今日，中歐、興業全球、泰達宏利、泰信等多家基金公司公布了二季報。二季度股市持續震蕩，多數主動偏股基金6月底倉位處于中等偏高水平，整體偏謹慎。 對于后市走向，已公布季報的基金經理多數認為，“穩增長”政策刺激方案會繼續出臺，資金面相對充裕，三季度有望進入短期反彈。下半年仍是箱體震蕩態勢，策略上更強調估值水平和業績的確定性。(點此查看基金二季報) 倉位中等偏高 今年以來市場持續波動，偏股基金避險情緒升溫，但倉位仍處于中性偏高水平，大部分在70%~85%，少數基金倉位超過90%。 偏股基金規模較大的中歐基金多數基金倉位在“80%”區間，中歐時代先鋒、中歐行業成長、中歐新動力等基金6月底的股票市值占基金凈值比例分別為84.58%、80.59%、83.3%。另一家規模較大的泰達宏利基金旗下基金倉位也在80%左右，泰達宏利先鋒混合、泰達宏利周期混合、泰達宏利行業精選等基金倉位均在“80%”區間。 不過，也有一些基金二季度末倉位較高，超過90%，顯示對市場的積極態度。中歐價值發現二季度末倉位達到93.78%、泰信藍籌達到91.56%，興全全球視野基金達到93.37%，泰達宏利轉型機遇倉位也超過90%。 同時，一部分追求絕對收益的靈活配置型基金倉位不足10%。若剔除這一類基金，從已公布的基金倉位來看，基金在二季度加倉的可能性較大。 攻防兼備估值業績并重 下半年股市何去何從是投資者最關心的話題。今日公布的二季報中，多位基金經理認為，市場震蕩格局還會持續較長時間，在選擇標的時更強調估值合理性和業績的確定性。 興全全球視野基金展望后市時表示，在宏觀數據堪憂、匯率貶值的壓力下，市場難有大的趨勢性機會。但無風險利率的繼續下行以及其它資產收益率下滑，會對股票市場形成一定支撐，未來較長時間可能會延續震蕩走勢，將主要投資富有成長性、競爭力以及價值被低估的公司。 上半年表現較好的中歐時代先鋒股票基金經理表示，三季度的總體思路是“精選個股、兼顧防守”，關注三個維度的投資機會：一是人口結構變化、技術升級帶來的“新消費”，包括IP消費、個性消費、休閑消費；二是“新科技”，主要是新材料、新能源、新工藝帶來的機會；三是“新制度”，核心是供給側改革、國企改革，部分周期性、產能過剩行業，可能在一輪較為徹底的出清之后，迎來重生機會。 泰達宏利紅利先鋒則表示，堅持行業景氣度和精選個股的配置思路，看好具備行業景氣度和產業鏈稀缺環節的新能源汽車產業鏈和基本面有行業競爭力的次新股，減少在行業和主題間頻繁切換。 中歐價值發現基金經理表示，三季度經濟可能再次進入短期反彈。A股市場近年來估值結構性分化，成長股的估值相對偏高，但價值股在多輪震蕩調整后，已處于相對歷史底部區間。三季度即將進入上市公司中報披露期，或迎來一定的投資布局良機。在投資策略上將繼續精選那些被低估或估值合理、業績確定性相對較高的優質價值股。 老牌績優基金泰達宏利效率優選表示，選股標準和2015年時相比已經發生了深刻的變化，業績成長的確定性、盈利增速與估值的匹配性、以及投資標的的流動性成為新的選股標準。 興全輕資產基金經理謝治宇表示，目前市場整體估值相對基本面不低，本著風險控制的原則，在持倉結構上較為穩定，堅定持有基本面相對穩健且階段性行業有向好趨勢的品種，均衡配置，降低后期可能出現的大幅波動。