點，達33.41%，創歷史新高。此外，保險投資相對資產總額比例也較往年同期出現下滑。華寶信托認為，除了保險行業季節性因素外，資產配置荒也是一個重要原因。經濟下行壓力大，可供選擇的優質資產較少，加大了保險公司再配置的難度。

資本市場波動導致投資收益下降，不僅拉低了險資的投資收益，“股債雙殺”的局面還使險企的凈利潤也受到拖累。根據保監會一季度數據，保險公司預計利潤總額為389.36億元，同比下降55.29%；資金運用平均收益率1.20%，同比下降1.03個百分點。

股票投資動能減弱

保監會最新數據顯示，今年1~5月，資金運用余額121109.30億元，較年初增長8.33%。值得一提的是，其他投資占比創歷史新高，達到33.41%；而曾經占據險資運用半壁江山的銀行存款則再創新低，下降至18.30%。此外，與年初相比，股票和證券投資基金占比下降1.27個百分點至13.91%，債券占比略下降0.02個百分點，為34.37%。

對于銀行存款、債券類資產占比的配置比例持續下滑，業內人士指出，主要原因是不斷下降的收益率水平使得債券和現金類資產吸引力有限。在利率下行周期之中，如何高效配置險資是險企不得不面對的一大難題。

今年以來，在資本市場低迷的情況下，險資股票投資的熱情有所消退。雖然上證指數5月的跌幅有所收窄，但從險企配置股票基金的占比而言，出現了今年以來的首次下降，市值較1~4月縮水了113.08億元，這意味著險資主動加倉動能不足。

《每日經濟新聞》記者注意到，近期保險機構調研情況則進一步暗示了這種可能或持續。東方財富Choice數據顯示，截至6月27日，保險機構當月調研上市公司僅有58家，今年3月以來，保險公司調研上市公司數量均超過百家。

2016年以來，險企舉牌上市公司的案例遠不及去年末，部分險企繼續加大所持股比例。3月15日，上海人壽以定增的方式增持中海海盛2.92億股，占其總股份的33.43%，權益類資產占上季末總資產的比例為28.57%，已接近監管上限。6月14日，泰康人壽以8.19元/股的出資60億元，認購保利地產非公開發行的股份，占保利地產發行后總股本的6.18%。

另類投資成新方向

廣發證券認為，由于今年市場出現股債雙殺格局，保險公司面臨較大投資困境。而另類投資以其靈活性和廣泛性，已經成為保險公司克服傳統投資壓力的新方向。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前在保險行業協會官網披露的大額未上市股權和大額不動產投資信息顯示，6月份以來，平安人壽、前海人壽配置未上市股權與不動產投資額超過180億元。據前海人壽披露的信息，深圳金利通金融中心項目投資65.77億元、杭州新天地集團股份有限公司不動產項目投資30.48億元，資金為保險責任準備金。截至上季度末，前海人壽萬能賬戶對投資性不動產類累計投資290.33億元。

除了境內不動產投資，保險巨頭從未停下海外尋求優質項目的腳步。5月底，中國人壽旗下專業另類投資平臺——國壽投資控股有限公司以受托模式聯合RXR及其他投資機構，完成收購曼哈頓美國大道1285標志性寫字樓項目。該項目出租率100%，凈租金收益率接近5%，而曼哈頓其他寫字樓平均收益率約為4%。分析人士認為，通過海外投資可以實現資產的合理配置，實現投資端對成本端的覆蓋和風險的匹配。

中國保險資產管理業協會統計數據顯示，2016年1~5月，18家保險資產管理機構共注冊各類資產管理產品50項，合計注冊規模759.54億元。其中，基礎設施債權投資計劃14項，注冊規模242.64億元；不動產債權投資計劃31項，注冊規模335.90億元；股權投資計劃5項，注冊規模181億元。

《每日經濟新聞》記者注意到，基礎設施、不動產債權仍是保險公司認購的重點項目，保險公司認購的相關產品信息顯示，各類資產的收益率水平差異較大，如“中再-中冶置業天津不動產債權投資計劃”，該投資計劃采用固定利率方式計息，按季度付息，投資資金利率為5.8%/年。“陽光資產-安享1號產品”的業績比較基準為一年期定期存款利率（稅后）。

此外，另類投資平臺的獲批表明監管鼓勵險資開展另類投資業務，尋找高凈值資產，支持實體經濟發展。6月7日，保監會發布公告稱，原則同意陽光保險投資設立陽光縱橫投資管理股份有限公司（以工商注冊名稱為準），主要從事另類投資業務，具體包括股權、不動產及相關金融產品、類證券化金融產品投資。