每經編輯 每經記者 陸慧婧    

每經記者 陸慧婧

又到了一年一度的年中規模考核期，除了傳統的通過貨幣基金沖規模之外，基金公司、第三方銷售和企業之間又找到了一種沖規模的新辦法。

近日，一位第三方銷售機構人士忙于給企業尋找高比例分紅基金，“企業資金在基金分紅之前買入，分紅之后贖回，可以達到避稅的目的；基金公司一方面可以在特定時點做大規模，另一方面也能賺到基金的贖回費用。”

“小型基金公司通過這項業務大概能夠賺取千萬利潤。”上述第三方銷售人士向理財不二牛（微信號：buerniu5188）透露。數據顯示，去年牛市，即使一般的中小型基金公司，凈利潤也不過1億多。

沖規模現新方法

“最近的工作就是年中沖規模”，一位銀行系基金公司市場部人士向理財不二牛（微信號：buerniu5188）透露。上周臨近年中考核時點，部分基金公司不斷為年中規模排名奔走，同時還催生出第三方銷售機構賺錢路徑。

“了解到哪些基金公司有高比例分紅基金，并想以此做大規模的，再去尋找企業避稅資金，第三方銷售機構在此充當基金公司與企業之間的橋梁。”上述市場部人士進一步透露。

一位基金公司財務總監也證實了這種沖規模做法的可行性，“基金分紅對于機構而言可以免收所得稅，除此之外，通過基金分紅，企業贖回基金金額將低于申購時的金額，這部分在財務報表中記為投資虧損，也將免征所得稅。”

上海一位基金公司市場部總監稱，公司更多還是采取沖貨幣基金的傳統方式。“采取高分紅比例基金沖規模，需要公司旗下有積累可供分配利潤較高的基金。其次，還得基金經理愿意配合。相比之下，貨幣基金沖規模只要尋找滿足存貸比要求外仍有資金富余的銀行，在管理費方面分成即可。”

根據《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第三十七條規定，封閉式基金的收益分配，每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度可供分配利潤的90%。開放式基金的收益分配，由基金合同約定。

是否影響持有人利益

對于投資者而言，最關注的莫過于，沖規模資金進場是否會影響到基金持有人的利益。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，對開放式基金來說，投資者在分紅前后進場并無明顯區別；封閉式基金則有所不同。分紅后，封閉式基金折價率會明顯上升，如果折價率快速攀升，由于折價率回歸的要求，封閉式基金二級市場價格很可能會補漲，這就是所謂分紅套利效應，分紅后進場則沒有這種好處。不過，隨著封閉式基金日益減少，上述套利機會也逐漸減少。

與此同時，“沖規模資金在基金分紅前進入，并無實際性影響。”上述基金公司市場部總監繼續舉例稱，“例如投資者以1.3元申購基金，此后基金分紅0.3元，基金凈值歸一，投資者的分紅所得已經包括在購買成本之中。”

不過，企業避稅資金進場，依舊會影響到場內貨幣基金的短期折溢價表現。

理財不二牛（微信號：buerniu5188）了解到，銀華日利采用的收益分配方式是定時現金分紅。以每年12月31日作為一個基準日，次年初將基金份額凈值超出面值的部分，全部以現金形式分配給投資者。

具體來看，對于機構投資者，如果當年收入中現金占比較大或占比小、但資產中現金占比大的公司，可在基準日前將現金轉變為銀華日利，通過基金現金分紅實現避稅功能。數據顯示，去年12月30日，即銀華日利分紅權益登記當日，銀華日利二級市場溢價3%。