編者按：

如同錢鐘書筆下的圍城：保險業外，各路資本排隊爭搶牌照；保險業內，也不乏將手中的保險公司股權掛牌出讓的例子。而從《每日經濟新聞》記者統計梳理的數據來看，“城外”的力量占據著絕對優勢：僅上市公司中，就有近百家正排隊“圍獵”保險牌照。不過，情況并不像明面上的數據這么簡單。同樣以上市公司發起或參股的保險公司來看，其經營情況參差不齊。就整個保險行業而言，更是有不少險企處在虧損經營狀態。

保險“圍城”，產融結合這塊蛋糕看起來很美味，但要成功吃下去其實并不容易。

◎每經記者 袁園

逐利是資本的天性，這一點永遠不會改變。

在市場和政策的推動下，保險業迎來了前所未有的大發展。保險牌照成為上市公司眼中的“肥肉”，誰都想嘗一口。

日前，保監會批復華貴人壽籌建，歷經三年之久，貴州茅臺終于擁有了保險牌照，成功打入保險領域。而對于大多數還在排隊的上市公司來說，能否拿到牌照還是個未知數。

據《每日經濟新聞》記者不完全統計，自2015年初至今，來自金融、房地產、通信、網絡傳媒等行業的80多家上市公司公告擬設立保險公司，涉及財險、壽險、健康險、養老險、相互保險、再保險、互聯網保險、信用保證保險等，還有一些上市公司通過直接控股或間接參股的形式介入保險公司業務，通過產業融合擴展公司的金融版圖。

對此，業內人士表示，越來越多的產業資本以及上市公司積極投身保險行業，很大一部分原因是看好中國保險業的發展。或希望能趁著保險行業站上風口，進而提振公司股價、做大市值，或者是進行戰略運作，謀求產業的轉型升級。

●近百家上市公司謀保險牌照

近日，經歷了三年的申請時間，華貴人壽終于迎來了獲批籌建的批文，其大股東貴州茅臺在保險領域的布局也浮出水面，關于其成立后的運作和發展也引起了業內的種種猜測。

據悉，華貴人壽由中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司牽頭組建，作為該保險公司的第一大股東，茅臺集團將持有不超過20%股份。值得一提的是，作為華貴人壽大股東的茅臺集團，此前在金融方面已有諸多布局。2015年末，茅臺集團持有貴州銀行股權6.96%，不少市場人士認為，依托貴州銀行平臺，華貴人壽未來在銀保渠道或更加便利。

事實上，近兩年間，保險市場的擴張已經引起了各方的關注，作為資本大牛的上市公司對保險牌照的追逐更是近乎瘋狂。據《每日經濟新聞》記者統計，自2015年初至今，來自金融、房地產、通信、網絡傳媒等行業的80多家上市公司公告擬設立保險公司，涉及財險、壽險、健康險、養老險、相互保險、再保險、互聯網保險、信用保證保險等。而在這些釋放投“保”熱情的上市公司中，不乏此前已涉足其他金融領域的主板、中小板上市公司，更有從未踏進過金融圈的創業板、新三板上市公司。

還有一些上市公司則是通過直接控股或間接參股的形式介入保險公司業務，通過產業融合來擴展公司的金融版圖。天茂集團、華資實業、西水股份三家上市公司，就在2015年成功進入保險行業，并成為保險公司的第一大股東，而恒大集團則直接收購保險公司股權，豪擲39.39億元，收購中新大東方人壽保險有限公司50%國有股股權，并更名為“恒大人壽”。

無論是哪種方式，上市公司對保險業的熱情是毋庸置疑的。而吸引上市公司蜂擁進入這一領域的原因，是一組值得重視的市場數據。近幾年，保險業的增長幾乎一騎絕塵。數據顯示，2015年全國實現保費收入2.4萬億元，行業總資產達到12.4萬億元，實現利潤2824億元，是國際金融危機以來的最高水平。進入2016年以來，保險業勢頭不減，保費規模再次突飛猛進。截至今年5月末，保險業總資產達139769億元人民幣，較年初增長13.08%。

從上述數據來看，上市公司進軍保險業也在情理之中。作為高速發展中的保險業，自然也能容納這么多的市場主體。

●傳統業務轉型升級布局大金融

拋去外在原因，驅使上市公司掘金保險業的內因，則離不開自身的產業轉型升級和在金融領域布局的需求。

“產業資本以及上市公司積極投身保險行業，很大一部分原因是看好中國保險業的發展。”某險企內部人士對《每日經濟新聞》記者表示，但是各個公司在保險行業的訴求是不同的，有的上市公司是趁著保險行業站上風口，進而提振公司股價、做大市值；有的則是以保險作為目標進行戰略運作，還有一些上市公司的主要目的是謀求產業的轉型升級。

從公告細節中可看出，各上市公司在布局保險業的進展及態度上明顯參差不齊。一些上市公司在分析投資保險業帶來機遇的同時，亦詳細闡述了背后的風險及不確定性；而一些上市公司則對于背后風險一筆帶過，甚至在公告中連保險公司的具體名字都含糊不清，凸顯其籌備進展仍處稚嫩階段。

如已經拿到互聯網保險牌照的銀之杰，其再次發起成立安科人壽并參股上海保交所，種種行為表現出銀之杰深耕保險領域的決心，公司公告中也明確表示，“公司此番參與共同發起設立上海保交所，將進一步擴大金融服務業務范圍，加深與上海保險交易所的業務合作，提升公司綜合金融服務的競爭實力”。

而發起成立保險公司的譽衡藥業、高偉達、北信源等上市公司，則在其公告中含糊其辭，只透露了投資金額和持股比例，并未披露發起成立保險公司的名稱。“有的企業發起成立保險機構，更多是為了炒概念，拉高股價。”某業內人士表示。

不過，依托成立保險機構炒概念、拉股價的上市公司畢竟是少數，更多的上市企業還是想要在保險業深耕，拓展金融產業鏈，優化產業格局，形成新的利潤來源。

首創證券研究報告認為，吸引產業資本投資保險股權的原因：一是在當前宏觀經濟下行壓力加大的背景下，產業資本供給過剩卻缺少高收益的投資渠道，保險行業身處經濟效益較高的金融行業，自然受到產業資本青睞；其二是保險公司本身的經營特點確保其可以為控股公司提供長期穩定的低成本資金來源，降低公司融資成本；其三是保險行業目前仍處于上升階段，市場需求不斷提高，相關政策紅利持續落地，為保險行業快速發展打開了廣闊的市場空間；其四是部分投資公司經營業務可以與保險業務產生行業協同效應，介入保險業務有利于其現有業務的良性發展。