每經編輯 彭斐    

每經記者 彭斐

在醫藥行業整體增速放緩的趨勢中，曾逆勢上揚的東阿阿膠（000423，SZ）如今也難獨善其身。

8月13日，東阿阿膠發布2016年半年報稱，報告期內，公司實現營業收入26.74億元，同比增長4.99%，歸屬于上市公司股東的凈利潤8.29億元，同比增長7.36%，基本每股收益1.2675元。

《每日經濟新聞》記者注意到，僅從數據來看，東阿阿膠2016年上半年的表現雖然尚可，但相比于2015年同期，增速卻出現了明顯回落。2015年拿到直銷牌照的東阿阿膠試圖通過拓展直銷渠道，實現其“阿膠+”戰略。

8月12日，東阿阿膠在濟南宣布成立直銷全球營銷中心。在東阿阿膠總裁秦玉峰看來，憑借其在阿膠行業的地位，東阿阿膠會在直銷方面有一席之地。

此外，秦玉峰還向《每日經濟新聞》記者表示，他們的目標是依托東阿阿膠強大的品牌效應和市場口碑，以新渠道、新模式、新起點打造百億級的滋補保健大品類。

二季度營收環比下降近兩成

在保持了多年的高速增長后，東阿阿膠這匹領跑醫藥行業的“犟驢”在2016年上半年開始顯現出了些許疲態。

東阿阿膠2015年半年報顯示，公司報告期內完成營業收入25.47億元，同比大增47.53%，歸屬于母公司所有者的凈利潤達到7.72億元，同比增24.26%。

此外，相比今年一季度，東阿阿膠二季度的表現并不如意。其一季報顯示，公司一季度營業收入為14.83億元。以此計算，公司二季度營收為11.91億元，環比下降19.68%。

《每日經濟新聞》記者經測算發現，在歸屬于上市公司股東的凈利潤方面，東阿阿膠2016年一季度為5.44億元，但到二季度卻下降至2.85億元，環比下降達47.61%。

而在近期研報中，國泰君安指出，隨著阿膠塊的連續提價，阿膠塊銷量波動導致短期業績增速放緩，但東阿阿膠的品牌價值突出，資源潛力尚未充分發掘。

據招商證券等研報分析，東阿阿膠的阿膠塊 2015年含稅銷售額35.1億元，增速不足20%；阿膠漿表現優異，增速約40%，銷售額約為10億元；桃花姬增長約30%，銷售額亦過億元。

在這份業績背后，公司銷售額的節節攀升，更多是來自于產品提價，而東阿阿膠在阿膠塊的銷量上，已經成為這家公司的煩惱。

國泰君安研報顯示，受阿膠塊連續提價影響,阿膠塊終端銷量下滑,下游渠道消耗庫存,發貨減慢導致銷量下降,2016年一季度母公司整體收入只增長4.8%。

分析認為，東阿阿膠面臨市場還需下沉、受眾更需廣普化的任務。

成立直銷全球營銷中心

作為行業領頭羊，東阿阿膠不可能意識不到上述問題。就如國泰君安所稱，“東阿阿膠目前正加快渠道理順和營銷的支持力度,預計三季度起銷售有望恢復。”

而在秦玉峰看來，直銷是一種拉近與消費者距離的方式。

8月12日，東阿阿膠在山東濟南正式發布嬌倍源直銷品牌，并宣布成立直銷全球營銷中心。對于直銷模式，秦玉峰認為，可以直接到消費者，不用通過中介。

在秦玉峰看來，東阿阿膠適合做直銷，“我們的文化很厚重，幾分鐘的廣告說不透，只有通過面對面的深入交流，把博大精深的文化告訴給消費者。”

事實上，在東阿阿膠的戰略中，渠道組織結構扁平化是一個目標，而當前的互聯網發展，也可以提供技術支撐。

對于東阿阿膠進軍直銷領域的做法，市場分析認為，直銷業務是東阿阿膠擺脫“提價”和單品類增長壓力的關鍵一步，公司可以實現“電商+直銷”的銷售組合。

《每日經濟新聞》記者注意到，就在今年4月，東阿阿膠再次調整旗下產品出廠價，上調幅度為25%。而在過去的10年間，東阿阿膠的提價次數已達16次。

不過，相比于提價，銷售方式的拓展顯然更為有利。在秦玉峰看來，“為達到此目標，就要縮短渠道的層級做到扁平化，近年開辟直銷和電商渠道就是這個初衷。”

在醫藥界人士看來，新的銷售渠道一方面可以減少銷售中間環節，節省推廣等成本費用；另一方面可以提升東阿阿膠的產品結構，為多元化戰略下衍生的新品牌提供有利渠道。