7月25日，大智慧（601519）股價收于8.84元/股，這一價格較2015年4月21日觸及的歷史最高價35元/股，跌去75%。 與股價走勢對應的是，證監會對大智慧的調查于日前正式落地，證監會《行政處罰決定書》指出，大智慧虛增2013年度利潤高達1.2億元，大智慧以及相關高管由此被處以3萬元至60萬元不等的罰款。此前，在去年4月30日，大智慧收到證監會的《調查通知書》，隨后其股價持續一年多走跌。 7月23日，大智慧董事長兼總經理張長虹“由于個人原因”提出辭職。但這一事件并未就此結束，有律師透露，大智慧以及相關高管即將面臨投資者的集中索賠。 值得一提的是，在大智慧遭遇調查的這一年多時間里，昔日與大智慧并稱互聯網金融“三劍客”的東方財富、同花順，業績均出現大增，并實現了對“龍頭股”大智慧的趕超；大智慧卻不得不終止重組湘財證券計劃，錯過了發展良機。 去年大智慧虧損4.56億元，今年一季度再告虧損1.68億元。經歷這些波折之后，大智慧的未來走向如何，仍存諸多未知數。 公司及高管遭處罰 證監會官方網站信息顯示，證監會日前發布對大智慧及公司董事長兼總經理張長虹等14位責任人員的《行政處罰決定書》。經查明，大智慧2013年通過承諾“可全額退款”的銷售方式提前確認收入，以“打新股”等為名進行營銷、延后確認年終獎少計當期成本費用等方式，共計虛增2013年度利潤1.2億元，占當年對外披露的合并利潤總額的281%。 其中，大智慧2013年虛增利潤的最大一項，是對軟件產品以“可全額退款”的銷售方式提前確認收入。在2013年，大智慧針對售價在3.8萬元以上的軟件產品制定了包含“若在2014年3月31日前不滿意，可全額退款”條款的營銷政策。在無法預計客戶退款可能性的情況下，大智慧將所有銷售認定為滿足收入確認條件，并按收入確認方法確認為當期銷售收入，由此導致大智慧2013年12月提前確認收入8745萬元，涉及的合同金額為1.38億元，虛增利潤6827萬元。 此外，大智慧虛增利潤的手段還包括，利用與廣告公司的框架協議虛增利潤、延后確認年終獎減少2013年應計成本費用、以“打新股”等為名進行營銷等。 需說明的是，大智慧2012年及2013年前11個月利潤總額均為負，借助2013年12月“直接對外銷售軟件及提供投顧服務收入增加”，大智慧實現了2013年全年盈利。 據此，證監會對大智慧責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；對張長虹給予警告，并處以30萬元罰款；對其他高管給予警告，并處以3萬元至20萬元不等的罰款。 對于此次處罰，有市場人士認為，對大智慧以及公司高管僅處以警告，以及3萬元至60萬元不等的罰款，對比虛增1.2億元利潤的行為，從數額上看，大智慧還是比較“劃算”。 但值得說明的是，證監會還決定對大智慧董事長兼總經理張長虹以及其他4位高管采取5年證券市場禁入措施，即在禁入期內，這5人不得從事證券業務或者擔任上市公司董事、監事、高級管理人員職務。 隨后7月23日，張長虹“由于個人原因”，申請辭去所擔任的董事、董事長、總經理職務，同時一并辭去大智慧第三屆董事會專業委員會委員相關職務。 或面臨高額索賠 對于當時的大智慧而言，2012年公司已經虧損2.67億元，如果2013年繼續虧損，公司將被實施退市風險警示。而通過前述諸多虛增利潤的手段，大智慧2013年實現凈利潤1166萬元，實現同比扭虧為盈。 但與當時虛增利潤獲得的扭虧報表對應的是，此次處罰過后，大智慧以及相關高管可能面臨投資者的高額索賠。 “今天上午我在法院立案，案子非常多，單我們就接了200多個案子。今天在法院現場有4-5個律師，都在做（對大智慧的）立案。”7月25日，上海市華榮律師事務所律師許峰對證券時報記者透露。 實際上，從去年4月30日大智慧收到證監會的《調查通知書》起，就有不少投資者開始委托律師提出索賠，此次證監會對大智慧《行政處罰決定書》的正式下達，意味著此前累積的大量針對大智慧的投資者索賠，將開始集中立案。 許峰指出，凡是在2014年2月28日到2015年5月1日之間買入大智慧股票，并且在2015年5月1日之后賣出或繼續持有任何數量大智慧股票的投資者，均可提起索賠。 如前所述，大智慧股價在去年4月處于歷史高位，尤其是4月21日觸及歷史最高價35元/股，但在去年4月30日收到證監會的《調查通知書》之后，大智慧的股價持續下跌，至今年7月25日，大智慧股價已跌至8.84元/股，較歷史最高價35元/股跌去75%。如果這個時間段內遭受虧損的投資者發起索賠，預計大智慧及相關高管將面臨高額索賠。 “三劍客”之首被趕超 截至目前，張長虹微信朋友圈的最新狀態，是7月11日轉發的一篇關于宣傳大智慧視吧的文章。 此前7月11日，大智慧公告稱，公司擬對全資孫公司上海視吧文化傳媒有限公司增資9000萬元。據悉，大智慧視吧平臺是大智慧于今年4月推出的全新業務模式，按照大智慧的規劃，該平臺將為用戶提供實時、專業、規范的視頻服務。通過對該平臺的增資，大智慧將進一步整合旗下互聯網視頻業務及資源。 大智慧表示，視吧平臺前景廣闊，但目前尚在業務培育期，廣告、人員、設備等前期投入成本較多，而隨著各類直播平臺不斷涌現，行業競爭趨于激烈，該業務未來是否能夠達到預期效果存在不確定性。 回溯歷史公告，大智慧于2014年7月19日突發停牌公告。隨后2014年8月13日，大智慧發布《關于同意與湘財證券股份有限公司現有股東簽署重組意向書的公告》，揭示了重大資產重組的對象。2015年1月22日，大智慧正式披露，全資子公司財匯科技擬以2.98億元收購新湖控股持有的湘財證券3.5%的股權；大智慧擬向新湖控股、國網英大、新湖中寶等16家公司以發行股票方式購買湘財證券96.5%的股權，湘財證券100%的股權評估價約為85億元。 大智慧當時表示，重組湘財證券后，公司將與湘財證券進行深度戰略合作，雙方將實現資源共享、優勢互補。大智慧的互聯網金融客戶群、在大數據方面的積累和服務能力及互聯網金融信息服務平臺，將與湘財證券的傳統券商業務進行結合，打造以資產管理為中心，集信息、資訊、交易、銷售、理財等金融服務為一體的一站式互聯網金融服務平臺。 當時，大智慧與東方財富、同花順被市場并稱為互聯網金融“三劍客”，其中，大智慧的收入規模處于領先地位，為“三劍客”之首。數據顯示，大智慧、東方財富、同花順2014年營業收入分別為8.2億元、6.12億元、2.66億元。 但是，大智慧重組湘財證券的步驟，被去年4月30日的《調查通知書》打亂。去年5月11日，大智慧披露證監會下發的《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》；今年3月8日，大智慧正式公告，撤回發行股份及支付現金購買資產并募集配套資金申請文件，宣告終止85億元重組湘財證券計劃。 在宣告終止重組湘財證券計劃時，大智慧專門召開投資者說明會。當時，有大智慧高管稱，“大智慧作為領先的金融信息服務企業，我們遇到了一些挫折，但是我們也發現正面臨著重大的市場機會，所以我們的選擇是臥薪嘗膽、打好基礎，為未來飛得更高創造良好的條件。” 今年一季度，大智慧實現營業收入1.18億元，同比增長18.71%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤為-1.68億元，較去年同期出現盈轉虧。 而昔日收入規模落后的東方財富、同花順，去年以來業績持續大增，并實現了趕超。其中，同花順今年一季度實現營業收入2.68億元，同比增長107.58%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.44億元，同比增長112.3%。東方財富今年一季度實現營業收入6億元，同比增長56.81%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.17億元，同比下降41.11%。 因為虛增2013年的利潤，大智慧在2013年實現了“扭虧”，避免了ST，但是也因此遭遇立案調查，同時，受這一事件影響，大智慧不得不終止重組湘財證券計劃，錯過了發展良機。未來向移動互聯網金融服務平臺轉型的過程中，大智慧如何臥薪嘗膽？仍有待市場的考驗。